鹏华普天债券上半年规模增幅超82%，老牌“债基”彰显吸金魅力_风闻

无论面临较为震荡的市场环境，还是从较长统计周期来看，固收类产品作为资产配置的重要部分，积极发挥避险及“稳定器”的作用。根据Wind数据，上证企业债券指数自2008年以来连续12年保持正收益，债券资产成为最稳健的资产类别。在近期披露2019半年报的基金中，记者获悉，由“2018年度债基冠军”刘涛执掌的鹏华普天债券（A类160602，B类160608）凭借稳健优秀的投资业绩“吸金”效应明显，在上半年震荡债市环境下管理规模增速超82%，在机构及个人投资者均收获认可与信任。

从时间上来看，鹏华普天债券A成立于2003年7月，堪称全市场元老级的公募债基，历经中国债券市场16年的发展历程，经受牛熊周期切换的考验，历任基金经理都为其倾注心血，使其在较长时间内始终保持长期优秀稳健的投资业绩。根据银河证券数据，截至8月23日，鹏华普天债券A类和B类份额过去一年回报分别为8.01%和7.74%，同类排名22/163、10/97；过去五年投资回报分别为42.30%和39.99%，均位居同类前1/3；成立以来总回报分别为138.87%和103.49%，年化回报分别为5.55%和5.49%。

尽管上半年债市环境面临诸多考验，鹏华普天债券仍旧凭借长期优秀的投资表现深获客户的不断增持。据2019半年报，该基金本期末管理规模为37.67亿元，相较2018年末的20.61亿元，上半年规模增幅超82%；截至本期末，鹏华普天债券A（160602）管理规模23.99亿元，机构投资者占比为90.25%，户均基金份额43.3万份，同比增长1.8倍；鹏华普天债券B（160608）管理规模13.67亿元，个人投资者占比为88.92%，户均基金份额6.16万份，同比增长42倍。据悉，鹏华普天债券B类份额相较有明显的费率优势，其无需申购费，并且持有基金满7天以上免赎回费，成为个人投资者群体中“人见人爱”的“宝藏”基金。根据近期公告，自7月30日起，鹏华普天债券B单日单个基金账户累计申购、转换转入和定期定额投资金额限额由50万元调整为20万元。业绩优秀叠加费率优惠的“超人气”债基更加彰显稀缺性。

能够持续为投资者取得较好业绩，得益于基金经理出色的主动投资管理能力。据了解，鹏华普天债券由鹏华固收新锐基金经理刘涛执掌，其具有6年从业经验，在信用研究领域具有深厚的投研积累。据银河证券数据，由刘涛管理的鹏华丰融定开债（000345）2018年凭借16.79%的年度回报问鼎当年债基冠军，今年也同时荣获“2018年度”和“三年持续回报”普通债券型明星基金奖。凭借优异的长跑业绩和出色的风险管理能力，基金经理刘涛在今年第六届中国基金业英华奖评选中荣获“三年期纯债投资最佳基金经理”奖，并荣膺2019济安“群星汇”济安明星基金经理奖。谈及最重要的投资经验，刘涛表示第一要排除各种市场噪音，保持独立思考和判断；第二要把握大类资产切换节奏；第三做好压力管理。

谈及投资策略和运作分析，刘涛在半年报中表示，上半年债市走势一波三折，前4个月因经济数据改善、社融放量、资金面宽松以及市场风险偏好提升，债市出现一轮调整。4 月下旬至年中，经济数据再度下滑，货币政策中性偏松，债市走好，收益率呈现下行态势。在债券配置上，以中等期中高等级信用债为主，从而使得组合净值在上半年度债市震荡整的情况下表现稳健。

对于后市债市环境，刘涛表示，下半年经济下行态势仍然大概率延续，通胀压力总体处于可控的状态，在此情况下，货币政策有望维持中性偏宽松的态势。在民企违约增加、包商事件等因素影响下，信用加速扩张有不小难度，社融增速在当前水平难有进一步提升，信用分层可能仍会延续。因此，总体信用供需环境仍然对债市有利，预计下半年债市仍有表现。具体而言，对于信用债，在非标到期、摊余成本债基发行的背景下，中高等级信用债的需求大概率明显增强，对于利率债，下半年供给压力下降，预计收益率尚有下行空间。