亏损超百亿的拼多多，未来在哪里？_风闻

4月24日，拼多多发布2018年年报。

2018年，拼多多全年营收为131.20亿元，同比增长652%；净亏损则比2017年的5.25亿翻了近20倍，达到了102.17亿元。

同时，截至2018年12月31日，拼多多员工总数为3683人，较2017年的1159人增加2524人。其中，工程师数量超1800人，占据公司半数。

大幅的亏损是因为运营费用的大幅增长——2018年运营费用210亿元，同比增长了1200%。

具体来看：

1、**营销费用134亿元，**同比增长900%，占经营费用的比重达64%，是公司重要成本支出项，主要由于公司加大在广告、促销及品牌推广等方面的支出；

2、**行政及管理费用64.6亿元，**同比增长4747%，主要来自人员增加带来职工薪酬增加以及股权激励费用；

3、**研发费用11.2亿元，**同比增长764%，主要由于公司加大研发投入，聘用更多有经验的研发人员，并加大云服务投入。

不过从拼多多创始人黄峥的表态看，他似乎对短期费用猛增并没有太多的在意。

对于拼多多的经营策略，黄峥以美国投资者熟悉的姚明举例表示：拼多多是一家成长很快的创业公司，就像刚读小学的YAO，个头虽高但依然只是个小学生。

黄峥表示：“因为进入了赛场，这个小大人随时具备了产生收入和随时赚钱的能力。同样的，现在的拼多多也具备了产生大额营收的能力，当前的短期开销和营收只有很弱的关联。账面上的短期费用（我们认为相当一部分是具有价值的投资）也有极强的随时可调性。”

但黄峥认为，拿“储蓄罐”里的钱去存定期并不是一个好主意。因此，拼多多在相当长的一段时间内不会改变现有的经营策略，将持续聚焦在企业内生价值上，积极寻找对长期公司价值有利的投入机会，即使这些投入按照会计准则会被记为大额短期费用。

拼多多的机会

不过，拼多多在过去的一年并非只有“伤痛”。

4月23日，QuestMobile发布的新一季报告显示，截至3月31日，拼多多平均月活用户同比净增1亿。在互联网全量应用中，拼多多月活用户增量仅次于抖音和支付宝。

QuestMobile认为，下沉市场是拼多多用户规模持续高速增长的核心动因之一，城镇居民人均可支配收入增速普遍低于农村居民，下沉区域的居民消费潜力进一步增强。

对此，有业内人士分析认为：低线城市的平均消费增速远高于一二线城市，且该群体暂未形成稳定的品牌喜好，是各大品牌商增量市场的主要来源。而在低线城市，拼多多拥有最高的渗透率，已成为品牌增量扩张的首要渠道——拼多多在低线城市的“号召力”也让它获得了品牌商“青睐”。

当然，除了“赚”下沉市场的钱，拼多多或许因为走得够“低”，还将从这些低线城市发展新的机会。

相信很多接触过拼多多的人都对平台上的农产品印象深刻——农产品是拼多多屡试不爽的“获客产品”。

2018年，**拼多多上农货订单总额达653亿元，同比增长233%，**可以说是目前中国最大的农产品销售网络之一。

这背后是拼多多对扶贫助农做出的努力。

根据此前拼多多发布的《2018拼多多扶贫助农年报》，2018年，**拼多多累计带动18390名新农人，**其中超过11000人是返乡人才，过去三年累计带动新农人超过62000人。

技术实力提升也成为了拼多多保持快速增长的核心驱动——拼多多2018年新增的2524员工中，工程师数量超1800人，占据公司半数。

以农产品上行为例，拼多多打造的“农货中央处理系统”，有效突破了农产品成熟周期和地理位置分散的制约，在时间和空间上形成归集效应，从而构筑“最初一公里”直连“最后一公里”的产销模式，令消费者受益、农民增收。

拼多多的“咖啡梦”？

举例来说，4月21日，拼多多的创新扶贫助农模式“多多农园”首站落户云南保山。

4月18日，瑞幸咖啡宣布完成1.5亿美元新一轮融资，投后估值29亿美元。一个星期后，另一个新兴咖啡品牌连咖啡也宣布获得2.06亿元的B3轮融资。

此外，据研究机构统计，2017年中国咖啡消费市场规模超过1100亿元，并且已经连续10年保持超过15%的增长速度，玩家们普遍相信，到2025年中国咖啡市场规模将突破一万亿。

咖啡市场看起来蓬勃向上，但是中国相关的农产业却连汤都喝不上。

在中国，云南省的咖啡产量占到全国总产量的99%，很大程度上，云南咖啡可以直接和国产咖啡划上等号。

但是在这里，咖啡产业却没有随着市场的热度“一荣俱荣”。

目前云南超过95%的咖啡是阿拉比卡的变种卡蒂姆，该品种通过杂交得来，在抗干旱、防叶锈病等方面都有不错的表现。不过口味偏苦，目前收购价只有10元每公斤。

一年下来，20亩坡地净收益只有3000块左右。

由于利益有限，咖农们无心管控，导致咖啡豆先天养分不足，疏于管理，以至于其中的很大一部分，都不符合收购商的标准。

拼多多则在这里以档卡户集合的合作社为主体，建立了农货上行和品牌培育的新模式。

首先在**产研方面，**拼多多前期将以农研队伍、培训团队的一体化模式，实现一站式扶贫，而在中后期，拼多多将逐渐减小力度直至完全放开。

其次是**品牌和营销方面，**拼多多一方面引入了深加工和精加工步骤，以优化咖啡豆被收购前的品质，充分提高其市场价值；另一方面还调动了平台合作商的需求，以“订单农业”的形式提前预定农户的未来产能，降低了农户的风险。

最后是**人才方面，**拼多多通过“多多大学”和“新农人返乡体系”将持续吸引人才返乡，改善农村的农业人力资源窘境，使其拥有可持续的人才生产和保留机制。

总的来说，拼多多的“多多农园”的不仅落在了产业链的各个环节，而且都是直指最根本的问题。

而这只是拼多多“农产品上行”的一部分。

拼多多的未来

不过，《2019全国县域数字农业农村电子商务发展报告》显示：在农产品网络零售额上，2018年，天猫、淘宝上演“双雄会”，共占据75%的市场份额，是其他受调查电商平台总和的三倍。

也就是说，虽然农产品是拼多多的重要战略组成部分，但是要想追赶上阿里的脚步，还有很长的路要走。

不过，或许正如拼多多的创始人黄峥在与年报一同发布的致股东信中所说：

“拼多多在短短三年多的高速发展过程中经历了各种曲折，是一个个老百姓用自己的真金白银投票支持了她。在森林里，每一个局部树和树的竞争是激烈的，不同局部的较量是异常丰富、曲折变化的。

但如果我们看整个森林，最终所有树的方向又是一致的，那就是向着阳光的方向。向着阳光的力量是异常强大的，他将改造很多事物，或为改造事物开辟道路。”