欢瑞回应深交所：《天下长安》有4.41亿应收款未收回_风闻

作者 / 云梦泽

2018年，很多上市影视公司净利润下滑50%以上，亏损数亿、十几二十亿的公司也有不少。相比之下，欢瑞世纪交出的成绩单要好看一些，去年净利润仅下滑23%。

尽管如此，深交所还是对欢瑞世纪2018年年报发出问询函，要求公司解释说明包括《盗墓笔记》等版权到期，应收账款和存货不断攀升，货币资金大幅减少，以及控股股东的股权质押风险等多个问题。

7月5日，欢瑞世纪公布公司对上述问题的回复，其中披露了不少值得注意的细节。

《盗墓笔记》版权到期对业绩无重大影响，

公司将采取3大措施丰富剧本来源

年报显示，截至2018年末，欢瑞世纪对《盗墓笔记》等多部小说及剧本拥有改编权，且2018年电视剧《盗墓笔记2》为公司带来营业收入2.36亿元。然而，公开报道显示，《盗墓笔记》的版权已于2019年5月26日到期。

深交所要求欢瑞世纪详细说明，《盗墓笔记》以及其他对公司影响较大的小说及剧本版权到期，对公司未来经营的影响和应对措施。

欢瑞世纪回复称，公司自2013年取得《盗墓笔记》版权后，于2015年产生第一笔营业收入。2015年至2018年由《盗墓笔记》改编的影视剧给公司贡献的毛利为2.05亿，占公司 2015—2018年毛利总额的9.26%，对公司业绩并未构成重大影响。

除《盗墓笔记》外，欢瑞世纪还拥有10部影响较大的小说和剧本版权，其授权情况如下:

其中，《南风知我意》版权授权也将在今年到期。根据公司的制作计划，该项目将在今年10月份开机，版权到期不影响项目的正常推进。

为了丰富公司影视剧剧本的来源渠道，平衡剧本开发、影视剧制作与发行的节奏，保证公司业务的稳定发展，欢瑞世纪将采取以下3大措施：

1. 继续丰富小说版权储备库。

公司跟踪版权市场的发展情况，综合考虑作品成熟度、市场题材、改编和制作难度等因素，适时进行版权储备。2018年，公司新增了《沉香如屑》《未亡日》等重要版权的影视剧开发权。

2. 与优秀编剧合作，购买剧本版权或进行剧本定制。

相对于小说改编权，剧本能够更快地投入拍摄，节省了改编开发的时间。在进行小说版权储备的同时，公司积极从市场上采购剧本或者寻找适当的编剧团队，对规划项目直接进行剧本开发。2018年，公司采购了《喜欢你》等电视剧剧本，委托开发了电视剧剧本《新蜀山》等。

3. 与行业内掌握剧本资源的其他机构合作，共同投资。

除自主改编、采购或定制剧本外，公司也与行业内其他影视公司进行合作，投资其已经开发成熟的剧本，共同出资摄制影视剧，并按合同约定分享利益及分担风险。2018年，公司参与投资了《鬼吹灯》《隐秘而伟大》等电视剧。

应收账款总额突破23亿，

《天下长安》《白蛇》排播调整是重要原因

截至2018年年末，欢瑞世纪应收账款余额为23.22亿元，较年初增加35%，占公司2018年营业收入的174.85%，占资产总额的47.27%。

深交所要求欢瑞世纪详细说明，在营业收入下滑（-15.23%）的情况下，公司应收账款大幅增加的原因，应收账款规模较大且占公司总资产比例较高的原因，以及坏账准备的计提是否充分等。

对于应收账款与营业收入变动趋势不一致，欢瑞世纪表示，主要原因有2个：

1. 2018年公司部分电视剧发行许可证取得时间或收入确认时点在第四季度，导致较高比例的销售回款在下一年才能实现收回。

2. 公司2017年销售的电视剧尚在排播调整中，其中《天下长安》未能按计划档期播出;《天乩之白蛇传说》经调整后于2018年底复播。受电视剧排播调整及播放时间进度影响，部分电视剧未能按合同约定计划收款，导致1—2年账期的应收账款大幅增加。

同行业上市公司对比方面，2018年末，华策影视、慈文传媒、唐德影视的应收账款占总资产比例分别为33%、37.07%、23.39%，而欢瑞世纪为47.27%。

欢瑞世纪解释，公司应收账款占总资产比例偏高，主要是受电视剧《天下长安》《天乩之白蛇传说》排播调整的影响，未能按计划收款所致。截至2018年末，上述两部电视剧的应收账款余额为8.1亿元，占总资产的比例为16.49%，剩余应收账款余额占总资产的比例为30.78%。

公司管理层积极推进电视剧目排播上线，加强应收账款催收，2019年1季末应收账款占总资产的比例已下降至44.82%，截至目前（7月5日），应收账款已累计收回6亿元，随着应收账款的陆续回收，该项财务指标将逐渐回归。

值得一提的是，深交所还特别指出《天下长安》坏账计提是否充分的问题。2018年末《天下长安》应收账款余额5.06亿元，欢瑞世纪仅计提坏账准备0.25亿元，然而目前《天下长安》仍未播出。

欢瑞世纪表示，公司管理层高度重视对《天下长安》应收账款的可收回性。一方面，公司就该剧的市场预期进行了评估，与客户就购买意愿和排播情况进行了充分沟通，双方就愿意继续等待该剧排播达成共识。

另一方面，公司对该剧销售客户的资信情况进行了评估，该剧销售客户为霍尔果斯萌贝尔影视有限公司(2018年转由其母公司东阳嗨乐影视娱乐有限公司履行付款义务)、深圳市腾讯计算机系统有限公司及优酷信息技术(北京)有限公司，认为客户资信情况良好。

在此基础上，公司对《天下长安》应收账款的可收回性进行了合理评估，认为电视剧未能按计划档期播出导致回款进度有所滞后，但并不影响应收账款的可收回性，该剧应收账款不存在明显大额减值风险。故选择1—2年坏账的比例5%，计提坏账准备0.25亿元。

截至目前（7月5日），该笔应收账款期后已回款6528万元，累计已回款1.6亿元，尚有应收账款 4.41亿元未收回。

存货余额暴增70%，

19万跌价准备计提合理

截至2018年末，欢瑞世纪存货余额12.73亿元，较年初增加69.28%，占公司资产总额的 25.91%，2018年公司计提存货跌价准备19.05万元。

深交所要求欢瑞世纪说明，存货周转率大幅下降的原因及合理性，与同行业可比公司是否存在差异，以及存货跌价准备计提是否充分，是否存在调节利润的情形。

欢瑞世纪回复称，公司的电视剧销售通常包括4个发行阶段：首轮卫视/网络播出，海外发行，二轮卫视(若有)，地面发行。根据各阶段的发行收入占预计总收入的比例结转存货成本，各阶段的发行进度对存货周转率存在一定的影响。

与其他公司相比，欢瑞世纪2018年存货周转率下降较大，其主要原因是：

1. 市场因素影响导致公司电视剧发行和排播周期变长，影响了公司电视剧的发行进度。公司2018年营业收入下降，相应结转的营业成本较2017年下降3.19亿元，导致存货周转率大幅下降。

2. 受项目投资拍摄周期影响，2018年末公司投资拍摄的电视剧《江山永乐》《盗墓笔记之云顶天宫(下)》《天目危机》均在后期制作阶段，其制片成本已基本发生完毕并在存货核算；而 2017年末在制电视剧中仅《封神之天启》处于开机拍摄状态，《听雪楼》《盗墓笔记2》等其他剧目均在筹备阶段，制片成本相应较低。

对于存货跌价准备计提是否充分，欢瑞世纪从存货的3种形态（原材料、在产品、库存商品）说明。

以库存商品为例。截至2018年12月31日，公司库存商品余额主要为《听雪楼》《盗墓笔记2》《封神之天启》《天下长安》《天乩之白蛇传说》5部主要作品。公司对上述电视剧的发行计划进行了梳理，确定预计总收入，按照单部剧目预计发行收入减去预计的宣发费用及相关税金计算库存商品的可变现净值，经测算，不存在需要计提跌价准备的情况。

预计《白蛇》等3部剧回款3.8亿元，

控股股东股权质押无平仓风险

截至2018年末，欢瑞世纪货币资金余额4.94亿元，较年初下降49.80%。深交所要求欢瑞世纪说明货币资金减少的原因，资金的具体用途和流向，以及对公司生产经营和流动性的影响。

欢瑞世纪回复，从整体上看，公司货币资金余额下降较大，主要是公司加大电视剧投资制作（《听雪楼》《盗墓笔记2》《江山永乐》《锦衣之下》等）形成的资本流出较大，而销售（《天下长安》）回笼资金进度较慢所致。

截至2018年12月31日，公司资产负债率为29.85%，金融机构借款占资产总额的9.06%，负债率处于较低水平。公司暂时性的经营性现金流为负数，将随着公司不断加大应收账款的催收，适度调节项目投资规模等方式得到缓解，不会对公司生产性经营和持续经营能力造成影响。

欢瑞世纪进一步披露，截至2019年5月31日公司货币资金账面余额为7.37亿元，预计到今年9月底之前，公司还有以下资金来源：1.《天乩之白蛇传说》《盗墓笔记2》《听雪楼》，预计回款约3.8亿元；2. 银行贷款(新增和续借)，约3亿元。

除了资金问题，深交所还注意到欢瑞世纪实际控制人的股权质押风险。

截至2018年末，欢瑞世纪实际控制人及其一致行动人共计持有公司股份2.90亿股，占比29.54%。而控股股东共质押其所持欢瑞世纪股份2.49亿股，占其所持公司股份的86.07%，占公司总股本的25.43%。

因此，深交所要求欢瑞世纪补充披露，控股股东被质押的股份是否存在被平仓的风险；如发生违约处置风险，实际控制人拟采取的补救措施。

欢瑞世纪表示，截至7月5日，控股股东共质押其所持公司股份数为2.25亿股，占其共同 所持公司股份的77.68%，占公司总股本的22.95%。

目前，控股股东被质押的股份不存在被平仓的风险；如发生违约处置风险，公司实际控制人将采取的补救措施包括：延长宽限期限，筹措现金进行补充。