继融创、恒大后，贾跃亭再融40亿！九城是不是接盘侠_风闻

作者：童夏Summer  来源：财经早餐（Femorning)

继融创孙宏斌说，投资乐视不是壮士断臂，而是断头以后，贾跃亭带着他的FF找了恒大。到2018年底，贾跃亭拿着恒大的钱和恒大打官司，两家刚通过司法程序理清资产，如今贾跃亭又找到了金主。

3月25日，互联网企业第九城市（下文简称九城）与位于美国加州的高科技互联网共享智能出行生态公司Faraday & Future Inc.（以下简称FF）联合宣布称，将共同建立合资公司，在生产、运营及销售方面达成协议，携手进军中国豪华智能互联网电动汽车市场。

根据协议，**九城将以三个等额分期向合资公司注资最高达6亿美元（超40亿元人民币），FF和九城各占合资公司50%股份。**FF将向合资公司提供相关产权及资源，包括在中国的土地使用权作为生产基地，并将对合资公司授权包括Faraday Future’s new brand V9 model及其他指定车型在中国的独家生产、营销及销售权。

从国内的两大地产巨头到曾经的游戏行业巨头，贾跃亭的融资历程到底是不是一场庞氏骗局？

融创发起第一棒

2017年3月，融创地产旗下子公司天津嘉睿汇鑫斥资60.41亿元，以35.39元/股从贾跃亭手中购得乐视网1.71亿股。

2018年1月乐视发布公告称，引入战略投资者嘉睿汇鑫及其他投资人合计资金168亿元，同时，融创发布投资事项通函表示150亿元已全额支付。双方交易分为三部分，第一部分贾跃亭转让乐视网股份（涉及金额60.41亿元），第二部分乐视致新引入战略投资79.5亿元，第三部分乐视控股转让乐视影业股权（涉及金额10.5亿元）。

作为地产行业的龙头之一，**融创除了看重当时具有高投资价值的乐视以外，重要的是乐视旗下的地产。**乐视在北京、上海、天津、重庆、深圳等10多个城市，有超25000亩土地。

这点看来，贾跃亭还是很有投资头脑，这些土地在贾跃亭被追债时出了不少力。

后来，乐视资金链断裂状况加重，孙宏斌连发11份人事任命，接连控制乐视网、乐视视频、乐视智居和乐视影业。

2018年3月29日融创中国披露2017年业绩显示，公司合同销售金额为3620.1亿元，同比增长140%；公司收入为658.7亿元，同比增长86.4%。2017年对乐视相关投资的减值拨备和按权益法录得的损失高达165.6亿元。

2018年9月人民法院诉讼资产网信息显示，包括新乐视智家、乐视影业在内乐视系3宗股权开始拍卖，起拍总价7.73亿元。这三宗股权的买受方为融创旗下的天津嘉睿汇鑫。

天眼查显示，融创持有乐融致新30.72%股权，乐视控股被拍卖部分为15.33%，融创接掌后将合计持股为46.05%，将一举超越乐视网（持股36.40%）成为乐融致新控股股东。

孙宏斌留给贾跃亭的只有汽车、手机和乐视体育。

乐视曾充当“小三”介入360和酷派，转正以后和酷派一起造手机，先后出了三款手机，性价比还算可以，但都不温不火。后因乐视资金链断裂持续加重，手机就搁浅了。

版权无力购买，拖欠主播工资，2018年3月13日，乐视体育香港（LeSport HK）遭两间海外公司入禀高院申请清盘。乐视体育名存实亡。

贾跃亭剩下的只有汽车了。他面临两种选择，要么抓住这个救命稻草，要么乐视破产清算，背一身债。

行为金融学里的投资者理性偏差研究认为，面对不确定损失时，人们往往偏好风险。很显然，贾跃亭没有选择破产清算，而是拿汽车去赌一把。

恒大接力第二棒

2018年6月，爱讲故事的贾跃亭获得了恒大20亿美元的投资。当时**恒大以67.467亿港元收购香港时颖100%股权，投资协议约定，时颖在3年内向FF支付20亿美元的投资款，**其中2018年底前支付8亿美元、2019年支付6亿美元、2020年支付6亿美元。同时，时颖授予贾跃亭10:1的特别投票权。

这表明，恒大成为FF的第一大股东，FF中国的实际控制人依旧是贾跃亭。

汽车作为资本密集型行业，少不了的是资金的不断投入。贾跃亭作为乐视股东，背了一身债，违反了返程投资的法规，导致FF中国的外汇账户被冻结，恒大的资金进不了中国结汇用于支持FF中国业务的开展。也是因为FF中国的实控人是贾跃亭，银行、资本对FF中国敬而远之。

之后，恒大提出解决方案称，**恒大愿意在2018年提供7亿美元投资款用于支持FF美国的运营，提供5年期的5亿美元贷款用于FF中国，以解决国内资金困境。**这意味着恒大在2018年支付原计划三年分批支付的20亿美元投资额。但要求贾跃亭以FF香港及FF中国的股权作为贷款抵押。贾跃亭认为这一方案是“霸王条约”，诉讼案件一个接一个。

直到2019年1月1日，恒大健康发布公告称，恒大健康与贾跃亭控制的FF达成了重组协议。恒大健康持有32%的FF优先股权，并100%持有FF香港。同时，双方所有原协议将终止，恒大无需再向FF注入资金。贾跃亭有权在5年以内按照市场价格回购32%的FF优先股权。

恒大和贾跃亭的爱恨情仇到此算是告一个段落。

2019年3月，恒大健康公布2018年财报。公司共实现营业收入31.33亿元，同比增长136%。毛利11.45亿元，同比增长35%。年度净亏损14.28亿元，2017年同期盈利为3.01亿元。新能源汽车部分预计在2018年度录得净亏损约人民币17亿元。

恒大和贾跃亭“分手”刚刚两个月，第三个金主第九城市（以下简称九城）开始接手。

接盘侠九城？

成立于1998年的九城，2002年获得《奇迹MU》的大陆独家代理权，是唯一一家能与盛大代理的《传奇》分庭抗礼。

2004年以1300万美元拿到《魔兽世界》独家代理权，同年12月在纳斯达克挂牌，首日开盘价19美元，高出此前公布的17美元发行价，收盘价为21美元，涨幅达23.53%。

但到2009年九城放弃了《魔兽世界》的代理权，公司发展每况愈下。

九城财报显示，从2013年至2017年，净利润分别为-5.63亿元、-1.29亿元、-3.54亿元、-6.73亿元、-1.12亿元人民币，一直处于亏损状态。截至2017年12月31日，账面上的现金及现金等价物只有1.4亿元。

2018年，九城董事长朱骏发微博称准备投资比特币，同年10月因股价低迷，市值低于5000万美元的最小市值条件，被移除纳斯达克全球市场，转板至纳斯达克资本市场，这是纳斯达克资本市场三个板块中门槛最低的一个。

账上资金不足，九城此次“最高6亿美元”的投资，首批签约金只有500万美金，分期注入。

从融创，到恒大，贾跃亭沦落到只能接受九城这种亏损公司的投入。双方各占50%的股权可以看出，九城想借着FF中国再次兴盛，贾跃亭想借着九城的投资翻身。

双方都在赌！

这到底是不是一场九城作为接盘侠的庞氏骗局，只有时间能告诉我们答案。