财富，人力资本对自我就业的影响如何？_风闻

编者按：本期推送的是美国学者Berna Demiralp 发表于Eastern Economic Journal的文章Wealth, Human Capital and the Transition to Self-Employment。笔者在本文中，在个人可能受信贷约束（credit constrained）的环境中，阐明教育和经验对选择自营职业的可能性的影响。

这是社论前沿第S1335次推送

微信号：shelunqianyan

介绍

尽管关于财富对创业（entrepreneurship）或自营职业（self-employment）的影响的辩论现在已有近二十年多年的历史，但研究人员对于财富作为自营职业决定因素的重要性几乎没有达成共识。创业被广泛认为增长经济和创造就业机会的重要贡献者。因此，经济如何助长企业家一直是研究者和政策制定者十分感兴趣的话题。关于这一主题的研究的很大一部分集中在潜在的企业家是否受限于获得资金来创业。在本文中，我们通过调查潜在的企业家是否在他们面临的资本约束程度上存在差异来建立现有研究。特别是我们提出以下问题：当他们考虑成为企业家时，受过更多教育和更有经验的人是否会面临更高的资本约束？

这个问题的答案对研究者和政策制定者都有重要意义。从政策角度来看，确定最有可能面临信贷约束的潜在企业家的特征将有助于决策者更好地引导旨在缓解这些限制的资金。调查有抱负的企业家在流动性约束（liquidity constraints）程度方面的异质性，有助于我们更好地理解并调和有关潜在企业家流动性约束存在的广泛实证结果。

在本文中，我们关注的是不同人力资本水平的企业家之间的流动性约束程度如何变化。人力资本是企业家异质性的一个重要维度，其对流动性约束程度的影响可能因其影响企业家选择的众多方式而变得复杂。人力资本会影响工资收入和创业收入，因此在评估人力资本如何影响创业选择时，必须考虑工资部门和企业工作中的人力资本回报。此外，人力资本可以通过两种方式影响创业收益：它可以通过提高企业家的生产力直接影响创业收入，也可以间接地通过放松或收紧流动性约束来影响创业收益。

理论框架

我们的实证调查基于Evans和Jovanovic的[1989]模型，该模型描述了流动性约束对个人决定成为企业家的作用。根据Evans和Jovanovic的模型，有抱负的企业家的借贷能力取决于所提供的抵押品数量，这本身就是个人财富的作用。如果创业所需的资本金额大于个人能够从个人资金借入或使用的资本金额，那么个人就会受到约束，而且很可能放弃企业（enterprise）或者以次优资本水平开始。在为企业获得最佳资本水平而受限的个人中，财富会对企业家的收入产生积极的影响，从而这会影响选择创业而不是工资工作的可能性。

在我们开始分析之前，我们需要定义企业家这个词。定义企业家有两种主要方式：作为自雇人士，或报告拥有企业（或两者）的人。我们在文献中使用更常见的方法，并将自雇人士视为企业家，我们将同义使用这些术语。如果当前（CPS）工作的“工人阶级”类别问题表明自雇，则我们认为个人在特定调查年度是自雇人士。我们将样本限制在那些从未成为企业家的人，以确保在成为企业家时不会积累财富，这会使我们的样本产生偏差。

数据描述

我们使用1979年NLSY（National Longitudinal Survey of Young Men）的数据来估计财富对成为企业家的决定的影响。NLSY是全国代表性样本，年龄在14-22岁之间的共有12,696名男性和女性，他们在1979年首次接受调查。使用NLSY为研究流动性限制的存在提供了几个优势。首先，它的小组性质使我们能够跟随工资工人过渡到自营职业，从而在进入自营职业之前控制解释变量（explanatory variables）。其次，它收集有关工作，资产和受访者人口统计特征的详细信息。鉴于年龄 - 收入情况往往向上倾斜，流动性约束更有可能对年轻人有约束力。最后，自从开始进入劳动市场，NLSY追踪一个年轻群体的劳动市场经验。

表1提供了样本的摘要统计数据，并阐明了工资工人与自营职业者之间的差异。企业家有可能老的，男性，已婚，并且至少有一个孩子。他们的受教育程度略低，过去工作分离的频率更高，失业周数也更少。他们更有可能继承遗产，而个体经营者平均继承的遗产几乎是工资工人平均继承量的两倍。

除了检查工人和企业家的集合样本外，我们根据工人和企业家的人力资本积累，根据教育程度和工作经验对他们进行分类。我们把教育分为三个不重叠的类别，低于高中、高中及以上、大学及以上等。高中及以上是指那些获得高中文凭并且可能有几年大学但不到4年制学位的人。大学及以上指具有4年制学位且有高级学位的人员。根据工作经验在样本中的分布情况，工作经历分为三类：低、中、高。

结果

1.整个样本的结果

我们的基线模型包括创业入门的概率回归作为家庭净值的功能和一组控制变量的函数。我们首先描述控制变量对进入的影响，然后是财富的影响。我们使用二次年龄来捕捉成为企业家的可能性与年龄之间关系的凹凸。我们的协变量还包括多年的教育，种族，家庭结构（婚姻状况，家庭中的孩子数量，配偶是否有工作），个人是否经历过失业，经历过多少工作分离以及他的实际收入。

我们发现拥有一个工作配偶对一个人成为企业家的可能性没有显着影响，而在IV模型中我们发现它具有负面影响。工作配偶提供的收入流通常与创业配偶的活动不相关。工资部门的配偶也可以通过其雇主提供健康保险和其他福利。这两个假设表明系数应该是正数。我们找到工作配偶的负面系数可能是因为工作配偶的国内生产时间较短，而且支持另一方配偶的创业活动的时间也较少。

2.按教育和经验类别的结果

在表3中，作者指出了三种教育类别的创业进入（entrepreneurial entry）的概率回归结果。对于每个类别，他使用普通概率（表3中的规范1）和IV估计（表3中的规范2）估计回归。

低于高中学历的人的普通概率结果表明，净值（net worth）对成为企业家的可能性具有统计上不显着的影响。然而，净值对于高中或更高学历的人来说有重大意义。概率结果显示，净值增加100,000美元导致在拥有高中学历工人中成为企业家的可能性增加0.1%。净值的类似增加导致接受大学教育工人的创业概率增加0.2％。

讨论

实证分析结果表明，以低工作经验和低教育程度定义的低人力资本人群的净资产与创业之间的关系性质，可能与中高人力资本人群的净资产与创业之间的关系性质有很大不同。在描述层面，人力资本较低的人的净资产与创业概率之间的关系似乎是凹陷的，概率最初随净值增加而后下降。对于人力资本水平较高的人来说，净值与创业概率之间的关系可以被描述为凸起。尽管这种情况在人力资本最高的人群中非常平平，创业概率随着净资产的增长而增加。

IV概率回归表明，这些观察到的关系可能部分归因于遗漏的变量与净值和企业选择相关。事实上，IV概率回归结果表明，净值对人力资本低的人成为企业家的倾向有负面影响。对于具有中高人力资本水平的人来说，净值对一个人成为企业家的倾向没有统计学上的显着影响，这也是作者对整个样本的发现。

结论

在本文中，作者通过重新审视财富与创业过渡之间的关系，研究个人在创业进入决策中面临流动性约束的程度。根据对1979年全国青年男性纵向调查的分析，研究结果表明，财富与企业家进入之间的关系在整个样本中是正的和非线性的。