透视维信金科财报：持续亏损，靠卖会员卡收入2.5个亿_风闻

尽管2018年堪称互联网信贷行业寒冬期，但最近披露财报的拍拍贷、乐信、趣店、360金融等企业却都收获了不错的业绩。

拍拍贷净利润同比增长128%至24.7亿元；乐信净利润同比增长723%至19.8亿元；趣店净利润同比增长14.4%至25.5亿元；360金融净利润同比增长992%至18亿元。

在一众美股消金企业利润不断增长时，港股上市的消金公司维信金科业绩似乎并不乐观。

据维信金科2018年业绩公告（下称：财报）显示，2018年维信金科总收入27.37亿元，同比微增1.1%；净亏损10.27亿元，同比增2.4%；经调整后净利润2.96亿元，同比增1.1%。

据此前资料显示，2015年、2016年、2017年度，维信金科分别亏损3.03亿元、5.65亿元及10.03亿元。可见其亏损正在不断扩大。

维信金科表示，净利润亏损是因为可赎回优先股公允价值亏损10.47亿元，及上市费用4990万元。

实际上，2018年维信金科贷款业务量也出现了下滑。

据其财报显示，2018年维信金科贷款交易笔数总计223.2万笔，同比2017年的336.7万笔下降约34%。

2018年维信金科实现贷款量207.56亿元，同比2017年的245.44亿元下降15%。 

图片来源：维信金科2018年财报

截至2018年末，维信金科贷款未偿余额137.96亿元，截至2017年末，维信金科贷款未偿余额为158.92亿元。

维信金科并未在财报中披露其贷款业务量下滑的原因，不过从其业务调整方面或许能窥探一二。

卖掉线下业务，开拓健身、教育等场景分期

2018年，维信金科业务布局调整较大。首先是出售了旗下杭州维仕金融服务有限公司，出售事项完成后，该公司将不再经营线上至线下业务平台，战略重心将转至线上业务。

目前维信金科在线上布局有信用卡代偿产品卡卡贷；消费信贷产品豆豆商城、星分期等；以及与去哪儿借趣花、百度有钱花、天翼橙分期等产品合作助贷业务。

财报显示，2018年，维信金科与中国电信、移动、联通三家运营商均建立了合作关系。并且已经向150个城市的电信客户提供手机分期服务。该服务推出9个月，已经服务28万人。在这一类合作中，外贸信托是其长期资金合作伙伴。

2018年下半年，维信金科还与很多垂直行业场景方开展分期合作。比如健身、教育行业。

业内人士分析，健身、教育场景分期业务实际难以为其带来利润。首先是健身场景市场小，客群相对消费能力强，分期需求低。其次，教育场景分期则可能存在C端套现，B端机构跑路等风险。

对比维信金科2018年年中报和全年业绩报告可以发现，2018年下半年，维信金科线上产品在额度上进行了一些调整。

据其年中报显示2018年其信用卡代偿产品卡卡贷，加权平均贷款规模16000元，加权平均期限10个月；消费信贷产品平均贷款规模2000元；加权平均期限10个月。

而最新的业绩报告显示其线上信贷产品2018年平均贷款规模8000元，平均贷款期限为10个月。

值得一提的是，维信金科在2018年资金合作方在不断增加。

财报显示，2018年维信金科新增了10家资金方，包括多家持牌消费金融公司，一家全国性股份制银行以及多家地区性商业银行。截至2018年末已经与30家资金方建立合作关系。

由于其合作资金方均为银行、信托以及持牌消金公司，所以在2018年P2P暴雷时期，维信金科在资金方面并未受到影响。

维信金科首席执行官廖世宏甚至在业绩会上表示，“在资金方面，银行资金充裕度远超过市场的想象，可提供的资金是需求的2倍。维信金科在资金方面完全没有压力，加上数据稳定，及政策对助贷的支持。他表示，2019年维信金科的业务增长高于2018年。”

财报显示，目前维信金科的放款方式有4种：

第一种为直接贷款，主要通过旗下上海维信小贷，成都维仕小贷来放贷；

第二种是信托贷款，主要是跟信托公司合作设立的信托计划进行放贷，维信金科对信托计划的贷款进行担保，融资成本在6%-15%之间；

第三种是信用增级贷款撮合，主要是维信金科为资金方提供风控服务，将借款人的个人信用交由资金方审核，通过后进行放贷；

第四种是纯贷款撮合，即维信金科既不提供资金也不提供贷款担保。

以上四种模式占总的贷款实现量比重分别为6.2%、60%、24.3%、9.5%，信托贷款占比最大。

会员费收入2.58亿，导流转介费收入9362万

业务不断调整，维信金科相关的收入结构也出现了相应变化。

此外，在财报中，维信金科还披露了其正在向用户提供会员服务，以及向同业机构导流的详情。

财报显示，2018年维信金科的收入中，主要有利息收入、贷款撮合服务费收入以及其他收入。

利息收入方面，信用卡代偿产品利息收入达11.19亿元，占总利息收入38.2%；消费信贷产品利息收入达7.31亿元，占总利息收入25%；线上至线下信贷产品利息收入10.79亿元，占总利息收入36.8%。

而在2017年，维信金科利息收入中占比最大的是线上至线下信贷产品，达43.9%。

贷款撮合服务费方面，2018年维信金科收入2.7亿元，同比2017年增加221.6%。其中信用增级贷款撮合模式带来的服务费高达2.14亿元，占79%。纯贷款撮合模式的服务费仅0.56亿元，占21%。

在其他收入方面，由2017年的2.86亿元增加78.6%至5.11亿元。

财报显示，其他收入增加主要原因是2018年维信金科开始向用户提供会员服务。这部分收入达2.58亿元。

该会员服务包括提供量身定制的信贷参考报告、线上视频直播网站优惠券、手机套餐券等服务。

据新流财经了解，维信金科的卡卡贷、豆豆钱等产品均在为用户提供会员服务，会员费用从499元至1199元不等。

此外，维信金科也在与业务伙伴合作，提供交叉销售机会，也就是为其他信贷产品提供导流服务。这部分转介费在2018年收入9362万元。 

图片来源：维信金科2018年财报

在开支方面，维信金科2018年销售及营销费用同比大增199%至2.06亿元，这部分费用主要用于外部获客。

虽然在行政支出方面，维信金科表示2018年员工薪酬从2017年的1010万元，增加至2.76亿元。但实际维信金科在2018年末员工数量是出现了减少。

财报介绍，截至2018年末，该集团共有员工812名，但在2018年中报中显示，截至2018年6月30日，其员工数量为1697名。

员工数量减半或是因为其出售线上至线下业务平台而导致。

尽管维信金科财报一开始便强调该公司在2018年加强了其科技能力，升级了其蜂鸟系统，但从其财报披露数据来看，维信金科在2018年研究及开发费用，与2017年大体一致，均在7400万元左右。

在其上市所得款项用途中，同样能看到，其上市所得款项12.22亿元，计划在提升研究及科技实力上投入2.45亿元，已使用1.28亿元，还有1.17亿元未使用。

似乎维信金科在2018年，并未在科技研发方面有太多的投入。

但也不排除其准备在2019年开始发力相关科技研发。

砍掉线下业务，合作三大运营商，不断增加资金合作机构，以及丰富收入来源，维信金科2019年令人期待。