“二师兄”之事无小事！看猪周期何时影响你我的饭桌！_风闻

作者：八声甘粥   来源：财经早餐（Femorning)

非洲猪瘟的事件影响从去年传导到现在。

先是猪肉概念相关的上市公司受影响，**2019年一季度业绩预告由2018年的盈利转亏损，**温氏股份预计一季度亏损4.58-4.63亿元，雏鹰农牧预计一季度亏损10.2-11.6亿元。

而与业绩亏损相反的是，**猪肉概念整体从去年8月至今暴涨近一倍，**其中的领涨龙头牧原股份更是从8月份的22元左右一路涨至4月11日收盘时的66.77元，翻了近三倍。

图片：牧原股份股价变动

紧接着由于市场的延后效应，**仔猪价格在3月份价格大幅攀升，**3月25日至3月31日，山东仔猪价格达32.52元/公斤，同比上升51.26%。

4月11号公布的3月CPI数据同比上涨2.3%，创5个月新高，时隔三个月再次迈入“2时代”，其中就有受到猪肉价格上涨的影响：3月猪肉价格上涨5.1%，为同比连降25个月后首次转涨，影响CPI上涨约0.12个百分点。

“二师兄”市场一生病，连带着从餐桌到CPI整体都波动起来。

图片：Choice、财经早餐

其实对比过去十几年间猪肉价格和CPI的变化，可以发现两者间的关联度一直非常高。

**甚至有人将居民消费价格指数CPI（Consumer Price Index）戏称为中国猪肉指数CPI（China Pig Index）。**两者关联度可见一斑。

作为我国的主要肉类食用种类，同样作为价格指数中的重要影响成分，与你我息息相关的猪肉究竟是如何影响市场的呢？

“吃猪大国”进化史

中国养猪的历史可以追溯到新石器时代早、中期。

先秦时期，据殷墟出土的甲骨文记载，商、周时代已有猪的舍饲，商、周时代养猪技术上的一大创造是发明了阉猪技术，使得猪更加易于饲养和长膘。

西方文明是从游牧文化发展起来的，牛羊是他们的主要牲畜类型。

而作为农耕文明的代表，中国人自古倾向于定居，牛更多是耕作的劳力，猪肉、羊肉、鸡鸭等曾共同作为主要的肉食来源。

随着人口的激增，养羊的性价比过低，于是从明代之后，猪肉成了餐桌上肉类的主要来源。

国人逐渐习惯了吃猪肉，各式各样的猪肉烹饪方式，也在亿万吃货的努力下层出不穷。

2015年我国人口数占据世界人口总数的18％，而美国农业部曾发表报告称，2014年中国猪肉消费量为5716.9万吨，占全世界的52%，**消耗掉全世界一半以上的猪肉。**人均猪肉消费量为41.9千克，是世界其他国家平均水平的4.6倍。

因此，猪肉在国人的饮食消费和饮食质量中都占据非常大的比重。

猪周期的奥秘

对经济学有所了解的人都知道，市场上有一只看不见的手，调节着价格的波动，使得价格围绕价值不断上下波动。

对于猪产业来说，猪肉价格波动的因素也逃不开供给与需求间的变化。

由于猪肉的需求基本上是稳定的，十几亿人口吃肉的刚性需求在短期基本不会发生太大的波动。

因此猪肉价格波动的主要原因源于猪肉供给方面的波动。

其实，和大多数农产品一样，由于养殖户对市场价格的反应和对生猪供给的调整存在一定时滞，农户总是无法赶上最好的价量匹配点。

当养殖户意识到猪价上升后，才开始增加养殖，而等到实际出栏后，中间的时间间隔已经太久了，市面供给因此增加，价格已经回落。因此使得市场上的供给和价格不断变化。

**由于猪的饲养秉持“3-4-5”的规律。**即增加可繁母猪（3个月）-母猪妊娠（4个月）-育肥仔猪（5个月），为一个完整的小循环，刚好是一年的时间。

而养殖场中的可繁母猪的生殖年限一般在4年左右。

**因此猪价呈现3-4年的大周期变化和1年左右的小周期叠加。**从图中可以看出，前几轮大周期的顶峰分别在2007年7月、2011年5月和2016年的4月份左右。时间基本符合3-4年的周期规律。

所以，其实对于能够获取数据的养殖户来说，及时了解每个月的生猪出栏量、母猪出栏量和仔猪价格等重要指标的变化，**基本可以做到成功预测猪肉的价格变动，**并结合预判增减自身的养殖数量，抚平周期的影响。

但是由于我国的猪肉饲养市场依然是散户较多，**大多数散户依然对于市场变化较为盲从，**使得我国的猪周期依然存在。

不过，从几轮大周期的价格波动幅度来看，从2007年（高峰增速80%、低谷增速-34%）、2011年（高峰增速67%、低谷增速-23%）和2016年（高峰增速38%、低谷增速-20%）的价格波动幅度峰值来看，猪肉价格波动的幅度已经逐年缩小。

本轮猪周期预测

本轮猪周期的影响其实还是源于2018年8月开始的非洲猪瘟事件。而由于345养殖规律，8月的猪瘟影响，至今才初步显现。

惧于猪瘟，大多数养殖户都会减少可繁母猪的数量。

从2018年8月到2019年3月，减少可繁母猪的培育决定到现在大概有了7个月的时间，按照我们上述提到的3-4-5规律，7个月后刚好应该是仔猪出生的时候。

**由于去年8月可繁母猪培育的减少，3月份的仔猪数量将会随之减少，并直接反应到市场价格中。**于是我们看到的是：

3月25日至3月31日，山东仔猪价格达32.52元/公斤，同比上升51.26%。

从仔猪出生到成猪育肥出栏还需要5个月的时间，可以预见2018年8月的一年后，也就是2019年的8月，市场上的生猪出栏数量将会开始大幅减退，预计猪肉的价格也会在2019年8月开始出现可以感受到的上浮。

由于本轮猪周期是由外部因素——非洲猪瘟造成了供给减少。

而非洲猪瘟的缓解大概是在2019年2-3月开始的，仔猪价格上浮也是2019年3月开始，散养农户大概率会在2-3月时，着手开始增加繁育母猪的数量。

如果我们按照3-4-5规律的短周期进行预计的话，**那么仔猪数量应该会在2019年的9-10月份出现上升，出栏成猪数量则会在2020年的3月份开始升高，**市场的供给情况和紧张情绪会在那时开始有所缓解。

因此结合上述判断，本轮猪周期价格增长速度较快的时期，预计将从2019年8月开始，并大概率在2020年2月之后开始价格逐步回落。