演讲局成员著名经济学家杰弗里·萨克斯:特朗普才是这场贸易争端的经济操纵者!_风闻
演讲局-顶级嘉宾阵容,为您邀请政要、诺奖得主、商界领袖2019-08-12 11:35

作者:杰弗里·萨克斯
(Jeffrey Sachs)
演讲局成员
著名全球发展问题专家
哥伦比亚大学经济学教授
特朗普上周对价值3000亿美元的中国商品征收的最新一轮关税,严重扰乱了全球市场。目前,人民币兑美元贬值,导致股市暴跌。特朗普立即指责中国“操纵货币”,而我们懦弱的财政部长史蒂文·努钦随后违反了财政部自己的指导方针,正式将中国列为“汇率操纵国”,以便与他那放纵的老板步调一致。
在这场贸易争端中,真正的经济操纵者只有特朗普。他的关税政策对美国经济、全球经济以及全球贸易体系造成了无端且严重的破坏。
近日,人民币对美元离岸和在岸汇率又先后突破“7”的整数关口。随着人民币走弱(意味着1美元可以换得更多人民币),中国的出口商品比美国的商品和服务更具竞争力。事实上,人民币“破7”并不奇怪,如果中国为了与美国达成贸易协议而暗中抬升人民币汇率,那才值得议论。
因此,人民币贬值传达了三个信息。首先,它强化了一种观点,即短期内不太可能达成任何贸易协议。此外,它表明——与大量证据一致,中国的宏观经济受到了美国关税的影响。第三,这表明中国将继续让人民币贬值,以帮助稳定中国的贸易和整体增长。
除了特朗普的想象和财政部古怪的说法,种种事实情况表明中国并没有操纵汇率。从美国贸易法的评判标准来看是如此,从客观事实的角度也是如此。根据美国财政部的标准,一个国家要被列为“汇率操纵国”需要满足三大条件:其一,该国对美国的贸易顺差要达到至少400亿美元;其二,该国的经常账户盈余占国内生产总值(GDP)的比重至少为2%;其三,该国需持续介入外汇市场以保持其货币走弱,具体表现为在过去6至12个月间,该国所积累的外汇储备至少占GDP的2%。但中国只符合三项条件中的第一项。
根据国际货币基金组织的数据,在第二项中,中国的经常账户盈余约为GDP的0.4%,远低于GDP的2%。事实上,过去四年,中国经常账户盈余占GDP的比重一直在下降,因此没有迹象表明它正试图通过操纵汇率来扩大经常账户盈余。
对于第三项,中国近年来并没有积累外汇储备。事实上,中国的外汇储备在过去两年中一直稳定在3.1万亿美元左右,只是略有波动。按照美国财政部的标准,中国必须单方面干预外汇市场,以积累约2880亿美元(占2019年中国14.2万亿美元GDP的2%)的外汇储备。目前还看不到这样的积累。
出于这些原因,美国财政部在2019年5月的报告中承认,中国不符合汇率操纵国的标准。美国财政部如今的逆转是及其武断的,就像特朗普上周对中国征收新关税一样。
另一方面,仅凭人民币对美元离岸汇率跌至7.05,就认为人民币贬值,这也不合逻辑。事实上,我们查看了人民币的贸易加权实质汇率(指根据一国贸易伙伴的相对贸易量,对其币值进行加权,来评估该国货币是否坚挺的一种方法)后发现,2009年6月至2019年6月,人民币增值约20%,2014年6月至2019年6月,人民币增值约6%。而在过去两年,人民币的名义汇率和实质汇率几乎保持稳定。也就是说,根本没有任何证据表明中国操纵汇率。
此外,在特朗普挑起贸易争端后,有很多基于市场的因素也会导致人民币对美元汇率走贬。当前,中国经济增速放缓,出口有所受损。中国的出口需求下降以及经济增长放缓所导致的信贷环境宽松,都会导致市场进一步削弱人民币。不过,从政策的角度来看,中国的宏观经济部门并不排斥人民币贬值。因为即使对美国的出口下降了,人民币贬值意味着中国商品将在其他市场的竞争力提升。这种此消彼长的做法合情合理,可以在美国的贸易大棒下作为缓冲。
客观来看,美国对汇率操纵国的评判标准是武断的。没有任何经济学理论要求中国与美国实行双边平等的贸易关系(这里的双边平等指出口与进口价值完全一致)。事实上,美国与其多数贸易伙伴之间都存在贸易逆差,部分因为美国的产业结构决定了其进口远大于出口(大量进口中低端商品,但出于技术保护考虑,在出口高端制造商品和技术时有所保留)。还有部分原因在于美国存在巨大的财政赤字(目前约占美国GDP的4%),从而导致外国资本流入。因此,美国才是自己最大的敌人,不是中国、欧盟、墨西哥或加拿大。
特朗普不应破坏国际贸易体系。国际贸易是建立在互相增益的基础上,而不是争论所谓的赢家与输家。通过开放的国际贸易体系,中国、美国和欧盟都能获利,但特朗普的贸易保护主义政策如今却成为对这种机制的最大威胁。与此同时,他的贸易政策也给美国劳工带来巨大打击。21世纪下的贸易规则应当聚焦产业政策、知识产权以及国有企业发展,应当继续遵循世界贸易组织(WTO)的规则和做法,而不是坚持美国的单边贸易保护主义。
去年特朗普在发起贸易争端时曾自豪的说:“贸易战是好的,也很容易打赢。”如今特朗普非但没有与中国和欧盟达成新的贸易协定,反而大大削弱了商业信心和跨境投资。事实是,贸易战并不好,也很容易输,最终没有人是赢家。是时候终结特朗普的严重的贸易错误了。
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