军工巨头雷神将整合联合技术公司空天部门，行业兼并已在所难免_风闻

当地时间6月9日，全球知名的国防承包商雷神公司(Raytheon)发布新闻稿，宣布以全股票合并的交易形式将联合技术公司(United Technologies)的航空航天业务与雷神公司(Raytheon)合并，新公司将被命名为雷神技术公司(Raytheon Technologies corp.)。其中，联合技术公司将拥有57% 的股份，并可任命15名新董事中的8名。

按销售额计算，合并后的公司估值超过1000亿美元，将成为仅次于波音公司(Boeing co.)的全球第二大航空航天防务公司，2019年的年收入约为740亿美元。主打的产品将会从高涵道比的大型客机发动机到 F-35战斗机的F-135高性能引擎、从战斧导弹到宇航员的航天服等无所不包。

毫无疑问，等到2020年第一季度这笔交易完成之后，一个崭新的航空航天军工巨头将会横空出世，而这起合并案也会成为自诺斯罗普·格鲁曼兼并Orbital ATK之后又一重点事件，预示美国乃至全球范围内军工企业的整合壮大在不断持续。

一段时间以来，“整合”一直是军工行业的趋势，因为企业认为，规模越大，越可以摊平研发的成本，进而提升企业的利润，使企业在残酷的竞争中生存下来。以此次交易为例，合并将使两家企业大规模增加研究支出，并且每年可以节省约10亿美元的成本。

更重要的是，随着军事技术的日新月异，单件武器装备的价格也随复杂程度的大幅增加而水涨船高，这就导致力弱势微的小型企业往往难以在大型军品订单中占据主导地位，所以该领域的二八法则也愈加明显。

在过去的30年里，美国的国防工业不断萎缩，从大约50多家公司剩下如今少数几家主要承包商。以军机厂商为例，几十年间，美国的国防承包商数量从几十家锐减到如今的波音、洛克希德·马丁和诺斯罗普·格鲁曼的三强竞赛。

在这种情况下，主承包商对众多供应链企业形成了绝对优势，一方面使它们不断压低成本，一方面在政府面前不断“哄抬物价”，导致美国军费连年看涨以及武器装备的“性价比”不足。

为此，五角大楼只得向承包商施加更大压力，要求它们削减成本，并将更多资金投入到新技术的研发中，联合技术和雷神两家公司就表示，在未来几年，它们将在高超音速和导弹、战机协同和激光武器，以及人工智能等一系列军方非常感兴趣的项目上取得新进展。如此一来，势必又加剧了航空航天和国防行业的整合。

当然，恰如以往的一些大型整合并购案一样，严格的反垄断审查始终是阻碍企业持续扩张的保障，正如虽然诺斯罗普·格鲁曼兼并Orbital ATK、洛克希德·马丁收购西科斯基、波音拿下麦道，但波音和洛马合并这样的疯狂想法就被击碎。

而为了减少外界的忧虑，此次联合技术公司和雷神都反复不断地强调他们的合并基础：两家公司都没有太多的业务重叠部分，希望他们的交易不会受到监管的阻碍。

雷神公司制造各种军事用途的导弹、雷达系统和指挥控制技术，拥有数十亿美元的政府合同，是从特朗普总统增加军费开支的决定中获利最多的公司之一。该公司最近还获得白宫授权，在沙特阿拉伯制造铺路式智能炸弹的部件。

而联合技术公司则是空天领域的巨子，在将其 Otis 电梯和 Carrier 建筑系统业务分拆成独立的公司后已经完成彻底转型，旗下拥有大名鼎鼎的普惠(Pratt & Whitney)公司，去年更是以300亿美元收购飞机零部件制造商罗克韦尔·柯林斯（Rockwell Collins）。

联合技术公司(United Technologies)董事长兼首席执行官Greg Hayes在接受采访时表示，他的公司只有大约25% 的业务与国防有关，四年前就把西科斯基公司的直升机业务卖给了洛克希德·马丁。

雷神公司董事长兼首席执行官Tom Kennedy在联合采访中更是强调：“我都不记得上一次我们与联合技术公司(United Technologies)展开重大竞争是什么时候了。”

事实上，一些分析人士预测，美国的国防开支将在不久的将来逐渐减少，上周，全球航空贸易组织国际航空运输协会(International Air Transport Association)也下调了航空运输业今年的利润预期。所以也有人认为，一旦航空航天和军事订单遭遇到经济放缓，这次大规模合并可以帮助雷神公司在整个供应链上节省资金，使两家公司渡过难关。

虽然一些军方官员不愿看到军工行业出现更多的整合，并试图阻止和最大五家国防承包商有关的合并案通过。但分析师表示，降低成本的压力越来越大，整合已在所难免。