近期美债遭疯狂减持，这背后对于各方到底意味着什么？_风闻

近期美债遭疯狂减持，这背后对于各方到底意味着什么？

小白读财经金融研究员导语：近期，人民币的持续走弱，为稳定汇率，央行亦减持了不少美债，但放眼全球，减持美债的其实还不止中国一家。对于减持国来说，适当减持美债旨在稳定汇率，回收一定的美元资产，防止本币大幅贬值；另外，在全球化贸易的时代，其他国家的贸易份额也将会逐年上升，因此减持部分美元资产，增持其他货币资产也是非常正常的。当然最重要的还是去美元化浪潮，即对冲美元过于强势所带来的负面效应，因为过于强势的美元会让国际贸易市场充满诸多不公平，对于国际汇率市场也是不利的。

不过，减持美债影响最大的还是美国自己。因为美债主要持有人本来就是美国人，减持美债也意味着国际社会对于美国国家公信力和经济增长的担忧，这才是美国最大的危机。

正文：5月初，离岸人民币对美元汇率连续跌破多道关口，创去年11月以来最低。人民币汇率的走低，使得兑换美元和黄金的需求暴增。为了稳定汇率，央行开始减持了不少美国国债，仅3月份就足足卖了104.5亿美元。

其实除了中国，别的国家最近也在减持。全球前二十大美债的央行债权人最近一年累计减持金额达到2650亿美元。美债遭减持背后对于各方到底又意味着什么？

减持国

1、稳定汇率。以中国为例，历次减持美国国债都是在人民币走弱之时，比如2016年上半年人民币累计贬值2.4%，中国银行结售汇逆差达2054.7亿美元，之后央行便减持美国国债273亿美元。所以，当本币走弱时，大家会纷纷抛售本币兑换其他货币，而这样则会加剧本币进一步走弱。而央行为了稳定货币，则需要出售美国国债，回收一些美元，达到稳定汇率的作用。

2、有更丰富的其他货币储备满足对外清偿。举个例子，比如在以前移动支付还未兴起时候，小商贩都会准备零钱，或者特意兑换零钱满足日常找零。而如今都是扫码支付，那么准备大量的零钱岂不是过剩了吗？

减持美债的道理也是一样。如今不少新兴国家都在崛起，人民币、卢布、雷亚尔等新兴国家货币在未来的国际结算中的比例会越来越高，所以大家既然都要做生意，多少肯定要储备一些其他货币以备国际结算。因此在外储规模一定时，想要增加其他货币储备，就必须得减持美元储备，也就是美国国债。

3、调整国际资产配置。因为债券都有不同期限的，1年期、5年期、10年期等等，所以对于美债持有国来说可能会遇到短期内多期限债券集中到期的情况。那么此时与其说减持，不如说调整债券资产配置。因为美债是收益率稳定、流动性好、且有美国国家信誉担保的优质资产，主权国家不可能不投资，因此一般的做法往往都是集中到期减持后，转而投资其他期限的美债罢了。

4、对冲美元强势地位。过于强势的美元，对于国际汇率市场肯定是不利的，首先这会引起其他国家货币持续走弱，影响贸易；其次美元霸权也会让国际贸易市场充满诸多不公平，比如美国不断滥用经济制裁手段。

如今全球去美元化趋势越来越明显，而中国作为美国的战略伙伴始终保持对美债市场的巨额投资，按道理美国应该感谢中国的，然而结果却事与愿违。好在咱们还能增持欧元、日元和英镑，通过这些货币来对冲美元强势地位所带来的负面影响，并同时巩固多边外交关系。

美国

既然减持美债是趋势，那么这些被减持美债的接盘侠是谁呢？答案就是美国人自己。

其实即使其他国家不减持美债，美债的主要持有人本来也就是美国本土的投资者，所以咱们有时不要被“中国人拿血汗钱借给美国人消费”这种片面的结论所误导，对于咱们来说只是出于汇率等战略考量持有美债，大部分其实都是美国人自己借自己花。

据不完全统计，仅美国政府全年增持美债的量就超过200万亿，占总量的约27%。这还不包括机构投资者和美联储，如果加上这些的话，持有量几乎占据总发行量的72%。

如果国际社会大量减持美债的话，这其实也侧面反映出大家对于美国国家公信力和经济增长的担忧，比如美国经济复苏缓慢，以及特朗普做出的各种任性的贸易政策和贸易制裁。

所以，减持美债对于美国而言才是影响最大的，因为美国本来就是一个“靠借钱过日子的”国家，如果不能持续割韭菜，是难以维持这个庞大经济和军事机器运转的。