海底捞首份年报:平均1.8天新开一家门店_风闻
观察者网用户_244027-2019-03-28 13:59
作者:W 来源:财经早餐(Femorning)

3月26日晚间,去年才在港股上市的海底捞火锅公布了上市后的第一份年报,成绩总体可谓喜人。此外令人惊讶的是海底捞的快速扩张速度,2018年餐厅总数由2017年底的273家增长至466家,新增200家(由于租约等原因关闭7家),平均1.8天新增一家。
受到这份喜人业绩的影响,27日开盘海底捞股价不断走高。截止27日下午收盘,海底捞收涨2.19%,报23.35。
业绩增长

数据来源:海底捞报告 财经早餐制图
2018年,海底捞收入169.69亿元,同比增长59.5%,其中来自餐厅经营收入的金额为164.91亿元,占比高达97.2%;餐厅经营的收入从2017年103.88亿元增长了58.8%。此外,外卖服务销售收入也增长了47.9%。
从净利润来看,2017年海底捞的净利润为10.27亿,而2018年净利润16.46亿元,同比增长约60%。
海底捞在2018年新开了200家门店,大幅度的扩张势必会带来成本上涨,而在这样的情况下,海底捞依旧做到了净利润增长60%。而本次的业绩公告没有披露相关的现金流数据,从2018年招股说明中可以看出,**在2017年全年,和2018年上半年用于投资活动的现金流出净额,其中2018年上半年为3.98亿,相比于2017年全年的7.13亿来说其实是下降的,**因为2017年全年只新增了97家门店。

来源:海底捞招股说明书

数据来源:海底捞报告 财经早餐制图
海底捞新增的200家门店70%都集中在二三线及以下租金等费用相对较低的城市,相比在一二线城市扩张来说,成本总体可控制程度较高。物业租金及相关开支所占收入百分比也是保持相对稳定的,在2017年和2018年分别为3.9%和4.0%。
而且二三线及以下城市的人均消费以及翻桌率相差并不太大。甚至,二线城市的翻桌率还要高于一线城市。

来源:海底捞报告

来源:海底捞报告
截止2018年12月31日,中国大陆的共430家门店,一线城市共106家,对收入贡献率24.4%;二线城市共207家对收入贡献率47.2%;三线及以下城市117家,对收入贡献率为20.4%。**而海底捞门店中2017就开始运营且2018年运营超过300天的只有145家,**也就是说,2019年,当这部分新增门店更加充分运营的时候,海底捞的收入增长应该可以更上一层楼。
依旧坚挺的员工福利
海底捞成为网红火锅店,除了美味的火锅,最被网友津津乐道的就是海底捞的人性化服务,有时甚至“过于人性化”。

这与海底捞的企业文化以及人力体系不无相关。不管是现在还是以前,海底捞的目标都有持续提升海底捞就餐体验,不断精进服务能力的这一目标。
张勇曾经在接受媒体采访时表示:利润一定是要考核的。**我们对利润的看法,不看短期,而是要看长期。**这个月赚不到钱,我一定考虑的是在未来赚更多的钱。但对一个优秀店长我确实没有直接去考核他的利润,因为我觉得,如果想让一个企业变得强大,每个店长在每个月和每一年的赚钱能力很重要,但更重要的是,他们有没有能力把员工凝聚到一起,有没有能力去保证顾客的满意度。这样才能保证我们长久的利润。我们考核店长就两个指标,员工满意度和顾客满意度。员工不满意,顾客就没法满意。

财经早餐制图
海底捞在招股书中写道:“我们现时计划于2018年开设180家至220家新餐厅,并且预期我们迅速的增长将于可见的未来一直持续。”
“我们致力于发现、培训和培养有潜力成为大堂经理/店长的高潜力员工。我们的领导层培训计划,即海底捞大学计划,使我们能够培育未来店长,为我们的迅速扩张提供有力支持。截至最后实际可行日期,我们分别有320名现任店长及逾200名后备店长。”
海底捞的底气,来自于海底捞店长储备数量及培养的速度。店长,对于所有餐饮企业都是最核心的资产及中流砥柱,对于重服务、强调“传帮带”的海底捞而言,更是如此。
从2018年年底数据来看,海底捞做到了。
海底捞给予各级员工的薪酬,在餐饮行业中算得上慷慨。
在2018年,海底捞集团共有69056名员工,其中66219名工作于中国大陆,2837名工作于海外。2018年海底捞全年员工成本(包括薪金、工资、津贴和福利)人民币5016.3百万元,**人均员工成本7.26万。**2017年人均成本6.2万。而根据国家统计局发布的2017年规模以上企业就业人员分岗位年平均工资情况,餐饮服务业的年平均工资为3.9万。
海底捞非常舍得给员工钱,以至于人工成本高企。而“给钱,给足钱”也几乎是海底捞对于各层级员工最大的刺激和驱动力。
未来发展
中国的餐饮行业市场广阔且稳步发展,但是一直有着分散的特点,大部分为独立运营的。

来源:海底捞招股书
在所有的中式菜品中,火锅在中式餐饮市场中占据最大的份额。按照2017年的收入计算,**火锅占比13.7%。**中国火锅的餐厅数目由2013年的406000家增长至约601000家,预计在2022年增长至896000家,面对日益激烈的市场竞争,海底捞也有自己应对的发展策略。
收购优质资产,拓展品类
在发布业绩公告的同日,海底捞发布公告收购关联方U鼎冒菜。U鼎冒菜成为海底捞的子公司,财务业绩将并入集团业绩。这也意味着海底捞正式横向拓展至慢餐以外的衍生品类,后续经营值得期待。
截止2018年12月31日,U鼎冒菜在北京、上海、西安、武汉、深圳、南京及扬州共有45家餐厅。
技术投入,优化研发系统管理
2018年底,海底捞在北京开设了第一家智慧餐厅。机械臂上菜、千人千味配锅机、立体环绕投影营造不同就餐体验……2010 年,海底捞就开启了外卖服务,iPad 点餐则是从 2011 年开始的。2015 年,海底捞还在北京上地开出了一家互联网线下体验店。尝试了一把传统餐饮与移动互联网的结合。
在张勇看来,餐饮行业最大的问题应该是技术,他曾经说:“我相信新技术对传统产业带来的不应该是颠覆,应该是提高效率。移动互联网对于这个传统产业的改造应该是才开始。”
对于餐饮行业来说,食品安全和原材料成本大幅波动都是较大的风险,海底捞也不能免俗。

来源:国金证券
国金证券通过语义分析技术对海底捞顾客的舆情做了提取分析,可以看出与食品安全相关的负面点评在绝对数上呈现增长趋势。但是由于海底捞每年新增店面数和人流量近年来同步快速上升,2015-2017年整体的负面舆情占比均不超过0.15%。

来源:国金证券
原材料及耗材是公司业务最大的成本项,过去三年占比40-45%。
**从国金证券的敏感性分析可以看出,原材料价格上涨5%影响2017年净利润1.6亿元,占比达15.9%。**海底捞的原材料多为肉制品、水果鲜蔬等农产品,价格较为波动,因此对公司的利润影响也会较为显著。