中国在为特朗普的关税买单？_风闻

本文首发于微信公众号“海国图智研究院”

本期编译：陈映潼 海国图智研究院研究助理

本期校对：金子真 海国图智研究院研究助理

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原标题：Is China really paying for Trump’s tariffs? It isn’t so straightforward

来源：CNBC

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Lee Yen Nee，CNBC驻新加坡的记者，报道了该地区包括银行和宏观经济在内的一系列商业话题。她熟悉商业领域，曾在汤森路透(Thomson Reuters)和新加坡《今日日报》(daily newspaper TODAY)工作。

编译摘选

内容摘要：随着中美贸易战愈演愈烈，投资者面临的一个关键问题是:究竟是谁在为特朗普政府加征的关税买单?特朗普曾多次表示，美国向中国征收数十亿美元的关税。然而，越来越多的研究表明，华盛顿的关税负担主要落在了美国身上。美国的进口商和消费者不得不花更多的钱来购买中国商品。不过，这并不意味着中国在贸易战中毫发无损。从长远来看，特朗普的关税很可能对中国经济造成重大损害。

一年多前，美国总统特朗普发起的第一波关税攻击最终导致了与中国的贸易战。而如今，关于谁将真正承担这些高关税****所带来的负担的辩论依然没有得出明确的结论。特朗普曾多次表示，美国在向中国征收数十亿美元的关税。事实上，总统周末在推特上重申了这一观点，称“中国正在付出沉重的代价，因为他们的货币在贬值而且他们将补贴商品来确保交易可以持续。”

但特朗普的说法遭到了许多进口中国商品的美国企业的质疑。这些企业辩称他们才是这些关税的主要受害者。经济学家认为，双方都有可能是正确的。

为关税****埋单

当中国商品抵达美国时，进口者（通常是美国人或者是在美国注册的外国公司）将向海关缴纳关税以接收他们的产品。从这个意义上说，美国企业是对的，他们才是买单的人。但经济学家表示，特朗普也可能是对的，最终可能是中国来为这些关税的后果买单。如果中国出口商降低向美国客户收取的价格，通过获得更低的利润以保持竞争力，就会出现这种情况。实际上，这意味着中国公司将为美国政府金库的税款买单。

咨询公司经济学人智库(economist Intelligence Unit)全球首席经济学家、亚洲董事总经理西蒙•巴塞特(Simon Baptist)表示，关税的“真正痛苦”往往由征收关税的国家和目标国家之间分摊。这意味着，从中国的制造商和出口商到美国的进口商和消费者，特朗普关税目标产品供应链上的每个人都将承担一定的负担。

经济学家们开始越来越多地重点研究从中国向美国运输商品的过程中关税负担是如何分摊的这一问题。巴塞特在5月份的一份报告中写道:“市场价格及数量所做出的相应调整将决定关税真正的代价以及其所带来的微小收益的具体分布。”他解释，一般来说，如果中国是某一产品的唯一供应国，“更多(或全部)关税将转嫁给美国消费者，而美国消费者会感受到这份苦楚。”但如果中国只是众多销售产品的国家之一，“价格就不会发生太大变化，中国供应商也将失去市场份额。”这样的话这一代价则主要由中国生产商承担。”巴塞特写道:“因此，答案因产品而异，这就是为什么双方一直如此谨慎地选择产品目标。”

目前我们知道些什么？

越来越多的研究发现，关税负担主要落在了美国身上。国际货币基金组织(IMF)、哈佛大学(Harvard University)、芝加哥大学(University of Chicago)和波士顿联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Boston)的经济学研究人员发表了有关这个话题的最新论文。研究人员利用在美国边境和零售商处收集的价格数据发现“关税几乎完全转嫁”到了美国。换句话说，这份关税的负担几乎没有落到中国的生产商身上。

尽管一些初步调查结果显示，零售商吸收了“大部分价格影响”并从受特朗普关税影响的产品中赚取了更低的利润率，但调查仍在进行，以确定零售价格如有上涨的话，具体数额是多少。不过，其他研究显示，美国的消费者价格指数(CPI)已经因为税收的升高而上涨。今年4月，美国联邦储备委员会(FED)和芝加哥大学的研究人员发表了一篇关注洗衣机的论文。洗衣机是特朗普政府最早针对的产品之一，他提出对几乎所有进口的大型家用洗衣机征收20%至50%的关税，不论它们来自哪个国家。研究显示，在新的关税政策实施后的四到八个月内，进口和国产洗衣机的价格上涨了近12%。此外，研究发现，尽管烘干机不受关税上调的影响，价格上涨的幅度也与洗衣机相同。

智库战略与国际研究中心(Center for Strategic and International Studies)国际商务高级顾问兼Scholl主席威廉•赖因施(William Reinsch)在今年4月发表的一篇关于关税影响的评论文章中引用了这项特别的研究。他解释说，这两种产品的价格都上涨了，“因为大多数消费者同时购买洗衣机和烘干机，制造商意识到他们可以同时提高这两种产品的价格，并把额外的钱装进口袋。”关于为什么尽管烘干机不受关税影响价格却依然在上涨，赖因施称这个现象“说明了贸易保护的中心点，即允许国内生产商提高价格和赚更多的钱，好让他们可以从进口所造成的损失中恢复。”

由于不同的需求和供应动态，并非所有产品对关税的反应都与洗衣机相同。但今年3月发表的另一项研究发现，消费者承担了关税增加带来的全部成本。该研究主要侧重于特朗普政府2018年征收的所有关税的总体影响。“我们发现，美国的关税几乎完全转嫁到美国国内价格中，所以到目前为止，关税的全部影响都落在了国内消费者和进口商身上，外国出口商面对的价格没有受到任何影响。”纽约联邦储备银行、哥伦比亚大学和普林斯顿大学的研究人员写道。他说，到去年年底，这种价格变化导致美国实际月收入估计减少了14亿美元。

尽管一些研究显示美国消费者最终会支付关税成本，但根据美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)发布的消费者价格指数，美国通胀率一直相对稳定。旧金山联邦储备银行(Federal Reserve Bank of San Francisco)总裁兼首席执行官玛丽•戴利(Mary Daly)表示，通胀没有上升的部分原因是，企业“仍未将”成本的上升转嫁给消费者。相反，他们似乎自己承受了征税的主要冲击。

不过，这一分析并没有得到普遍证实。事实上，一些研究表明，中国出口商可能是付出代价的一方。欧洲经济学家Benedikt Zoller-Rydzek和Gabriel Felbermayr在2018年11月的一篇论文中指出，“中国企业承担了大约75%的关税负担。”特别值得一提的是，他们的分析发现，关税每提高25个百分点，美国消费者为中国产品支付的平均价格就会上涨4.5%，而中国生产商的定价则会下降20.5%。

谁才是真正的输家——美国还是中国?

供应链各方如何受到影响只是关税总经济成本的一部分。经济学家还考虑了价格和销售量的变化将对消费者和公司的长期行为产生什么影响。这最终对经济增长更为重要。总的来说，经济学家预测，中国经济——而不是美国——将受到特朗普关税的更大冲击。这在一定程度上是因为美国经济基础更好，而从长远来看，中国也可能会因为对出口的更大依赖而损失更多。

牛津经济研究院(Oxford Economics)在5月份的一份报告中说，如果美国和中国对所有贸易商品都提高关税，预计到2020年，美国经济增速将比无关税的情况下低0.5个百分点。与此同时，报告称，中国的经济衰退预计将达到1.3个百分点。研究院表示，对其产品的需求的下降已经让中国感受到了一些压力。该研究公司解释说，根据美国的贸易数据，受到美国25%关税影响的中国产品的进口量估计下降了50%。“关税的‘成本’也与它们对经济活动的影响有关。如果其意图是伤害中国出口商，迫使中国当局做出让步，那么这种痛苦正变得显而易见，”牛津经济学院首席经济学家亚当•斯莱特(Adam Slater)在5月份的一份报告中写道。

但瑞士圣加仑大学(University of St. Gallen)经济学研究员兼讲师莱格(Stefan Legge)说，美国消费者支付价格的上涨和美国企业面临的成本上升也会损害美国经济。莱格在接受CNBC采访时表示:“关税归根结底也只是一种税收，因此它也影响到了美国经济。”

由于两国在关税之争中都在某种程度上感受到了痛苦，问题的关键就在于特朗普政府是否认为**，为了从中国得到它想要的东西，美国企业和消费者所付出的代价是值得的**。莱格说，从纯粹的经济角度来看，“关税几乎从来都不是实现目标的首选政策”，因为有许多潜在的负面影响。但是,他补充说，中美贸易战超越了经济考虑，因此美国****可能将关税的负面影响视为取得政治胜利的“必要牺牲”。

白宫经济顾问拉里·库德洛（Larry Kudlow）也承认了这一点。与特朗普相反，库德洛承认，美国和中国都将在贸易战中“遭殃”，但他辩称，这是一个“我们应该而且能够承担的风险，不会以任何明显的方式损害我们的经济”。