蔚来的故事，怎么才能讲下去？_风闻

作者：八声甘粥  来源：财经早餐（Femorning)

李斌很有前瞻力，快速变幻的市场节奏里，他是最先嗅到机会的那批少数人。

2014年，中国新能源汽车年销量刚刚突破6万。

2014年，特斯拉进入中国市场，Model S在中国交付。

2014年，就在国内政策和国内汽车企业都还晃晃悠悠地探路时，蔚来汽车成立了。

蔚来很有想象力，带着中国版特斯拉的美誉，投资人争先恐后，成立四年即上市。

2019年，中国新能源汽车上半年销量61.7万辆，是2014年全年销量的十倍。

2019年，特斯拉上海工厂的首辆白色车身下线，马斯克在上海说中国就是未来，未来令人激动。

2019年，蔚来汽车二季度财报低于市场预期，成立四年以来累计亏损超过200亿人民币，股价跌至最低2.02美元/股，距离巅峰时刻市值缩水800亿人民币。

这对于投资人来说，并不是一个特别好的信号。

据说蔚来注册一个月之内就搞定了A轮的融资，融资方式是李斌和刘强东吃了个饭，李斌用15分钟讲了思路，刘强东在15秒之内说了“yes!”

然而资本最是冷酷无情，蔚来能够快速的上市对于早期投资人来说是一个不错的保障和退路，但面对持续高额亏损，上市后的蔚来要如何讲述后续的故事，才能继续取信于逐利的资本？

不算糟

2019年的车市寒冬毫不意外的漫延到了新能源领域。

上半年，新能源乘用车65%的销量增幅，相比于汽车市场的负增长状态看，依然不错。但相比于此前几年的高歌猛进，这一增速有点不足。

最为直接的反映就是，**上半年，只有吉利汽车、江淮汽车、上汽集团等车企的新能源汽车销量达到或接近预期；**有新能源汽车业务并已发布上半年财报的上市公司中，只有三家车企的净利润实现同比增长，其他全部同比下降。

其中的一大主要原因就是补贴退坡后，企业难以有效应对成本压力所致。

上半年，蔚来汽车ES6、ES8两款车的上半年累计上牌量为7651辆，位居造车新势力中的第三，和去年同期相比，有所增加，但在造车新势力的排行中有所下滑，排在小鹏和威马的后面。

对于蔚来来说，**上半年的自燃事件、召回事件都对品牌产生了影响，**在短短两个月内，蔚来在上海、西安发生了3起自燃事故。同时，6月份蔚来宣布召回市面上4803辆ES8电动汽车，原因是电池模组出现问题，存在安全隐患，这也是造车新势力的首例召回事件。

据官方解释，大量召回ES8是该公司二季度利润大幅下滑的主要原因。

总的来看，无论是造车新势力还是新能源车大厂，2019年的马太效应都较为集中，头部企业正逐渐拉开距离。

从整个行业的角度看，蔚来依然保持着自身的头部优势，不算糟糕。

钱钱钱

蔚来曾表示，全球目前有能力进行独立正向研发智能电动汽车6项核心技术(电机、电控、电池包、智能座舱、智能网联、自动辅助驾驶技术)的，只有特斯拉和蔚来。

新势力的电动汽车领域如今亏最多的两个，也是特斯拉和蔚来。

研发真的是个很费钱的活计。

蔚来汽车创始人李斌在面对公司“屡亏不止”的状态时，“语出惊人”地表示，“蔚来还是一家刚成立四年的公司，你不可能要求一个四岁的孩子养家。****”

孩子这个比喻让人有些啼笑皆非，但不得不说，“孩子”两字确实很好地概括了蔚来当前的状态：虽然是一个神童，但是在长成“完全体”之前，依旧无法断奶，而且需要不断的自我学习。

李斌此前曾判断称，“没有融到200亿元的能力，可能比较难开始一个新的汽车品牌。”何小鹏也曾表示：“以前看别人做车觉得100亿元太夸张，现在自己跳进来才知道200亿元都不够花。”

钱不够花，可能会成为蔚来的一个长期标签。

那么问题来了，四岁的孩子不能赚钱养家，几岁的孩子才能赚钱养家呢？

国内新能源汽车大厂也在向智能化领域进发，等到能赚钱养家的时候，市场上还能有新势力的位子吗？

来源：如是金融研究院

蔚来另一个被诟病的缺憾在于，**他一直没有自建工厂，****没有造车资质，**这就与特斯拉之间拉开了很大的差距。

代工模式意味着质量管控层面先天受到制肘。

如果后续真的通过收购等方式取得了造车资质，那么建厂建产业线的巨大开支对于蔚来的现金流来说，无异于再一次雪上加霜。

特斯拉/FF/被收购

从如今的国内造车新势力发展方向来看，有的如贾跃亭的FF一样，永远地停留在PPT上，有的被传统车企相中，以被收购结束了品牌的独立性；还有如蔚来、小鹏、威马，依然怀揣着“中国特斯拉”的希望前行。

只是在变成“中国特斯拉”的这个故事中，“无奈终止”和“被收购”的BAD END 始终如秃鹫一样盘旋在所有新势力的上空。

一级市场投资总是以上市作为投资的终点，只要被投企业上市就落袋为安、万事大吉。

但对于企业来说，故事的发展结局从来都不是上市与否。

蔚来的故事，要怎样才能继续讲下去？

创始人李斌的一句话或许是一个不错的回答：“所有的事情都是从故事开始的，这个不叫故事，这是一个很实在的承诺，如果不做的话，别人可以告我。****”

和市场的悲观预期做对赌，是创业公司逃不掉的命运，尽管，大多数创业公司都赌输了，但参与这场豪赌也正是每一个成功企业的必经之路。