风雨飘摇，通用电气为什么沦落到这地步？_风闻

百年老店通用电气 (NYSE:GE)（GE）正置身于风雨飘摇的境地。

上周晚些时候，曾揭露华尔街知名麦道夫庞氏骗局的独立会计师哈利·马科波洛斯（Harry Markopolos）发布了一份长达175页的报告，控制GE的财务造假规模比2001年的安然丑闻案件还要大。

当日，GE股价暴跌11%，创下2008年以来的最大单日跌幅，市值一夜之间蒸发89亿美元。

不过很快，这起事件似乎迎来了“转折”：包括香橼在内的不少机构和分析师纷纷出面力挺GE，多名公司董事会及管理层成员也在增持公司股票，以此来表达对公司财务健康的信心。GE周五迅速反弹逾9%，收复了前一日的大部分失地。

事件有向罗生门方向发展的迹象。但无论如何，这份报告将引发外界对于GE会计方式的长期调查；而且，对于GE本来就不堪一击的投资者信心而言，这次的狙击无疑是雪上加霜。

通用电气股价走势，来源：英为财情Investing.com

做空报告都说了什么 ？

根据媒体的整理，马科波洛斯的调查主要集中在GE的长期护理保险部门。通过与英国保诚集团在政策损失率、保费水平等方面的对比，认为GE存在185亿美元的保险储备缺口；同时到2021年一季度，公司将不得不消除美国保险企业法定会计准则和通用会计准则之间的差异，从而被迫拨备105亿美元。两者合计，意味着GE在这部分业务上共需拨备290亿美元。

除此之外，报告还称GE油气业务的会计方式存在问题，运营资金情况远比公司财报披露的要糟糕得多。按照马科波洛斯的计算，GE旗下油服公司贝克休斯在去年损失了91亿美元。

根据马科波洛斯的说法，这381亿美元的“会计欺诈金额占该公司市场的40%以上，远比安然或世通的会计欺诈要严重得多”。

报告还暗示，GE航空部门在2018年的42亿美元自由现金流与其发动机合作商赛峰集团的披露存在脱节：后者此前称，两者合作生产的Leap系列发动机每一台都亏损了，即便在最理想的情况下，也要等到2020年末才能收回货物成本。在不少GE空头看来，航空业务一直是最大的疑点之一，他们认为这个部门并不像GE声称的那么坚固。

华尔街的分析师还在消化这份报告。虽然报告关注的长期护理保险部门并不是一个新问题，而且290亿美元的储备在部分市场人士看来也可能过于严苛，但问题的关键在于，通用电气很可能需要增加其储备。

这份报告还揭开了GE的一大痛处：它的财务状况一直都不透明。早在去年，通用电气就被曝光了多项重大会计问题，包括该公司保险和电力业务的数十亿美元冲销，美国证券交易委员会（SEC）也对其如何确认电厂维修和飞机发动机维护等长期服务合同的收入进行了调查。

GE的当务之急：重塑投资者信心

GE的反驳抓住了马科波洛斯通过发布做空报告的既得利益。GE首席执行官拉里·库普（Larry Culp）表示，“公司将始终严肃对待任何有关财务不当行为的指控，但这纯粹是市场操纵。”

事实上，马科波洛斯也毫不避讳地对媒体表示过，是一家对冲基金资助了这份报告的撰写和发布。在做空GE之后，马科波洛斯将会获得一笔不菲的报酬。只是，他拒绝透露这家对冲基金的名字。

然而，与使用硬数据来回应相比，GE对于做空者动机的关注其实并不明智。在遭遇了史上最严重的业绩滑坡、市值不断缩水之后，GE的眼下要务，是重塑投资人的信心。