23天过会，史上最快IPO来了！_风闻

作者：W  来源：财经早餐（Femorning)

京沪高铁被誉为中国最赚钱高铁。作为中国铁路总公司混改的重要一步，京沪高铁的上市一直备受关注。10月22日申报，11月14日上会审核，仅相差23天，创下A股史上最快IPO发审纪录。

中国最赚钱高铁

京沪高铁于2008年开工，2011年6月30日全线正式通车，全长为1318公里，总投资2209.4亿元。自2011年6月30日开通运营以来，截止2019年9月30日，京沪高铁已累计运送旅客10.85亿人次。2017年9月21日，复兴号动车组列车在京沪高铁实现时速350公里运行。

京沪高铁自2011年开通以来，客运量从2400万人次提升至目前的1.8亿人次，年均复合增长率39.5%。日均客流量从13.4万人次增至近50万人次，增长近4倍。

招股书显示，截止2019年9月底，京沪高铁实现营业收入250亿，净利润95亿。

2019年前三季度，京沪高铁营业成本为118亿元，最大开支竟然是利息，占总营业成本的比例高达71%。

**并且，由于采取的是委托运输模式，资产规模高达1870亿的京沪高铁员工数量却仅为67名，其中还包括借调人数25人。**由此，证监会在反馈函中表示，京沪高铁人均管理资产规模27.92亿元，要求其“结合公司的业务开展具体情况、员工的主要工作分工，说明发行人是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司”。

京沪高铁近年来还进行了大手笔分红。

中国平安发布的2018年报显示，获得来自京沪高铁的3.05亿元现金分红，2017年由此获得的现金分红为1.98亿元。

为啥这么赚？！

京沪高铁每年通过运送旅客获得约为150亿元收入，这部分占公司总收入的50%左右。

京沪高铁线路总投资约2209亿元，建成通车后，通行在这条线上的列车就需要交“过路费”，如同汽车走高速公路时交通行费，京沪高铁将其称为“线路使用服务费”，其他铁路运输企业途经这条线路的列车需要交钱。

按照现在的线路使用服务费标准，北京南-天津南区段为特一类特别繁忙第一档，单组动车组（8节车厢）为101.7元/列车公里，重联动车组（16节车厢）为152.7元/列车公里。北京到天津的距离120公里，那么一列8节车厢的列车需要交约1.2万元，一列16节车厢的列车需要交约1.8万元。

“过路费”之外，京沪高铁还会收取接触网使用服务费、车站旅客服务费、售票服务费、车站上的水服务费等。

京沪高铁除了拥有整条线路，还有24座车站，旅客使用车站也需要交钱，这些费用包含在车票里。

除此之外，京沪高铁盈利能力的增加，并非依靠票价上涨所带来的，而是依靠运营效率提升而实现的。

数据显示，自2011年开通以来，京沪高铁日均客流量从13.4万增至近50万，增长近4倍。京沪高铁在京沪旅客通道中的市场占有率从运营后的20%提升至73%，成为京沪之间客运交通的主要载体，客座率也从67.7%提升至2017年的80.1%，运营效率不断提升。

铁路资产证券化

京沪高铁的上市，也将带来A股市场铁路运输板块的冲击。

早在去年1月，中国铁路总公司与深交所签订战略合作协议。中铁总方面披露，将以此次签署战略合作协议为契机，在铁路债转股、资产证券化、混合所有制改革等领域，与深交所深化合作，把铁路优质资产转化为资本，提高铁路资产收益。

除了京沪高铁之外，目前中铁总旗下还有三家上市公司，是中铁总仅有的三家资本运作平台；

中国铁路运输第一股的大秦铁路，是以煤炭运输为主综合性铁路运输公司；

广深铁路是中国唯一一家在上海、香港和纽约三地上市的铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务；

铁龙物流经过上市多年来数次资产业务重组及资本运作，则形成了报告期内公司以铁路特种集装箱业务、铁路货运及临港物流业务为主体的经营格局。

中国铁路的市场化探索，自2013年铁道部被撤销、铁路政企分开以来，就在持续进行中。自中国铁路总公司成立以来，铁路系统先后实施了铁路局公司制改革、铁路总公司机关内设机构改革、所属非运输企业公司制改革、铁路局集团公司内设机构改革。

今年6月，中国铁路总公司宣布改制成立中国国家铁路集团有限公司，这意味着铁路市场化迈出了重要一步。

以京沪高铁为代表的优质资产的积极证券化，被视为铁路市场化进程加速的标志之一。京沪高铁的上市，对于中铁集团来说，可能还只是一个开始。