美国也钱荒？纯属意外！_风闻

 老蛮出品

关于美国前两天的所谓钱荒，国内一堆国产经济学家满口胡说八道，声称美国已经陷入流动性匮乏的陷阱里了。当然了，毕竟他们现在没有我的即时微博可以抄了，所以他们对国际经济立刻就两眼一抹黑，也是可以原谅的。

美国自从大幅减税之后，资金回流趋势还是很明显的，每个月回流两三千亿美元，至今的回流规模已经超过1.5万亿美元。按这种资金汹涌回归的规模来说，美国国内当然不可能出现流动性整体匮乏的事情，也就是根本没有钱荒发作的根基。恰恰相反，美国经济现在的核心问题就一个：泛滥的资金没有去处。这些舒服惯了的回流资金不肯按照川爷的设想去投资实业，它们在股市花了1.2万亿美元大肆回购股票，吹起了惊人的美国股市泡沫。剩下的部分资金就跑到债券市场去大量买进美国长期国债，打的主意就是躺在长期债券上不准备动弹了，结果把美国长期国债价格推得比短期国债还高，让我国国内一帮搞不清楚状况的国产经济学家狠狠的嗨了好几把，误以为这种利率倒挂标志着美国人不看好自己国家的未来，其实只不过是又懒又闲散的回流资金到处找地方安身罢了。

注意，由于美国各大金融机构对资金回流的充分预期，它们整体上不愿意在手里保留太多现金，更情愿把手里的钱全拿去花掉。体现在金融数据上，最典型的数据就是美国各大金融机构存在美联储的超额准备金规模剧烈缩减，从2017年底的1.8万亿美元下降到现在的1.2万亿美元左右。当然了，这些钱大都也没有进实体，其实主要也是跟着回流资金一起去股市和债市作妖去了。美元资金的这种对实业的集体抗拒心态让川爷焦头烂额，这事如果解决不了，美国未来的日子也不会好过。

美国时间9月17日这天，美国的资金拆借市场突然就发作了一场所谓的钱荒。当天的资金拆借利率（年化）先是突破4%，然后直奔10%而去，而美国的联邦基金基准利率只有2%，这看起来就很恐怖了。之所以出现这种情况，当然是由于某些机构手头急缺现金，其它有钱的机构又不愿意拿出来借给它，于是就逼着缺钱的机构提高拆借利率去找钱。最后美联储紧急干预市场，两天内向各大机构提供了1200亿美元的流动资金支持，才算是平稳了市场，堵上了资金缺口。但是，请注意这个但是，资金明明泛滥成灾的美国金融市场，怎么突然就流动性匮乏了呢？

对此的解释是，各种意外短期因素叠加的结果。首先是九月底的美国企业集中缴税付息等因素，抽调了大部分流动资金。然后，美国政府七月底谈妥了新的债务上限，开始加大国债发行力度，一个多月时间从金融市场抽走了上千亿美元的资金。第三呢，沙特油田被炸，部分资金跑去石油期货市场搞风搞雨，想要推高油价，结果遭遇美国政府的坚定狙击，川爷无论如何都要将油价保持低位，以维持美国实业的低能源成本优势，于是投机资金被套得够呛，短时间内也出不来。第四呢，在时间点上刚好又遇到美联储的利率会议即将召开，降息是大概率事件，投机资金按操作惯例，是要抽调出来在黄金期货下多单，在美元指数领域下空单，这都是例牌动作，当然这种投机资金事后也统统被套死。倒霉的是，这四大因素叠加，再加上美国大型金融机构近年来不保留现金的习惯，居然造成了市场上资金紧缺的问题。

只不过，这个所谓的钱荒问题，并不是美国金融市场缺钱，恰恰相反，是泛滥的资金不愿意进实业，疯狂寻找投机机会造成的。上万亿美元规模的股票回购和长期债券这两种玩法，本身就会造成资金沉淀问题。接下来是前面四大短期因素，前两者还勉强算是正常因素，资金在企业、银行和国家财政账户之间流动，没有沉淀，本身其实是不太会诱发钱荒的。导致钱荒的恰恰就是后两者，在金融市场投机炒作被套，于是资金缺口一下就暴露出来。

在本质上，这一场美元钱荒，其实就是投机过剩。在这种背景之下，美联储昨天降息25个基点其实相当没有底气，这也是市场关于美国降息的预期突然就大幅降温的原因。投机都已经疯到这种程度了，都已经在吞噬流动性了，还要继续降息，这不是鼓励资金加大投机规模吗？所以市场对于美联储下一步继续降息的可能性预测，降到了接近零的程度。

然而，美国人想要解决这种资金投机问题，实在是难度太大。通用汽车工人在工会的扯淡领导之下，这一周来集体罢工，要求提高待遇增加福利降低劳动强度，这简直就是在跟美国的产业回流政策唱反调，足以把所有试图进入实业的资金统统吓跑。即便是有部分资金不怕死，想投资工厂，在看到通用汽车焦头烂额的现状之后，估计也已经是避之唯恐不及了。