东原西救_风闻

今年国庆假期，有个城市用一条短信腾出了一座城，因为实力宠游客而火了一把。

想必大家已经猜到，没错，就是山城重庆。这里不止有火锅、美女，还有各种“网红”地标。

新中国成立70周年庆典上，重庆彩车算是把这些元素集于一身，玲琅满目，令人称道。

说起这辆“魅力重庆”彩车，它有三个“第一”：首次由民营企业承担铸造、铸造企业迪马股份是重庆第一家民营上市企业、中国特种车行业第一家上市公司。

迪马股份有两大核心业务，迪马工业负责造车、东原地产负责盖房。在重庆，甚至在西南，几乎没人不知道它。

那么，两手抓是否两手硬呢？

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故事从“1997”说起

重庆工商大学背后有一座南山书院，格外清新幽静。前行百米，密林深处有一处别墅区。

其中一栋，格外特别，警卫更是森严，距大门岗亭30米便会触发警告。大门之上方镶嵌着“1997”字样，这并不是门牌号，而是别墅主人为了纪念1997年的那个决定，有意而为之。

1997年，重庆直辖市正式挂牌成立。山城人民为之振奋，卷起裤管干劲十足。这时候，罗韶宇已经先后供职过多家公司。其中，不乏当地有名的重庆天府可乐。

据说，他还自己开过面馆。

有时候，成功要靠机会。上个世纪90年代中期，福建一家银行的运钞车被抢，轰动一时。更可怕的是，随后各地接连发生多起类似案件。情势严峻，人民银行率先将防弹运钞车提上了日程。

机会来了。重庆江北嘉陵江畔的一家小工厂车间里，几个人围着一辆汽车正在敲敲打打，其中领头的便是罗韶宇。那个时候罗韶宇可能不会想到，自己正在见证中国第一批防弹运钞车的诞生。

1997年，国家开始强制推行将普通运钞车换成防弹运钞车，市场需求就此打开。罗韶宇跃跃欲试，当年十月，他与母亲彭启惠控股的一家公司，共同合资组建中奇公司，专门做防弹运钞车和警用车，这也就是迪马股份的前身。

当时，中奇公司的注册资本为303万元，罗韶宇仅仅拿出了那个零头——3万块，占1%。而这3万块，成了罗韶宇日后百亿资产的垫脚石。

1998年，罗韶宇通过增资，成为实际控制人。后来用了不到3年的时间，中奇公司市场占有率达23%，位居全国第一，成为名副其实的行业领头羊。

期间，罗韶宇为公司改了新名字——迪马股份。　　

春风得意马蹄疾，罗韶宇没有停歇。2002年7月，上海证券交易所敲响了迪马股份上市的钟声。名利双收的罗韶宇，很快进入亿万富翁俱乐部。2006年，以16.7亿元成为重庆首富。

在迪马加鞭的同时，罗韶宇还在1998年组建重庆东银集团，开始打造“东银系”。通过一系列眼花缭乱的资本运作，罗韶宇通过东银控股控制了三家上市公司，两家A股公司迪马股份与智慧农业，以及一家香港上市公司东银国际。

这三家上市公司，只有迪马股份坚持多年主业不变，即房地产与特种车两大业务。智慧农业与东银国际经历了多次更名与业务调整。

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国外回来个“罗妹妹”

2004年，东原集团在重庆正式成立，并先后开拓西南和华中市场。逐渐成长为与龙湖、金科并称的 “渝派三强”。2014年，通过重组并入迪马股份，同年登陆上海。

从成立到布局全国，东原地产的发展历程，一直有一个女人的身影。她就是罗韶宇的妹妹——罗韶颖。

古龙说，行走江湖，最好不要惹女人，因为女人是常规上的弱者，但凡踏入江湖，要么有过人的武功，要么就是有深厚的背景。

罗韶颖早年赴美留学，原本志向是做设计，可是回国后却做了几年投行，后来又被哥哥“安排”到房地产，“设计梦想”或已尘封。

罗韶颖曾说，骨子里的东原有两大不甘心：不甘心“还说过得去”，不甘心“走寻常路”。

从小型房企起步，慢慢做到中型房企，东原确实一度另辟蹊径，比如声称“中档地做出高档房”，发力物业、儿童社区等服务建设。

但似乎忘了提高产品的质量。

去年杭州东原“印未来”维权的事儿，闹得沸沸扬扬。今年，一场大雨，重庆长河原的外墙漆又“神奇脱落”，砸到花花草草也不好啊。

很多小型外企追求规模化时，会选择一条捷径，即合作开发。东原同样如此，合作名单拉得很长，有碧桂园、中南、旭辉这类20强房企。

拉大旗作虎皮，其代价自然利润偏低，近几年毛利率维持在二三成，净利润7%左右。

根据克而瑞排行榜，东原地产今年上半年全口径销售额为264.5亿，位列57名。权益销售额为176.9亿，位列61名。

这两项与2018年年末相比，排名都出现下滑。另外，根据迪马股份最近公布的半年报显示，东原地产对于集团的营收占比，较去年也有所下降。

2017年，罗韶颖沿长江东进，如愿入沪。

总部搬入上海前，重庆的项目占比达八成，尽管近几年这一比例得以反转，但是重庆以外的项目，大多位于二线城市，而且拿的地价也都不低，利润并不高。

从2018年下半年开始，几个布局城市项目也都不多了，普遍面临缺地的境况。

入沪之后，东原地产真正走出“重庆森林”了吗？情况似乎没有那么乐观。

2016年“中国不动产年会”上，罗韶颖回顾自己十多年的地产经历，感慨虽然房地产一半的江山是靠钱，另外一半江山靠地，但她宁可回归到产品属性，而不是依赖金融属性。

无奈的是，一语成谶。

2017年11月，东原地产控股方东银控股债务危机爆发，让东原地产蒙上一层难以摆脱的阴影，其股价一度大跌近40%。

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谁能救“哥哥”

“花无百日红，人无千日好。”

2017年年底，约有三十多家银行及其他金融机构涉及与东银控股的债务问题，其中主要的七八家银行就涉及了上百亿贷款。

据传，为了买入煤炭资源，罗韶宇累计质押迪马股份8.86亿股，质押比例高达99.99%。但遭遇煤炭业大跌，债务危机继而爆发，此前质押的股份也均被冻结。

据罗韶宇自己回忆：

“我们当时去找了中国最好的律所，他们说我们没救了，还出价2000万元，让我们体面的死去。我不甘心，我不干。”

东银债务危机爆发后，重庆市政府出面协调，各方就债务处理问题达成协议，不影响公司正常生产经营活动。

2018年4月，罗韶宇更是请动华融资产重组债务。

然而天不遂人愿，此利好消息刚出，其董事长赖小民就应声落马。东银债务重组再度蒙上了阴影，一向滋养东原地产的潺潺清泉，顿时枯竭在即。

2018年9月以来，重庆市政府出台了一系列扶持民企的政策，同时筹备100亿元的纾困基金，随时驰援需要援助的民营企业。

今年年初，东银债务重组方案获得审核通过，开始进入实质性的技术性操作阶段，两家遭遇停牌的子公司也挺过“寒冬”。

东银控股经历了15个月的“生死时速”，东原地产自然也心惊肉跳。在东银系公司中，只有以东原地产为代表的迪马股份，风雨中一枝独秀，可也是独木难支。

东出重庆之后，还得西回驰援，“妹妹救哥”有点悲情。

后续，能否为东银控股继续输血，输多少血，对于罗韶颖来说，快与慢决定着生与死。

随着百万亿资管新规明确过渡期到2020年，留给罗韶颖的扩张时间已然不多。一旦资管新规正式生效，房地产企业的融资，将面临更大的困难。

尽管东原地产2018年销售业绩已经突破500亿元，但也只是在房产规模临界点上徘徊。作为资金密集型的房地产行业，企业规模不够，融资成本会高很多，拿地风险很大，容错率很低，行业的周期性决定了不能犯错。

另外，东银控股质押的迪马股份悉数冻结，这无疑重挫东原的融资能力，即使有好产品、好的物业和社区服务，但是融资成本已经决定了最后收益。

在地产行业规模为王、集中度前所未有加强的大趋势下，东原的结局可能早已注定。

罗韶颖小而美的理想主义情怀，也许抵不过残酷现实。