NVIDIA股价因矿机下跌，但信心回温之后，第三季表现应可乐观_风闻

在去年的第三季财报中，NVIDIA在财报中揭露因为庞大库存以及矿灾因素，导致营收不如预期时，资本市场马上赏了NVIDIA一记严重的耳光，股价从颠峰时期的270美元暴跌一半。

然而造成NVIDIA股价下跌的原因不只是矿机失宠，其实背后还有很深层的原因，尤其是AI生态面临挑战，也让市场对NVIDIA未来的表现蒙上一层阴影。包括华为、寒武纪以及老对手英特尔等公司的AI计算架构在特定市场有着不错的效率表现，而多家AI新创也推出极具吸引力的方案，这让NVIDIA这家AI业界的老前辈在相关计算领域的光芒有点被掩盖。

而毕竟股票市场还是追求企业方向预测的一种投资行为，如果市场看好一家公司，那么这家公司的股价就会上涨，在当时NVIDIA不论在消费市场的挫折，以及专业计算市场面临的挑战，都让投资者选择缩手。

然而老黄毕竟是老江湖，能在GPU消费应用与专业计算领域叱咤多年，还是有其功力在。

NVIDIA在消费市场和专业计算市场都做了相当好的应对策略，当初消费市场最大的问题在于消费者对Turing架构的疑虑仍在，光追技术在当时基本上无用武之处；而市场上堆积如山的库存也对NVIDIA的布局产生庞大压力，这时NVIDIA使出一招软件光追方案，让旧有的Pascal架构产品能够最低限度的支持光追技术，增加其市场吸引力，同时，Turing架构产品的价格仍维持稳定，让下游业者不会恐慌性的抛货，避免造成价格崩坏的连锁效应。

而在经过近两季的消化后，库存也终于获得解决，同时，NVIDIA在游戏的光追优化推广也开始有了一定的成效，虽然早期的光追游戏的光追效果是后期加入的，效果并不自然，且效率优化的表现也不算好，但至少消费者已经不是没有游戏可玩，而原生的光追优化游戏也在积极推动开发中，消费者看到一线三A大作都加入支持光追的行列，也更愿意购入相关的硬件方案。

另一方面，原先预期AMD会推出自己的光追显示产品，但后来仅是推出与Pascal规格大致相似的产品，并不支持光追，即便较便宜，但性能仍有落差，且未来性不足，而AMD仍和英特尔持续纠缠不清，暂时还无力分心GPU市场，且不少GPU大神先后被挖走，未来相关的市场技术与布局遭受质疑，NVIDIA和投资者也都放下心来。

另一方面，原先市场担忧包含中国在内的云端计算选择的增加可能会对NVIDIA产生压力，但从出货数据来观察，虽然数据中心的计算方案销售额有所放缓，但整体而言成长趋势仍能持续，且对手的市场份额并没有太明显的变化，这也证明NVIDIA的统治地位依然稳固，而AI计算市场的放缓，其实也是非战之罪，主要还是市场模式已经从早期的快速拓展走向规律更新，云端AI计算基本上能拿到的客户都已经拿到，很难再复制早期的快速成长，未来的营收变成以架构更新汰换为主。而竞争者除了英特尔等少数公司以外，很少能做到规模化，或服务庞大客户需求，这也让NVIDIA能持续在相关市场维持一线地位。

当然，NVIDIA仍积极布局更多的市场应用方向，包含边缘计算以及终端AI等领域，虽然不是立竿见影，但也已经有不小的成效。而消费端的另一个重要客户，也就是任天堂的Switch销售火热，同样极大的带动NVIDIA的营收，值得注意的是，任天堂才刚推出平价与长续航新机种，市场反应极佳，这些因素都预期会为NVIDIA即将到来的第三季财报添上几笔佳绩。