美国经济“祸不单行”，美联储继续降息成“救命稻草”？_风闻

隔夜全球风险资产集体遭到重挫，美股尤甚，创下了2019年以来的最大单日跌幅。道琼斯工业平均指数、美国标准普尔500指数、纳斯达克综合指数三大股指分别下跌2.9%、3.9%以及3.2%。

行情来源：英为财情Investing.com

与此同时，美国十年期国债利率周一也下跌9.45%，目前报1.753，两年期国债下跌10.98%，至1.597。美国3个月期国债目前报2.051，已经和十年期国债收益率利差扩大近30个基点，这是2007年以来最大幅度的倒挂。

长短期美债利率倒挂，来源：英为财情Investing.com

美国长短期国债利率倒挂，经济数据式微

在过去50年时间里，每一次美国经济出现衰退，长短期美债都会出现收益率倒挂。同时，市场对国债的强劲需求，料将引发本周季度再融资美债标售的买需，政府将标售380亿美元三年期国债，270亿美元十年期国债，以及190亿美元30年期国债。

除此之外，美股市场中的VIX恐慌指数暴涨近40%，至约7个月新高，而黄金受到避险情绪的影响也连续攀升。毋庸置疑的是，避险情绪弥漫了全球市场。美债、日元和黄金等市场普遍认为风险较低的资产获得了青睐。

一时间，全球投资人风声鹤唳，十年经济危机眼看着又来到眼前了。目前来看，经济增长确实已经在放缓，不仅仅是因为近日一系列众所周知的原因，更是因为美国的各项经济数据也正在式微。

上周五的数据显示，美国非农就业人数喜忧参半，数据显示， 美国7月非农就业人口增加16.4万人，与预期持平，上个月为22.4万人。美国7月失业率为3.7%，与前值、预期值持平。尽管7月就业数据呈现健康状况，但三个月平均增幅创下14万的接近两年最低水平。这个趋势符合就业增速随劳动力市场收紧而逐步放缓的预期，但也可能被视为经济正在失去动力的迹象。

稍早前的数据还显示，美国二季度GDP增长2.1%，低于今年一季度的3.1%。

同时，美国制造业PMI7月跌至2016年以来最低，而美国7月的服务业活动已经出现放缓，新订单降至了3年来的最低水平，一系列数据表明，美国经济在三季度初进一步失去了动力。

巴克莱的经济学家Jonathan Millar认为，近期的经济数据走势和整体经济增速放缓的趋势是相符合的，随着美国国内财政刺激措施的减弱和金融环境的收紧，美国经济增速放缓毋庸置疑，但一系列弱于预期的数据仍然暗示，贸易政策的危害正在影响美国国内的经济。

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)驻多伦多的高级经济学家Jennifer Lee也表示，美国经济受到了贸易政策的损害，而且情况正在加速恶化。

摩根大通驻纽约经济学家Daniel Silver也认为，自7月底以来，贸易紧张局势不断升级，尽管未来的政策行动仍有较大不确定性，但是我们认为商业信心可能进一步走弱。

美股公司利润收窄，Q3指引不容乐观

随着美股公司第二季度财报的陆续公布，美国企业利润率下滑的趋势正在变得越来越清晰。根据Strategas Securities LLC的数据显示，标普500指数公司的利润率扩张已经连续两个季度萎缩，历史上这是经济扩张周期的后期、下行趋势正在酝酿的预兆。

根据ISM的数据显示，7月有5个行业报告了订单的下滑，其中包括零售、贸易、批发、教育服务等，建筑业也受到成本推高，抵押贷款利率波动等因素的压力。

诚然，目前美国公司的盈利仍在提升，并且倾向于超越分析师的预期。但前景正在变得黯淡，数据显示，在已经提供第三季度业绩指引的公司中，超过一半公司的业绩预期低于分析师预估，这是四年来的最差表现。

在二季度财报季开启之前，华尔街的分析师就预计，标普500的成分股公司将在二季度收益整体下滑2.6%，营收增长3.8%。DataTrek Research联合创始人Nicholas Colas表示，标普公司发布负面指引的速度已经达到了2016以来的最高水平，这是一个较为可怕的趋势。

TD Ameritrade资深交易专家Shawn Cruz也指出，本季度的盈利预期将会走低，指引不好会直接撼动美股牛市，我们可能会守不住目前的高点。

确实，美股市场的基金经理们正在担忧，诸多负面消息和消极经济数据将会拖累美股公司的利润率，Robeco Institutional Asset Management BV的全球基本面股票主管Fabiana Fedeli表示，如果消费者因物价上涨而不满，如果公司看到了他们的利润在未来可能受到的影响，他们在决定投资支出时就会存在不确定性。

美联储降息是救命稻草？空间还有多大？

美联储降息会帮助美国经济重拾动能，帮助美国企业改善利润率吗？

蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)驻多伦多的高级经济学家Jennifer Lee表示，美国经济受到了贸易政策的损害，而且情况正在加速恶化，美联储将很快需要再次降息，但是目前他们的政策空间并不大。

看起来，市场上的其他参与者和Jennifer Lee持有一样的观点，英为财情Investing.com的美联储利率观测器显示，市场对于9月降息的预期已经高达99.5%，其中，降息25个基点的预期为77.7%，而降息50个基点的预期为22.3%。

上周，美联储在争议声中宣布降息25个基点，市场在衡量鲍威尔是处于防御性目的降息还是已经到了被迫降息的地步？如果说在经历了上周的降息以后，市场对于QE还有迟疑，甚至还有美联储官员旗帜鲜明地反对降息，然而，仅仅过了一个周末，市场开始认为，美联储已经不得不正式进入降息通道了。

美联储布雷纳德表示，我们支持维持美国经济扩张，如有必要，会进一步降息。

堪萨斯城联储主席，FOMC票委乔治在上一次的FOMC会议上投出了反对降息的一票，但她同时表示，经济前景存在潜在风险，如果美国经济数据持续疲软，将会调整政策，以符合美联储充分就业和稳定价格的使命。周一，这位美联储官员在接受媒体采访的时候表示，其正在密切关注事态的进展。