最近的金融动荡真是被特朗普的“嘴炮”打下去的吗？_风闻

    最近全世界的媒体都在谈论特朗普5日所发一条致命的推特是如何引发世界金融市场巨震的，人们过度夸大了特朗普的“嘴炮”的威力，而没有认真探究引发世界金融市场巨震的真正的、本质的原因。笔者也就相关问题，请教了俄华人金融中心的首席分析师。他对这次的全球经济波动，有着自己独到的看法。

   他认为：事实上，特朗普的“嘴炮”只是引发世界金融市场巨震的诱因、导火索，世界金融市场包括中国股市累积的下行动能才是导致这次金融灾害发生的根本原因。

特朗普5月5日晚发了一条推特，威胁将对华输美产品加征关税，特朗普的“嘴炮”如同一颗投向金融市场的重磅炸弹，顿时让本已累积的巨大下行动能金融市场找到渲泻口，华尔街股市开市时猛跌，道琼斯股市跌至1.61%，纳斯达克科技股跌至2.23%；中国资本市场反应更为激烈，上海股市狂跌5.58%，跌至2906.46点，深圳股市暴跌7.38%，跌至1515.80点，两市近千股跌停，A股市值缩水3.48万亿元。香港股市闭市时下跌2.9%，恒生指数损失871.3点，跌至29209.82点。油价大跌2个多美元，现货黄金、日元等避险资产跳涨。

     特朗普干这种事可不是第一次，就在4月25日特朗普发推特，公开施压OPEC及其实际领导者沙特，要求提高产量以满足加强对伊朗制裁造成的供应缺口。这条推特引发国际石油价格大跌。而事实上，国际油价经过几个月的连续上涨已累积了巨大的下跌动能，特朗普只不过在这关键节点引爆而已。

在之前其的分析报告中，就有过这么一段话：从技术层面来看，原油在技术上存在回落的需要，日线结构早已经顶部背离，又逢上方强压，很容易诱发行情下跌。一旦出现利空消息，那么市场多头情绪可能就会崩塌，空头也会借机进行报复性的打压”。文章发表后，油价和卢布并没马上下跌，反而有所上涨，这是典型的主力资金诱多行为（诱骗散户高位追多买涨），主力资金借散户的资金完成换手操作，完美华丽转身。特朗普推特一出来，机构投资者乘高位出脱手中早先低价所建多头仓位，赚得盆满钵满。4月25、26两日油价和卢布大跌，美油一度下跌3.99美元/桶，跌破63美元关口；布油跌4.3.美元/桶，创4月16日以来新低至71.02美元/桶；均创今年以来最大跌幅；卢布兑美元也下跌近1.5卢布。

自上任以来，特朗普在推特上多次发表言论，敦促OPEC降低油价。他很会选择出手干预的时机，往往选择油价上涨至多头将要获利了结的时机。这次就选择了多头高度集中、多空失衡的时候，对冲基金连续九周做多油价，这也是2006年以来持续看涨时间最长的一次。洲际交易所持（ICE）持仓周报显示，截至4月23日当周，布伦特原油净多头头寸增长4.3%，至396266手，为去年10月以来最高水平。在对手盘缺失的情况下，一旦有利空消息出现，很容易引发多头的获利了结的行为，进而演变成一场恐慌式抛售。去年特朗普也是这样干的，对冲基金曾经在去年4月份之时，大举押注油价上涨，8月份，油价的快速上涨让多空比从8:1上涨至19:1的次新高位置，市场重新回归至拥挤的多头交易，到了九月份这种情况已至极限，这时特朗普出手干预，油价自此掉头向下，美国油价累计下跌约38%。

  特朗普屡屡干预金融市场，但也不是次次有效，特朗普多次批评强势美元和美联储，但美联储不为所动，坚持中性的货币政策，加之整体美国经济增长势头相对稳健，对美元形成支撑，美元始终处在高位，迟迟不下。美元指数4月创近两年新高98.346，月线有望四连阳。这充分说明，虽然特朗普贵为世界头号强国的总统，如果干预的时机不对，照样不能奏效。

金融市场有它自身的运行规律，政治人物对市场的干预只能对市场产生短期影响，不具备延续性。这次油价自上月下跌后，一直在60至64区间盘整，并没继续下跌，因为不管特朗普说什么，都无法改变一个基本的事实，那就是：只要需求不快速下降，原油供应的缺口在现阶段都将加大，原油的调整只能是短暂的。

这样的事例在金融市场上比比皆是，2016年10月10日，俄罗斯总统普京在伊斯坦布尔出席世界能源大会期间表示，支持欧佩克减少石油生产以提高油价，俄方愿意为此共同努力，同时呼吁其他国家采取同样行动。当日国际油价应声上涨，布伦特原油期货和WTI原油期货双双创下年内新高，分别收于每桶53.14美元和51.35美元，布油较9日上涨1.85美元。正好笔者刚发表了一预测油价将要下趺的文章，当即引发部分读者的质疑。但行情发展正如笔者所料，自10月11开始行情急转直下，一直跌到2016年11月14日，布油最大跌幅达到10.1美元。

现在我们再回到中国股市上，事实上，上证指数从4月22日已开始了下行趋势，经过近4个月上涨，低位进场的投资者早己获利丰厚，存在强烈的落袋为安的抛售冲动，累积了巨大的下跌动能，在利好出尽的情况下，一旦利空消息出现，必然会引发大量抛售。从4月22日至从4月30日每天有几十亿资金从股市流出，而资金是股市上涨的动力，一辆动力不断减弱的汽车，怎么可能指望它加速行进呢？下图是上证指数日K线图及所附的成交量、动量A0、MACD三个技术指标，从三个技术指标上我们可以很明显地看出，中国股市在4月底已呈典型的阶段性顶部形态——双顶。4个月牛市让股市冲上了阶段性顶峰，很多人被市场所裹挟，没有意识到潜在的风险，满脑狂热地冲进去做了接盘侠，被套在高位，这再次应证了金融市场的一个铁律：物极必反。

      其实根据分析师的解读，不难听出一点，这次特朗普的推特诱发了股市大跌，但即使没有特朗普的推特，股市仍然会下跌，只不过可能在时间和跌幅上有所不同，因为业已形成的下跌趋势并未走完。不平凡的五月才刚刚过了三分之一，俄罗斯刚胜利日阅兵结束，英国脱欧困境，中美贸易磋商还是继续，目前全球贸易紧张态势仍在持续…

本文整合自俄华人金融中心首席分析师姚俊文电话采访