《交易的艺术》输给《论持久战》？_风闻

​文章首发于公众号：叁里河****作者： 一姐

所谓“交易的艺术”毕竟只是一种战术，用战术代替战略是一种危险的行为，

自去年中美贸易摩擦升级以来，历次坏消息传来，A股都比美股脆弱，这次好像反过来了。

在周末确认最新一次谈判暂无成果后，周一、周二A股虽然走势不佳，但跟过去历次贸易战升级后的表现相比，已经算是强势。周一A股沪深两市分别下跌1.21%、1.43%，创业板指跌2％；周二A股失守2900点，但三大指数全天跌幅都没有超过1%。

相比之下，美股昨天的走势可谓惨烈。

三大指数全线大幅低开，开盘20分钟，三大股指均跌超2%；开盘35分钟，道指跌掉近600点，纳指跌超3%，标普500大盘跌2.4%，标普科技板块跌超3.3%。其中科技和芯片股跌超3%，苹果、波音、卡特彼勒领跌道指。ICE棉花期货一度触及跌停限制，芝加哥大豆期货跌至10年来最低。

这跟过去A股和美股对贸易谈判消息的表现是反的。

去年3月23日凌晨，川普签署正式行政备忘录，宣布对从中国进口的价值高达600亿美元的商品征税后，道琼斯工业平均指数下跌2.93％，标普500下跌2.5%。但A股表现更差，沪指下跌2.78%，深成指下跌3.37%，中小板指数和创业板指数的下跌幅度则均超过3.5%。

6月15日，中美谈判突然转向，白宫和美国贸易代表办公室就同时发表声明，公布了针对500亿美元中国商品的征税措施。当天中国宣布对500亿美元的美国商品加征25%关税，商务部回应称，中美谈判一切成果归零，中方将出台同等价值和规模的报复措施。

因为消息公布的6月15日是周五，当天A股仅尾盘有所表示。而经过一个周末，周一开盘前不久，美国参议院以85比10的投票结果通过了恢复中兴通讯销售禁令，推翻了美国总统特朗普的决定。A股当天上演千股跌停，有40只股票开盘即跌停，上证综指下跌幅度高达3.78%，深圳成指跌幅更达5.31%。

而当天美股虽然也表现不佳，但道琼斯指数下跌仅1.15%。

去年3月开始，中美贸易摩擦谈谈打打，持续了将近一年，拖累全球股市都表现不好，走出近10年来最差表现，英国富时100与年初开市相比跌了12%，香港恒生指数下跌14%、台股跌了 8.6%、日经平均指数跌了15%。比较而言，美股虽然身处贸易战风暴中心，但比其他市场表现要好，其中道琼斯指数跌了5.6%、标普500跌了6.2%，反映科技股的纳斯达克指数则跌3.9%。

我们的上证综指去年跌了21%。

这次，为什么反了？从消息面看，昨天美股开盘前，中国宣布对已加征关税的600亿美元清单的部分美国商品，分别加征25%、20%或10%的关税，此前加征5%关税的税目商品，将继续加征5%关税。

盘后marketwatch引用美林银行全球基金经历阅读调查结果称：34%的基金经理已经对未来3个月的股市下跌做好了准备，但他们还没有对中美贸易谈判全面崩溃做好准备。根据美林银行做的调查统计，贸易战被认为是影响市场的“最大风险”。

贸易谈判以来，川普对美国在贸易战中获利的信心很足，川普的支持者也认为，总统帮助钢铁和铝工厂创造或挽救了超过12,700个工作岗位。但是《纽约邮报》在最新的一篇文章中反驳称：根据彼得森国际经济研究所专家的计算，美国消费者和企业需要为总统靠节约关税创造出来的每个工作支付超过90万美元。

对川普不满的还有农业部门的人。huffpost昨天发表的一篇文章称：密歇根州农业协会的批评川普挑起的贸易战，而密歇根州是川普的关键选战长，在那里他有近10万张选票，但这些人现在对川普的不满越来越多。文章提到，密歇根农业行业协会担心他们将在贸易战中失去“可靠的贸易伙伴”的声誉，现在很多生意因为贸易战已经转移到巴西、阿根廷等国家，他们担心未来即便双方重新签订贸易协议，美国农民也很可能无法恢复他们的生意。

“绳子越勒越紧”，

美国大豆协会主席史蒂芬斯 (Davie Stevens) 在声明稿中说，“至今美国已经和中国谈判11次，却还没有达成协议。这对农民的意义就是，我们正在蒙受损失。我们失去了很有价值的市场，失去稳定的价格，失去支持我们家庭和社群的机会。”

受这些批评的影响，川普在最近12个小时之间，发布了10条twitter来为贸易战和自己所做的决定解释，他说：美国可以随时跟中国达成协议，但那不是他想要的。对于美国的农民，他也极尽修辞来安慰他们，最后得到的一定是最好的。白宫首席经济顾问库德罗放话双方元首将在G20峰会上见面也可以视为川普授意下的缓和，要对美股有个交代。

毕竟川普讲过，道琼斯单日1000点下跌，总统应该被发射到太阳上去。

虽然目前要对贸易谈判下结论过早，但是现在皮球显然从中国这一边转到了美国。新闻联播语气史无前例的播报之后，是微博、知乎上一边倒的支持。A股也颤颤巍巍地稳住了身位。中国人对贸易战相比一年前已经淡定了很多。

与《论持久战》相比，川普《交易的艺术》显然失败了。

究其原因，这一届的美国政府，在贸易谈判中采取的是一种“赢家通吃”的心态，即要求最后达成的贸易协议同时满足平衡贸易逆差，巩固国内政治版图，打击中国的国际声誉三个需求。这也对应之前我方首席谈判代表提到的三个主要分歧。

这在谈判的初期是有利于打击对手士气获得心理优势，一份“赢家通吃”的谈判清单和莱特西泽的鹰派发言能够让美国国内大多数人满意，但是在谈判已经进入尾声的时候，这种高举高打的风格就是达成协议的阻碍了，连莱特西泽自己也表示，想到协议最终需要被所有人检视，“自己深夜都睡不着觉”。

与此同时，川普的夸张的公关风格，多次向外界提前释放“利好消息”，让美国人的预期被抬得很高。4月份整个美国资本市场都笼罩在乐观的情绪里。2019年的播种季，美国农民种植大豆的面积仅仅减少了4.6个百分点，位于历史第三高位。希望越大，失望越大，情势的反转必然带来情绪的反弹。

美国和它的对手相比，问题更容易来自内部。接下来美国即将进入选举季，暴涨的中产阶级账单，绝望的工商业和农业界，下行压力巨大的波音和苹果股价。

川普的日子不好过了。