好声音难回“C位”，灿星要成为A股首家综艺上市公司有多难？_风闻

作者|杨   雪

走到第八个年头的《中国好声音》，在这个盛夏如约而至。

就看点而言，这一季四位导师继续保留了资深导师那英和庾澄庆，同时加入中生代和新生代乐坛代表王力宏、李荣浩。同时赛制上增加了导师的“一键封麦”功能，首播当晚，#李荣浩被闭麦#霸占微博热搜榜第一，收视率方面首播破2。

如果对于其他综艺而言，这或许是一个十分可喜的开局，但对于曾经创下了无数辉煌的《好声音》来说，依然有些不咸不淡。

在过去的8年历程中，《中国好声音》既有过收视率破5、广告冠名屡创纪录，也遭遇过痛失版权的至暗时刻。作为其身后的制作公司，灿星文化如今冲刺IPO的关键阶段，而作为其主要收入来源的《好声音》，它的口碑与商业表现，都关乎灿星登陆资本市场的成败。

沦为导师综艺的好声音

不难看出，《中国好声音2019》主打情怀牌，既有受到“好声音”鼓舞的李荣浩，更有多位忠实观众报名参赛。那英担任节目导师整整七年，庾澄庆也是第六次做导师，加上主持人华少，“好声音”依然想要复制曾经那个熟悉的味道。

但节目的迟暮亦是不争的事实，好声音的看点更多是围绕导师，而不是选手们。微博上的节目热搜也大多与导师有关，首期节目播出后分享次数最多的歌曲是导师团合唱的《龙的传人》。自从第四季邀请周杰伦加盟后，导师环节的时长不断增加，越来越像一款插科打诨的导师综艺，反倒是选手们成了“背景墙”。

随着网络“爆款”综艺的崛起，电视综艺失去了半壁江山，整体收视率和招商能力不断遇挫，再加上同类型的音乐节目遍地开花，“好声音”作为一档开播第八年“综N代”的老牌音乐综艺，节目形式上虽有所创新，但换汤不换药，观众已经非常严重的审美疲劳。同时，节目面临选手枯竭的窘境，学员质量一直在走下坡路，已经很久没有产生过具有国民度的人气选手了。

除了梁博、李琦、张碧晨前三届实力唱将，继续活跃在乐坛外，八届冠军里的其他五位知名度较小，几乎都在赛后陷入沉寂。冠军学员尚且如此，其他人气选手发展空间更加有限。

“街舞”对转型中的灿星带动有限

一直以来，“好声音”采取了制播分离模式，灿星文化以收视对赌的方式，直接参与了节目的广告分成，高收视率带来了巨额冠名费和广告收益，灿星也因此赚得盆满钵满。

“好声音”前四季总冠名商均为加多宝，总冠名赞助费从第一季的6000万，到第二季的2亿，第三季则是2.5亿，第四季更是高达3.5亿。第五季“好声音”改名为《中国新歌声》，法兰琳卡也以4亿元的价格拿下独家冠名权。从第六年到今年，冠名商都是OPPO。据估计，前7季“好声音”仅每季总冠名费一项收入就累计超过22亿元。

但随着“好声音”收视率的急剧下滑，灿星与浙江卫视的对赌压力陡增，未达到收视指标还会出现亏损，收入前景愈发的不够乐观。近两年视频平台崛起，多档音乐网综也在蚕食卫视的市场。今年夏天和《中国好声音2019》同台打擂的，就有《中国新说唱2019》《明日之子第三季》《乐队的夏天》三档音乐综艺。

“好声音”的乐坛地位不保，背后的制作公司灿星文化的转型之路也并不好走。

电视综艺出身的灿星文化在9年时间，共推出了二十多档综艺，其中有五档节目是引进模式，包括《中国好声音》《中国达人秀》《舞林争霸》《了不起的挑战》和《蒙面歌王》。

“好声音”侵权之争后，灿星开始自主研发原创综艺，希望把命运掌握在自己手里。不过这些原创节目均未能达到好声音的高度，唯一有水花的《中国好歌曲》也在开播三季后无奈终止。

从2018年开始，灿星转型网综节目，突破小众圈层。灿星先后与优酷合作打造了《这！就是街舞》《这！就是原创》，也为腾讯视频制作了《即刻电音》等网络综艺。

尽管《这！就是街舞》取得了收视和口碑的双丰收，但由于优酷和灿星采用委托承制的方式，灿星只享有制作节目固定收入的1.04亿元，远不及“好声音”带来的丰厚回报。

灿星方面曾表示，后续会与合作方探索其他收益分成模式。未来将进行更广泛的网综布局，形成电视综艺与网综内容持平的局面。

目前而言，网综对灿星的带动还相对早期。2019年，灿星将联合优酷、腾讯、爱奇艺三大视频平台，推出近10档大型网络综艺，其商业回报与口碑值得到年底时我们进一步的盘点与关注。

上市or劝退，

灿星能成为A股首家综艺上市公司吗？

从2014年开始，灿星文化没有停下过谋求独立上市的脚步，但“证券化”的过程却一波三折。

首先在2016年4月，A股上市公司浙富控股增资灿星3亿，获得6.07%的股权，灿星当时的估值约为50亿，被业内认为偏低。随后的2017年12月，灿星披露了首轮融资，公司估值高达210亿。两年间估值翻了3倍，而这一估值也引来了虚高的舆论质疑。

2018年7月，灿星进行了新一轮战略融资，投资方为阿里巴巴和齐鸣音乐，两者分别以2亿和1.6亿的资金，获得1.17%和0.94%的股权。此轮融资过后，灿星估值有所回落，约为170亿。

​对比来看，芒果TV在2016年融资后估值135亿，已经上市的华谊兄弟和华策影视当前市值不足120亿，光线传媒也仅有245亿。灿星170亿的估值在如今的资本市场环境上，势必还要再打折扣。

去年年底，灿星向证监会报送的招股说明书显示，灿星拟投入15亿元，制作近20部综艺节目。同时，招股书也暴露了灿星依然无法摆脱对“好声音”的依赖，随着后者整体创收能力不复当年，灿星的利润波动也许在所难免。

从综艺走向泛娱乐是灿星的一条出路，灿星影视曾发布过四个剧集项目，其中“少女励志第一漫”《月刊少女》的真人电视剧翻拍吸引了一定的关注度。与此同时，灿星还和腾讯合作推出了“好声音”官方手游《全民偶像》，但由于成绩表现不佳，不到两年后正式停运。

此外，灿星旗下梦响强音签约了多位节目人气选手，试图通过巡演收入和旗下艺人的广告代言进行收入的多元化补充。但也传出梦响强音和选手们摩擦不断，梁博不满于公司安排的各种商演，最终转投少城时代，开设个人工作室。选手平安也因为“遭受不公平待遇”而选择解约，张碧晨的解约风波暂时还没有结果。

就目前而言，A股尚且没有一家综艺为主业的公司成功上市。蓝色火焰手握《女神的新衣》《旋风孝子》等热门综艺，并在2014年被上市公司华录百纳以25亿高价收购。但随着蓝色火焰旗下综艺节目的招商不力，广告营销收入也未达预期，网络综艺转型失败，最终在去年年底惨遭410万元低价贱卖。

与此同时，随着监管部门不断提高影视公司上市门槛，开心麻花、和力辰光、华视娱乐在近期纷纷宣布终止IPO计划。

反过来再看灿星，其并不成熟的商业模式，难言成功的转型，爆款综艺也难以形成一个可复制的体系。一旦波动的利润状况加上目前欠佳的宏观环境，也存在最终被劝退的极大可能性。

灿星文化能否如愿成为“中国节目制作公司上市第一股”，依然路途漫漫。