小猪佩奇母公司eOne季度亏损3.9亿元，孩之宝286亿元收购值吗？_风闻

这可能是eOne被孩之宝正式收购前的最后一份财报。

**作者：**Dkphhh

10月11日，小猪佩奇母公司Entertainment One（以下简称eOne） 在官网公布了截至2019年6月30日的第一季度（2019年4月1日~2019年6月30日）财报。

财报显示，第一季度eOne营收1.73亿英镑（约15.4亿元），净亏损4390万英镑（约3.9亿元）。

eOne是一家总部位于加拿大多伦多的娱乐公司，在伦敦上市。公司业务涉及电视、电影、音乐、等内容的制作与发行，拥有“小猪佩奇”、“睡衣小英雄”等动画IP。

今年8月22日，孩之宝宣布以约33亿英镑（约286亿元人民币）现金收购eOne。虽然两家公司已经达成了初步意向，但这笔收购还需要监管部门和股东的同意。

eOne计划于10月17日，也就是下周四，在多伦多召开股东大会，投票表决是否接受孩之宝的收购提议。

面对玩具行业的变革，目前孩之宝正在积极寻求转型，希望向影视、动画、和游戏进军。收购拥有知名IP且具备动画和影视制作能力的eOne，能够加快其转型。

而eOne之所以愿意被收购的原因也很简单——业绩不行了。

根据财报，第一季度Eone营收1.73亿英镑（约15.4亿元），较去年同期的1.86亿英镑(约16.6亿元)下降7%。

税息折旧摊销前利润1340万英镑（约1.2亿元），较去年同期的1730万英镑（约1.5亿元）下滑23%。

净亏损同比扩大546%，至4390万英镑（约3.9亿元）。

eOne业绩这么惨淡，还是因为作为营收主力的电影电视与音乐部门收入出现下滑。具体来说是播出授权的收入出现大幅减少，由去年同期的7480万英镑（约6.7亿元）降至今年的5370万英镑（约4.8亿元）。

eOne 解释称这是由于今年的内容交付时间和交付方式出现了变化。

而包含了“小猪佩奇”、“睡衣小英雄”等核心IP的家庭品牌部门虽然营收虽然不及电影电视与音乐部门，却贡献这个季度的大部分利润。

如表格所示，家庭品牌部门的营业利润约为1780万英镑（约1.6亿元），是同期电影电视与音乐部门的22倍。

在中国市场，eOne 现在有62份“小猪佩奇”的商品授权协议。现在，他们希望与中国市场建立更为直接的联系。

eOne 今年计划与奥飞娱乐合作，增加20种小猪佩奇玩具的SKU（其中16个已经发售），这些玩具将渗透到中国的3、4线城市。去年新增玩具SKU的数量是16个。

奥飞娱乐现在拥有“小猪佩奇”IP人偶、玩具车、场景类等玩具在中国区域内的非独家授权，这份授权到2021年截止。 

除了玩具以外，小猪佩奇现在还启动了包括食品饮料（超过50个SKU）、服装（计划今年有43个SKU）、出版物（25本新书）、家具和厨房用品在内的授权。

小猪佩奇的乐园项目经营情况也不错。

英国的默林娱乐拥有小猪佩奇的乐园授权。去年10月，默林娱乐的第一家“小猪佩奇的玩趣世界”就在上海LCM置汇旭辉广场开业。目前，在美国的达拉斯、奥本山，德国的海德公园，意大利的Gardaland都有小猪佩奇乐园。

财报透露，乐园的游客正在稳定增长，德国和意大利的小猪佩奇乐园（Peppa Pig Land）游客已经超过400万人次。

eOne 与优酷联合制作的儿童动画片《瑞奇冲冲冲》已经在今年8月份播出。财报透露，这部动画前12天的播放量就超过1亿次，在优酷少儿频道播放量排名第三。现在，它在优酷少儿频道的热度仅次于《睡衣小英雄》和《宇宙护卫队2》。

到今年9月份，这部动画已在尼克儿童频道（美国）、Gulli（法国）、Super RTL（德国）、RAI （意大利）、Discovery Kids（拉美）和Clan（西班牙）等平台播出。

伴随着《瑞奇冲冲冲》在全球范围内开播，eOne 基于这部动画IP打造的手游《Welcome to Wheelford》也将上线。至于作为收入主要来源的玩具和其他衍生品，预计将于2020年春夏推出，其中，玩具由日本的多美负责。

eOne 第二大IP“睡衣小英雄”今年的重点在玩具上。根据NPD Group统计的数据，现在“睡衣小英雄”的玩具在美国和加拿大受欢迎程度排在第二。伴随着今年9月份新一期动画在美国、法国、意大利、西班牙、英国和德国的播出，今年假日季的玩具销量值得期待。

关于孩之宝对eOne的收购，我们曾在“‘小猪佩奇’母公司286亿元卖身孩之宝，少儿动画被看好？”中提过。现在，我们再将这场收购的要点提炼出来，附在下面：

**回顾：**孩之宝为什么要收购eOne？

如果对eOne的收购顺利完成，孩之宝将拥有“小猪佩奇”、“睡衣小英雄”等eOne旗下的知名IP。同时也能提升孩之宝在媒体内容方面的制作与发行能力。总的来看，这是一次强强联合，互相成全的收购

“收购eOne后，我们将得到全球知名的家庭品牌，它将为孩之宝的产品组合提供强大的运营回报和品牌创建渠道。”孩之宝主席兼CEO Brian Goldner说道，“此外，孩之宝将利用eOne沉浸式的娱乐能力，将我们深受游戏玩家、粉丝和家庭观众喜爱的品牌带给全世界，实现我们的IP经济蓝图。”

在玩具业务受到玩具反斗城倒闭的冲击后，孩之宝一直在努力寻找公司的下一个增长点，影视内容和游戏是公司的重要发展方向。

孩之宝2019财年第一季能够扭亏为盈，很大程度上得益于娱乐、授权与数字部门的营收增长，他们也是孩之宝在经历去年行业大地震时唯一保持年度增长的部门。

孩之宝已经通过影视内容培养出“彩虹小马”和“变形金刚”两个比较成功的IP，收购eOne可以增强孩之宝的IP 储备，同时获得其多年积累的影视制作与发行资源。

值得注意的是，目前eOne有一半的盈利来自“小猪佩奇”和“睡衣小英雄”两个IP。“小猪佩奇”诞生至今已有15年，根据eOne的财报，2018财年（截至今年3月31日)，“小猪佩奇”创造了9020万英镑（约8亿元）的收入，比上一年度提高了20%。

对于eOne而言，IP衍生品等消费类产品的开发一直是他们的弱项，被收购后，他们的这项能力将得到补全。同时，孩之宝也能借助eOne进一步深入加拿大和欧洲市场。

“孩之宝旗下业务涵盖玩具、游戏和消费者产品，这将进一步推动我们在eOne取得的成就，”eOne CEO Darren Throop 说道，“eOne的团队将做自己最擅长的事情，同时还能获得孩之宝在IP和商品方面的支持。

此外，收购后，孩之宝在加拿大的影响力也会得到增强，世界级的人才和制作力量将加入孩之宝。”

不过孩之宝收购eOne后，未来他们是否还会保留制作成人向内容就不确定了。目前，eOne还在为Netflix和We TV制作《Trailer Park Boys》和《Growing Up Hip Hop: New York》。

此前孩之宝曾在2017年与派拉蒙达成制作影视内容的协议，在收购完成后的电话会上，有高管暗示这项合作还会继续。

交易细节方面，孩之宝以每股5.6英镑（约50元）的价格进行收购，这个价格比过去30天（7月22日~8月份22日）eOne的平均股价高了31%。

为了这次收购，孩之宝通过债务融资和股权融资的方式筹集了部分现金，其中来自股权融资的现金有10亿到12.5亿美元。美银美林将为这次收购提供过桥贷款。

根据双方的联合声明，eOne的高管将加入孩之宝的管理团队。同时这次交易也会继续保证eOne在电视电影方面符合加拿大的监管要求。