美国金融“911”：为了割韭菜，他撒了800亿的谎_风闻

奇葩年年有，今年特别多。

熟悉股市的朋友都知道，每当要发财报的时候，各路妖魔鬼怪都会钻出来，八仙过海，各显神通。

比如“扇贝成精”的獐子岛，2014年和2018年发财报的时候，獐子岛就说自己播种的扇贝连夜跑路，赔惨了。而大股东早早知道内幕消息提前减仓，坑惨了散户股民。

除了扇贝背锅，还有上市公司让“二师兄背锅”，天邦股份说猪饿瘦了卖不出去亏损6亿。

下面这个雏鹰农牧就更过分了，居然因为没钱买饲料，就把**猪给“饿死了”，**巨亏3.91亿。

在这个神奇的市场上，在神奇的己亥猪年，可怜的二师兄要么被饿瘦，要么被饿死，居然连一口饱饭都吃不上？

农牧产品没了也就算了，这年头连银行存款都能造假，比如前段时间暴雷的康得新。

财报上说公司在北京银行西单支行有122亿资产，结果被银行直接怼了回去：你账户里根本没钱。

还有董事长在年报里“直接跳狼”说：“董事长无法保证本报告真实性，因为这个报告上的东西都是假的。”

这些上市公司的财报不仅一个比一个假，不断刷新下限，它们还有一万个理由不接受股民、媒体和有关部门的监督。

8月1号出事的白马股大族激光，央视财经记者电话连线质疑它的欧洲研发中心业务时，就被其董事长来了个拷问三连：

“**你是什么角色？****你有什么资格质问我？**你管我那么多？”

迈瑞医疗开股东大会时候，公司董秘不仅公开使用了“你们散户”这样的词汇，还当众嘲讽道：

“今天好多股东，只有100股（最小买入单位），也来参加股东大会，不知是何居心？”

千山药机的董事长，有股民这样问他：

“我25号买的股票，你们29号开市就停牌了，那是我一辈子的心血，你就告诉我如果退市了，我还能拿回来多少，给我一个心理准备。”

董事长到底是商界精英，直接抛出“赌场论”：“你本来就是来赌博的，我们的股票正好符合你！”

深大通出问题，证监会稽查人员去调查的时候，居然被殴打了，最后不得已打110报警才被营救出去。

两名女性稽查员手臂被抓伤，其中一人因伤势严重被送往医院治疗。

在A股上市公司这里，财报造假，大股东侵占中小股东权益的现象屡见不鲜。

之所以会这样乱，其中有一个很重要的原因，那就是负责审计的会计师事务所没有把好关。

我们知道企业上市以后，可以向公众募集资金，但代价是成为公众企业，要接受所有人的监督，每年都要出财报。

而会计师事务所的责任，就像班主任监督学生一样，审计这些上市公司的财务，看看你有没有搞小动作，欺诈隐瞒投资者。

打个通俗点的比方就是：会计师事务所是A股亿万股民的守门员，防火墙。

但现在这个守门员被证明极不靠谱，不仅靠着门框打盹，甚至多次往自己门里踢乌龙球。

我们上面提到的康得新、辅仁药业、大族激光等等天雷滚滚背后，牵扯到一位共同的“雷公”——瑞华会计师事务所。

瑞华是国内最顶尖的会计师事务所，无论营收、注册会计师人数，瑞华都是当之无愧的全国第一，A股一共3000多家上市公司，瑞华的客户就占了10%，名列前茅。

但瑞华审计的康得新、辅仁药业、华泽钴镍却接二连三的出问题，而且是情节严重，坑惨股民的大雷。

你说这中间没有猫腻谁信啊？

**目前，**证监会已经对涉嫌违法的瑞华会计师事务所立案调查。

消息一出，人心惶惶，受瑞华审计的31家IPO项目全部暂停，还牵连到了受其审计的上百多家上市公司，这些公司的发债等再融资行为也全部停滞。

拔出萝卜带出泥，可以想见的是，瑞华引爆的一系列地雷阵，很可能会成为中国股市审计的第一大案！

这波似曾相识的操作，不禁让人想起了18年前震惊全球的“安然事件”：

2001年12月2日，名列《财富》杂志"美国500强"第七名，全球能源巨头安然公司破产倒闭，800亿美元市值瞬间蒸发，无数股民和机构血本无归。

仅仅在2个月前，它的资产价值还是近700亿美金，直接掌控着美国的能源与电力，所有的金融专家，都一边倒地称赞它的商业模式。

然而，一个庞大的商业帝国，却在短短2个月内轰然倒塌。

而当年全球最大的会计师事务所安达信，也因为陷入“安然事件”的丑闻而被吊销执照，倒闭破产。

这也是华尔街历史上最大的商业丑闻！

经此一案，当年的“五大会计师事务所”，也因此变成了今天的“四大”会计师事务所（普华永道、毕马威、安永、德勤）。

图：四大会计师事务所

这两起事件实在有太多相似之处了。

安然公司创造了当年美国证券史上最大规模的造假，而康得新的122亿假账丑闻也是刷新A股造假记录；

安达信当年是全球规模最大的会计师事务所，瑞华也是今天中国最顶尖的会计师事务所。

历史不会简单的重复，但总是惊人的相似。或者换句话说——在割韭菜这件事上，国内外的庄家可以想出一万个姿势，但改不了割你的本质。

**1.安然帝国的崛起：**白宫是我家

安然公司2个月倒塌的奇闻，还要从他的创始人肯尼斯·雷说起。

1997年4月15日，已经是安然公司CEO的肯尼斯·雷，在自己55岁的生日party上，收到了一封特殊的来信：

“亲爱的肯，一件令人悲伤的事是，老朋友变得越来越老，就像你，已经55岁了，唉，你真是老了。”

过生日的时候收到这样的信，肯尼斯却一点都不生气，反而露出了一丝微笑，因为落款人是未来的美国总统小布什。

布什家族是石油世家，布什的祖父雷斯特布什靠石油、军火起家，二战时曾向希特勒出售石油赚了一大笔钱。

而安然是做天然气的，和小布什算是同行，小布什初出茅庐，还在经营几家小型能源公司的时候，恰好跟安然公司有业务上的往来。

经常在一块喝酒聊天的雷和小布什，很快就混成了“好哥们”。

左边是安然CEO，右边是小布什

小布什和他的妻子会亲切地称肯尼斯为“肯尼男孩（Kenny Boy）”。

老布什当时是美国副总统，他辅佐里根负责能源工作组的工作，就借职位之便，跟肯尼斯暗通款曲。

没过多久，安然公司与布什家族成为了“战略合作伙伴”，这层关系帮了安然大忙。

在当时，美国各州都在逐渐开放能源市场，放弃原来能源由政府定价的方式，把能源交给私企，由市场定价。

市场化之后，哪家能源公司能抢到政府的活儿，就一定能挣大钱。

肯尼斯用公司的钱给老布什当竞选资金，作为交换，老布什帮助安然取得了数十亿美元的政府补贴。

由于跟布什家族的特殊关系，肯尼斯成了白宫的座上宾，被邀请在白宫留宿过。

每当安然公司想把业务扩展到一个新的国家的时候，肯尼斯就会请求布什去会见那些国家的代表团，让他帮自己拿到项目的订单。

一位民主党议员曾将政府的能源计划，与安然的政策建议做了一番对比，惊奇地发现计划中有17个领域，和安然在能源政策上的建议一毛一样。

如果说商场是一场考试，那么安然就是每次进考场前，卷子和答案早已一清二楚的那个。

靠着和政府合作，安然成功做大，光联邦政府背景的贷款就高达12亿美元。由政界人物出面帮安然拿到的海外合同，多得数不胜数。

安然帝国就此逐渐崛起。

2.永不沉没的巨轮

1987年，两名安然公司的交易员，正在操盘石油期货交易。

玩石油期货，就是看石油价格是涨是跌，就像赌博一样，猜大猜小，猜对了就能赚钱。

在正常情况下，这种赌博肯定是有输有赢，但令人奇怪的是，从财报上看，安然的两名交易员从头到尾居然一直在赢！

安然的股价也因此节节攀升。

石油期货交易风险这么大，怎么可能稳赚不赔？

很快，安然董事会收到了员工的匿名举报信，董事会立马展开调查。

结果，他们发现了一个奇怪的账户，开户人叫“M.YASS先生”，但是，安然公司里根本没有这号人。

见事情败露，2名交易员主动承认了，这是他们伪造账户时候随口编的一个名字，把标点往后移动一位就是“MY ASS（我的屁股）”。

这2名交易员之所以永远是赚的，是因为他们做了假账。

甭管实际上是亏了还是赚了，他们都会以赚了记录，把假账交给公司，这样公司账面上永远是盈利的，股票也会节节高升。

至于亏掉的窟窿，等下次真的赚了再补上也不迟啊。

董事会稽查人员把调查报告放到肯尼斯的桌上，要求严惩这两名违法的交易员。

然而，结果却让人大跌眼镜：这2名交易员不仅没有被起诉、开除。相反，肯尼斯认为他俩有“赚钱”的本事，不能轻易放走，还给他们提高了交易额度。

肯尼斯甚至直接在回给2人的电报里写着“Please keep making millions!（请继续给我们赚钱） ”

这两名交易员给肯尼斯打开了新世界的大门。

有资深交易员提醒肯尼斯，期货风险很高，一次失败就可能让公司血本无归，但肯尼斯对这个警告不屑一顾。

作为高管，他唯一目标就是让股价涨涨涨，账目当然也必须一直涨，至于是真是假，谁在乎呢？

在他眼里，那2名交易员不是造假账的，而是“金牌印钞童子”。

于是，那2名交易员投机风格愈发激进，杠杆也越加越多，安然的财报也变得非常靓丽，股价节节攀升。

然而常在河边走，哪有不湿鞋？

半年后，那2名交易员终于玩脱了，让公司巨亏10亿美金。

此刻的安然，已经没有回头路可以走了：如果如实计入这笔亏损，那公司股价肯定会崩盘。

唯一的办法，就是继续造假，把亏损篡改为赚1.4亿美元。

此时肯尼斯才觉得后怕，终于开除了那2名交易员。

然而问题来了，没了金牌印钞童子以后，肯尼斯要找谁帮他赚钱呢？毕竟，公司一下子有了个大窟窿。

3.加速度撞向冰山

在这个危机关头，肯尼斯就像送走了徐庶的刘备一样，幸运地招到了他的“诸葛亮”——毕业于哈佛大学MBA的天才斯基林。

斯基林拥有一个金融界绝顶高手的气质：狂妄、激进、敢赌。

在哈佛面试的时候，面试官问斯基林“你觉得自己是否smart（聪明）”，结果，这位哈佛高材生霸气地回答：“I’m fucking smart（我真他妈聪明）！”

斯基林上来之后，想出来的解救公司的办法，就是去玩金融，天然气管线这种实体经济苦哈哈的，利润又低，哪有玩金融来钱快？

他大胆地为安然开辟了一套新的玩法：天然气期货交易。

他没有解决那两个玩石油期货的员工给安然带来的麻烦，而是发扬光大了。

甚至，为了让股价加速度膨胀，斯基林又给安然公司量身定制了一套新的会计制度——“当日计价会计原则”。

这个会计原则的一大特点，就是可以把预估的收入当成实际收入记账。

简单来说就是，假如有一个项目目前收入为零，但是预估的未来收入是5000万美元，那么可以提前当做已经有了5000万美元的收入记在账上，寅吃卯粮。

在这种做账的规则下，安然的利润可以自己说了算，账面也可以想怎么造假就怎么造假。

由于这个模式设计得过于复杂，当时华尔街很少有人能看懂。

当时全球第一大会计师事务所安达信愿意为安然背书，半年后，美国监管部门也批准了。

这成了官方背书的做假账。

同时，安然还做了很多小公司、皮包公司，然后建立了关联交易，化整为零玩金融。

一旦赚了，就把小公司的盈利部分账面挪到安然头上，亏损部分则全都撇给小公司。

在这种操作下，安然的财报十分漂亮，甭管外界环境如何，无论天然气的市场价是高是低，安然账面永远是赚的，股价如同坐火箭般抬升，持股高管的身价也一日千里。

安然很快因此崛起成为北美最大的天然气巨头，并开始把触角伸向电力、石油、交通、水厂等领域。

一个新的巨无霸企业正在冉冉升起，宛如一艘永不沉没的巨轮，驶向未知的深渊。

安然的高管们，也开始了纸醉金迷的生活。

有一个叫路白的亚裔高管，每天下班就到脱衣舞酒吧鬼混，有时候还会拉上他手下的交易员一起去嗨。

每天在脱衣舞俱乐部花的钱，他都用公司的名义报销——“交际费”。

后来，玩嗨了的路白甚至为了跟一位脱衣舞娘结婚，卖掉了手里全部的公司股票，赔偿一半给自己的原配妻子。

随后，他拿着到手的2亿5000万美元巨款跑到科罗拉多州搞房地产，买了7万7500英亩土地，摇身一变成了该州第二大地主。

在安然公司里，路白这样的疯子比比皆是，因为安然公司衡量员工价值的唯一标准就是赚钱能力，甭管你是怎么赚的，只要让公司账面上赚大钱，那么就有高额的奖金和期权。

不够激进不敢冒险的人，甚至会被直接清退。

《财富》杂志从1996年到2001年，连续6年将安然评为“美国最具创新精神公司”，2000年安然更被该杂志评为“全美100最佳雇主”。

此刻的安然公司，已经成为美国第七大公司，世界能源巨无霸，业务范围覆盖全球。

股价连年上涨的安然CEO，意气风发地跟公众说：“今年股市行情一片大好，明年有机会翻一番。”

专家们分析安然前景广明，是一个有创新精神的“新物种”，股评师们纷纷“强烈推荐”，不买不是美国人，评级机构也给予安然买入评级。

即使偶尔有那么一两个清醒的记者、分析师，对安然的神话产生质疑，立马会遭遇安然这个庞然大物的报复。

美林证券有一个叫约翰·奥尔森的分析师，出于良心和职业道德对安然的财务状况提出质疑。

结果第二天，安然的CFO（首席财务官）给美林证券打了一个电话，奥尔森的上司就把他炒鱿鱼了。

因为安然的饼子越摊越大，漏洞越来越多，为了来钱快，原来的天然气生意，也被安然玩成了丧心病狂的敛财游戏。

比如加州电网的电力交易。

加利福尼亚州是美国最有钱的一个州，加州的GDP如果作为一个国家单独拎出来，仅次于英国，是**世界上第六大经济体。**加州之于美国的地位，就像广东省之于中国。

然而，就是这么一个经济繁荣的州，在2001年的时候，居然陷入了长时间的大范围停电。

灯火通明的不夜城，失去了往日的光彩，繁华的商铺被迫关门。

白天也依然断电，交通信号灯长时间无法恢复正常，到处都是车祸，整个城市的秩序陷入一片混乱。

有的老人被困在电梯里，不得不花一大笔钱，请消防员来把自己营救出去。

加利福尼亚州被迫宣布进入紧急状态，还要调集国民警卫队进来维持秩序。

这不是天灾，而是一场人祸，加州电力供应崩溃，价格飞涨的幕后操盘者，就是安然公司。

1996年，加州迫于能源巨头的压力，通过了能源开放法案，全面放开资本进入电网，并允许电能跨区交易，安然再次利用政府关系迅速侵占加州市场。

正常卖电来钱太慢了，为了哄抬加州电价，当加州电力充足的时候，安然的交易员就把加州电厂生产的电卖到别的州，故意把加州搞成缺电。

等到加州电价暴涨几十倍的时候，再把电从别的州买回来高价卖给加州。

安然的交易员们，甚至只需要轻轻地点一下鼠标，就能让一家电厂的机组关停。

在这种只顾利润不顾民生的玩法下，加州的电价一度突破1000美元/MW·h，不少企业忍受不了高昂电价而倒闭。

而安然公司每天靠着电价差，就能在全加州百姓的哀嚎声中，轻松日赚几百万美金。

加州州长愤怒地说：这就是光天化日的抢劫！

愤怒的加州百姓走上街头，要求加州关闭能源自由交易市场，严惩安然这种投机的赌徒。

但是，安然还有小布什总统。

为了稳住安然的股价，小布什依然坚持在媒体面前表示，电价高是没有问题的，我们是自由市场，让政府控制价格解决不了问题。

加州郊区已经因为没有电，山火肆虐了，安然的CEO肯尼斯还在员工大会上公开宣扬安然是在“做慈善”，有高管没事人一样调侃停电的加州：

“GDP最高的加州就像是泰坦尼克号一样，不同的是，人家泰坦尼克号沉没的时候，至少船上的灯还亮着。”

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4.尾声：泰坦尼克号的船长跑了

加州停电事件，已经让美林证券、花旗银行等美国顶级投资银行发现了安然金玉其外败絮其中。

然而，这些银行都投了安然，没人希望安然轰然垮掉，他们合起伙来帮安然圆谎。

美林证券不仅开掉了质疑安然财务状况的证券分析师，还亲自****下场帮安然把假账做得更完美。

所有银行都意识到安然是一艘正在加速度撞向冰山的巨轮，但谁都不敢让这艘船停下，因为他们自己就在船上。

就像沉没前的泰坦尼克号那样，管弦乐队依然在坚守岗位，

只有安然的高管心知肚明，已经开始准备自己的救生舱了。

到2001年的时候，安然实际上已经亏出了一个6.18亿美元的大口子，唯独账面上还一片祥和。

高管知道倒闭在即，于是纷纷抛出自己手中的安然股票，却诱导公司2万多名员工继续购买安然股票，好为他们接盘。

等高管都上岸之后，泰坦尼克号的窟窿就不用捂了。

2001年10月16日，安然突然发布2001年第二季度财报，宣布公司亏损总计达到6.18亿美元，同时首次透露因首席财务官安德鲁·法斯托与合伙公司经营不当，公司股东资产缩水12亿美元。

当然，和A股公司不同的是，他们没有编出天然气长脚跑了这种侮辱智商的谎言。

10月31日，美国证券交易委员会开始对安然及其合伙公司进行正式调查。

11月8日，安然被迫承认做了假账——自1997年以来，安然虚报盈利共计近6亿美元。

这个消息让安然股价开始了雪崩式的下跌。

11月30日，安然股价跌至0.26美元，低得不能再低了。

12月2日，安然破产，破产清单中所列资产高达498亿美元，成为了美国历史上最大的破产企业。

安然神话一夜倒塌，800亿市值灰飞烟灭，华尔街充斥着投资人的哀嚎，2万名安然员工失去了工作，手里的股票一文不值，变得一无所有。

图：抗议安然的示威游行人群

安然沉没后，各方势力争先恐后地跳船，要跟安然划清界限。

前段时间还在强调能源市场化很重要的小布什，立刻说自己跟安然创始人肯尼斯不是很熟，不要扯上政治，安然的事是商业问题。

一直帮安然做假账的会计师事务所安达信，连夜销毁了一吨重的材料、合同、文书。

但这并没有帮安达信逃脱惩罚，2002年3月，美国司法部对安达信提起刑事诉讼。

曾经规模全球第一的会计师事务所安达信，被吊销执照，不久后宣告倒闭。

参与做假账的美林证券高管，被关进去坐牢，而那些看似已经上岸的安然的高管们，最终也没能逃脱法律的制裁：

CFO首席财务官被判了6年，狗头军师斯基林被判了24年，罚的倾家荡产，CSO首席战略官开枪自杀。

曾经跟老布什、小布什谈笑风生的带头大哥前CEO肯尼斯·雷，也在2006年被定罪之前就突发心脏病逝世。

出来混，早晚要还的。

因为安然事件影响巨大，美国出台了《萨班斯-奥克斯利法案》，大幅修改证券法，对高管们做出更多限制。

安然用自己的经历证明了，即使是在成熟的资本市场里，没有监管的约束，结果也必然是聪明人玩弄规则，花式割股民的韭菜。

中国资本市场起步相对较晚，完善度还远远不够：在A股，财报作假屡见不鲜，上市公司高管对股民缺乏敬畏，同时，对违规者惩罚太轻，罚款到顶了也才60万。

獐子岛扇贝“跑了3次”，动不动市值蒸发几十亿，却能通过做假账用扇贝当挡箭牌掏空上市公司资产，割走了股民的血汗钱。但是最后也就是几十万罚款，5年、10年的市场禁入而已。

在巨额利益面前，这种程度的处罚，怎么可能挡住那些割韭菜的手呢？