演讲局成员著名经济学家杰弗里·萨克斯：特朗普才是这场贸易争端的经济操纵者！_风闻

作者：杰弗里·萨克斯

（Jeffrey Sachs）

演讲局成员

著名全球发展问题专家

哥伦比亚大学经济学教授

特朗普上周对价值3000亿美元的中国商品征收的最新一轮关税，严重扰乱了全球市场。目前，人民币兑美元贬值，导致股市暴跌。特朗普立即指责中国“操纵货币”，而我们懦弱的财政部长史蒂文·努钦随后违反了财政部自己的指导方针，正式将中国列为“汇率操纵国”，以便与他那放纵的老板步调一致。

在这场贸易争端中，真正的经济操纵者只有特朗普。他的关税政策对美国经济、全球经济以及全球贸易体系造成了无端且严重的破坏。

近日，人民币对美元离岸和在岸汇率又先后突破“7”的整数关口。随着人民币走弱（意味着1美元可以换得更多人民币），中国的出口商品比美国的商品和服务更具竞争力。事实上，人民币“破7”并不奇怪，如果中国为了与美国达成贸易协议而暗中抬升人民币汇率，那才值得议论。

因此，人民币贬值传达了三个信息。首先，它强化了一种观点，即短期内不太可能达成任何贸易协议。此外，它表明——与大量证据一致，中国的宏观经济受到了美国关税的影响。第三，这表明中国将继续让人民币贬值，以帮助稳定中国的贸易和整体增长。

除了特朗普的想象和财政部古怪的说法，种种事实情况表明中国并没有操纵汇率。从美国贸易法的评判标准来看是如此，从客观事实的角度也是如此。根据美国财政部的标准，一个国家要被列为“汇率操纵国”需要满足三大条件：其一，该国对美国的贸易顺差要达到至少400亿美元；其二，该国的经常账户盈余占国内生产总值（GDP）的比重至少为2%；其三，该国需持续介入外汇市场以保持其货币走弱，具体表现为在过去6至12个月间，该国所积累的外汇储备至少占GDP的2%。但中国只符合三项条件中的第一项。

根据国际货币基金组织的数据，在第二项中，中国的经常账户盈余约为GDP的0.4%，远低于GDP的2%。事实上，过去四年，中国经常账户盈余占GDP的比重一直在下降，因此没有迹象表明它正试图通过操纵汇率来扩大经常账户盈余。

对于第三项，中国近年来并没有积累外汇储备。事实上，中国的外汇储备在过去两年中一直稳定在3.1万亿美元左右，只是略有波动。按照美国财政部的标准，中国必须单方面干预外汇市场，以积累约2880亿美元(占2019年中国14.2万亿美元GDP的2%)的外汇储备。目前还看不到这样的积累。

出于这些原因，美国财政部在2019年5月的报告中承认，中国不符合汇率操纵国的标准。美国财政部如今的逆转是及其武断的，就像特朗普上周对中国征收新关税一样。

另一方面，仅凭人民币对美元离岸汇率跌至7.05，就认为人民币贬值，这也不合逻辑。事实上，我们查看了人民币的贸易加权实质汇率（指根据一国贸易伙伴的相对贸易量，对其币值进行加权，来评估该国货币是否坚挺的一种方法）后发现，2009年6月至2019年6月，人民币增值约20%，2014年6月至2019年6月，人民币增值约6%。而在过去两年，人民币的名义汇率和实质汇率几乎保持稳定。也就是说，根本没有任何证据表明中国操纵汇率。

此外，在特朗普挑起贸易争端后，有很多基于市场的因素也会导致人民币对美元汇率走贬。当前，中国经济增速放缓，出口有所受损。中国的出口需求下降以及经济增长放缓所导致的信贷环境宽松，都会导致市场进一步削弱人民币。不过，从政策的角度来看，中国的宏观经济部门并不排斥人民币贬值。因为即使对美国的出口下降了，人民币贬值意味着中国商品将在其他市场的竞争力提升。这种此消彼长的做法合情合理，可以在美国的贸易大棒下作为缓冲。

客观来看，美国对汇率操纵国的评判标准是武断的。没有任何经济学理论要求中国与美国实行双边平等的贸易关系（这里的双边平等指出口与进口价值完全一致）。事实上，美国与其多数贸易伙伴之间都存在贸易逆差，部分因为美国的产业结构决定了其进口远大于出口（大量进口中低端商品，但出于技术保护考虑，在出口高端制造商品和技术时有所保留）。还有部分原因在于美国存在巨大的财政赤字（目前约占美国GDP的4%），从而导致外国资本流入。因此，美国才是自己最大的敌人，不是中国、欧盟、墨西哥或加拿大。

特朗普不应破坏国际贸易体系。国际贸易是建立在互相增益的基础上，而不是争论所谓的赢家与输家。通过开放的国际贸易体系，中国、美国和欧盟都能获利，但特朗普的贸易保护主义政策如今却成为对这种机制的最大威胁。与此同时，他的贸易政策也给美国劳工带来巨大打击。21世纪下的贸易规则应当聚焦产业政策、知识产权以及国有企业发展，应当继续遵循世界贸易组织（WTO）的规则和做法，而不是坚持美国的单边贸易保护主义。

去年特朗普在发起贸易争端时曾自豪的说：“贸易战是好的，也很容易打赢。”如今特朗普非但没有与中国和欧盟达成新的贸易协定，反而大大削弱了商业信心和跨境投资。事实是，贸易战并不好，也很容易输，最终没有人是赢家。是时候终结特朗普的严重的贸易错误了。

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