股东失联的均瑶乳业能否顺利上市？_风闻

提到均瑶乳业，很多人显得很陌生，但是提到“味动力”系列乳酸菌饮品，相信很多 人都饮用过。

其实，均瑶乳业即湖北均瑶大健康饮品股份有限公司，成立于1998年8月5日，2000年11月改制成立股份制公司。

公司主要以乳制品生产（液体乳：巴氏杀菌乳、灭菌乳、酸乳）；饮料（蛋白饮料、其他饮料类）。

不过在2019年的5月24日晚间，证监会披露了其欲在上交所上市的招股书。本该是一件皆大欢喜的事，然而其招股书却显示，持有公司0.1875%股份的股东王滢滢未出席相关会议，也未进行表决或签字，更没有作出限售承偌。

上市在即，股东失联

蓝莓君发现，均瑶在20余年前即涉足乳业市场，创立时间早于蒙牛，但目前其发展却远落后于“乳业双雄”伊利和蒙牛。甚至“后来者”科迪乳业(3.320, -0.11, -3.21%)也先于均瑶在2015年实现上市。

根据证监会日前披露的均瑶乳业招股说明书（申报稿）显示，均瑶乳业拟于上交所申请上市，计划发行A股股数不超过7000万股，不超过公司发行后总股本的16.28%。

而“缺席”的股东王滢滢，正是公司发起人之一王均瑶的女儿。不出席不表决不签字不承诺。王滢滢这是闹的哪出戏？

作为王均瑶的女儿，王滢滢是均瑶乳业实际控制人王均金和股东王均豪的侄女，其所持均瑶乳业股份系因继承而来。

而均瑶乳业对此的说法是公司已通过多种渠道尝试联系王滢滢，但多方尝试未果，王滢滢未出席相关会议、也未进行表决或签字。由于此次发行事宜均已履行了法定的内部决策程序，作为持股0.1875%的股东王滢滢对于合规审议通过的会议结果不会产生实质性影响，但如果其提出超出此次发行事宜的其他诉求请求，存在可能影响此次审核进程的风险。

但是，一般来说，按照公司章程相关规定，上市等属于重大事项，需要出席股东大会的股东所持表决权的三分之二以上通过，由于王滢滢持股比例非常小，因此理论上来说不会影响上市。

关于她‘不承诺’、‘不签字’等问题，虽然对上市的影响可能不大，但之后发审委审核公司IPO上报材料时肯定会予以关注。对于公司上市某种程度有一定的不利影响。

换句话说，股东不管大小，都是企业的‘主人。如果一家企业在IPO的过程中，有股东未出席相关会议、未进行表决或签字，势必会影响其IPO进程。情况严重的，拟上市公司也可能因此不被监管机构所批准。总之，企业申请上市之际股东“失联”较为罕见，

区域性乳企，产品结构单一

从乳业格局来看：均瑶乳业整体规模较小，属区域型乳品企业，目前伊利、蒙牛占整个乳品市场55%左右的份额，区域型乳品市场受国内龙头企业和外资企业双重挤压，经营情况并不理想。

目前来看，国内乳业目前已经形成民资、国资及外资三大主要竞争群体，其中国资与民资主要集中在中低端市场，外资在中高端市场更有优势。

从营收来看：均瑶乳业招股书显示，其2017年营收11.46亿元，净利润为2.31亿元；2018年营收12.87亿元，净利润为2.81亿元。

而2018年，伊利营收为789.76亿元，蒙牛营收为689.77亿元。显然，均瑶乳业的营收规模与上述两家公司相比，相距甚远。

而细分的销售地区业绩更是不堪入目，均瑶乳业2018年在华东地区营收6.14亿元，占比47.75%。华中、西南营收过亿，而东北、华南、华北、西北四大区营收均未过亿，其中西北地区以营收1980.75万元垫底。

从产品结构来看：均瑶乳业属于食品饮料行业，主要从事常温乳酸菌饮品的研发、生产和销售，其中“味动力”系列乳酸菌饮品(瓶装)为公司核心产品，在其主营业务收入比重超过96%。

味动力是均瑶2011年推出的常温乳酸菌系列产品，但此类市场上还有畅意、小样、小洋人等一线品牌以及众多二、三线品牌，加剧了行业竞争，一款产品占据96%的营收，对上市企业并不是一件好事。

由此可见，公司的产品系列存在相对单一的风险， 如果未来出现该系列产品外部环境恶化的情况，对于上市公司来说，对经营销售会产生很大的发不利影响。

同时，需要注意的是，作为均瑶乳业的核心产品，“味动力”系列常温乳酸菌饮品，市场上此类同品牌的冒牌饮品充斥严重。

不仅如此，均瑶乳业两家自有工厂的产能利用率并不高较低，尤其是在2016年~2018年，公司整体产能利用率分别为73.55%、51.78%和64.39%。

目前来看，其企业的产能利用率低也说明整体人员结构域的不合理，导致各部门的配合度不够，生产效率低下。均瑶乳业采用自有工厂和代工厂生产结合的产品生产模式，代工厂承担了均瑶乳业特别是旺季前、旺季中阶段的重要产量任务。生产端没有完全把控在自己手里，这从某种程度来看，对企业有一定风险。

不管怎样，目前看来。乳品行业竞争激烈，而均瑶乳业想要在“在夹缝中生存”，就须建立以品牌为导向、以优势产品为核心、以专业渠道为基础的发展架构，同时须实现短平快的逆转，最重要的是单品“要保证规模化效应后降低成本”，先实现区域型企业有效竞争力后才有机会进一步发展。

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