财报背后的国产骄傲——吉利汽车_风闻

作者：八声甘粥   来源：财经早餐（Femorning)

作为中国自主汽车品牌的第一梯队——吉利汽车3月21日发布了2018年的年度报告。

吉利汽车在过去四年的表现可以称之为：“乘风而起，扶摇直上九万里”。

2014年是吉利的低谷，自从吉利在2003年实现盈利以来，只有2014年出现了利润下滑。

从2014年低谷走出后的吉利，就像是开了挂，2015年、2016年、2017年，收入增速分别为39%、78%、73%，利润增速更是达到了惊人的58%、126%、108%！

不过，在汽车市场2018年集体面临下调的趋势下，吉利汽车终于停止了神话般的增速，2018年，吉利汽车销量为150万辆，没能达成年初定下的158万辆目标，同比增长20.3%。

营收同比增速下降至14.91%，利润同比增速也下降至18.05%。

图片：财经早餐制图

图片：财经早餐制图

虽然和过去的自己相比，吉利汽车2018年的表现看似有所退步，但放眼整个行业，其实吉利汽车依然全面领跑整个市场！

营收破千亿，逆势生长

2018年，吉利汽车的营业收入达到了1066亿元，首次突破一千亿！净利润达到了125.5亿元，是去年106亿利润后第二次突破百亿。

相比于同属自主品牌，同在香港上市，营业规模也相似的比亚迪股份和长城汽车，吉利以远高于竞争对手的净利率取得绝对的优势。

图片：财经早餐制图

2018年，在总营收比亚迪低250亿，比长城仅高70亿的条件下，吉利取得的净利润，相当于2.3个长城汽车和4.5个比亚迪，可谓赚钱能力极强。

图片：财经早餐制图

同样值得一提的是，虽然2018年的销量目标并没有达成，但是面临2018年全国汽车行业整体销量下滑的现实，吉利汽车仍能取得20%的销量增速其实已属不易。

在销量前十名的企业中，除了吉利汽车，其他企业的销量增速都没有超过5%，甚至出现了销量大幅下降的现象。

图片：乘联会

在品牌的新动能方面，吉利2017年新推出的中高端汽车品牌领克，在2018年扭转2017年的7000万亏损，实现净利润6.68亿。

新能源汽车方面，吉利的起步相比比亚迪要晚一些，但作为后起之秀，吉利在电动汽车领域的速度却很快。**新能源汽车的销量在2018年增长了165%，全年累计销量达到67,069辆，**新能源汽车产品种类从2016年的一辆增加至共9个细分品类，最高续航里程达400公里。

以吉利在2019年对新能源汽车的重视程度看，2019年吉利的新能源汽车有望再次带来惊喜。

财务质量背后的供应链管理

除了直观的盈利和销量表现外，细究吉利的财务报表，不难发现，在告别高速增长的2018年，吉利更加注重高质量增长。

从应收账款的变化来看，**从2015年起，吉利的应收账款周转率都呈上升趋势，**说明吉利在回款账期方面变得愈发健康。

一般来讲，应收账款会随着企业营业收入的扩大而上升，所以在2015-2017年，应收账款余额也会随之上升。

图片：财经早餐制图

难得的是，在2018年营业收入增加14.9%的情况下，2018年年末的应收账款余额竟减少了，这说明营收汇款相关的建设应该是吉利在2018年的重点工作，**可以判断吉利针对下游经销商，应该已经形成了一套完整高效的供应链管理体系。**面对2019年汽车市场前景未明的情况，这将有助于吉利在未来保证健康的现金流。

此外，2015年起的高速扩张，带来了期末的库存增长，可以发现，2018年末存货出现下降，说明吉利较好的处理了2018年车市下降的预期，并及时调整了相应的产量，未造成存货积压。

图片：财经早餐制图

通过查询中国汽车流通协会2018年12月的汽车经销商库存系数，在库存深度为2个月以上的9个汽车品牌中，并没有吉利汽车，这说明也不存在年末冲销量，将库存转移给经销商的行为。

吉利2018年库存未出现积压且库存相对下降，进一步说明，吉利在供应链管理上有较为高效的一套管理办法。

一路并购

从整个吉利集团来看，吉利收购沃尔沃的经典跨国并购案例，相信不少人都很熟悉，可能是在艰难整合后并购成果中尝到了甜头，吉利如今在并购的路上越走越顺。

当初吉利收购亏损的沃尔沃时，很多人都在等着看吉利的笑话。如今，那些看笑话的人自己成为了笑话。 

2017年，吉利又收购了马来西亚的宝腾及其旗下的Lotus跑车品牌，打开了6亿多人口的东南亚市场。

2018年初，吉利再一次放出大招，投资90亿元美元收购奔驰母公司戴姆勒9.69%的股份，成为戴姆勒最大的单一股东。

如今的吉利集团已经成为一个集多档次、多风格、多元化品牌于一身的大型汽车集团，较大程度地打破了国产自主品牌外销困难的枷锁。

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