再向虎山行-总有一些A股投资者陪中国人保、中信建投跌停板上坐过山车_风闻
白话股市-2019-03-08 14:34
**明知山有虎,再向虎山行----总有一些A股投资者陪中国人保、**中信建投跌停板上坐过山车
摘要:A股的弹性远高于港股!即使中信证券预计中国人保A股跌幅超过53.9%,即使中国人保和中信建投苦口婆心地提示风险,但总有一些A股投资者仍然明知山有虎,再向虎山行,陪中国人保、中信建投在跌停板上坐过山车。中国人保应扭转港股股价跌破净资产的局面。

修炼修炼一双慧眼吧,看清这烟雾一样缭绕的A股!
一、中国人保应采取措施扭转港股股价跌破净资产的局面

2019年3月8日早盘,遭遇“蝴蝶劫”的中国人保(601319.SH,01339.HK)A股坐了一回过山车。因为中信证券的“卖出”评级,一开盘,中国人保A股就以每股11.55元的价格被压在跌停板上,但随后被热情难却的A股投资者从跌停板拉起来了,上午收盘时又被砸回了跌停板。3月8日上午,中国人保成交金额高达46亿元,创下了该公司A股上市以来的新高。尽管中信证券大声疾呼,预计未来一年中国人保A股跌幅超过53.9%,建议卖出A股,增持H股;但一些A股投资人就像睡着了一眼,喊不醒!
3月7日,中信证券分析师童成墩、邵子钦、田良、薛姣发布报告说:“目前中国人保(601319.SH)A股股价为11.66元/股(3月6日收盘价),对应的2019年PB(市净率)为3.1倍,PE(市盈率)为32.3倍,P/EV为2.54倍(P/EV即股价除以内含价值的倍数,保险行业上市公司的内含价值EV大致相当于其它行业上市公司的净资产),股价显著高于合理区间。按合理估值估算,我们认为中国人保未来一年A股股价潜在下跌空间超过53.9%,存在较大的估值下行风险,首次覆盖给予中国人保(601319.SH)A股‘卖出’评级。目前中国人保(01339.HK)H股股价为3.8港元/股(3月6日价格),对应的2019年PB为0.86倍,PE为9.0倍,P/EV为0.71倍,股价显著低估,首次覆盖给予中国人民保险集团(01339.HK)‘增持’评级。”
尽管中国人保是以财险为核心的综合保险集团,人保财险是中国最赚钱的产险公司,但中信证券依然看空中国人保A股。中信证券判断,预计中国人保受益于财产险业务13%左右的ROE(净资产回报率)水平,未来三年摊薄ROE为9-10%左右,对应每股净资产复合增速为10%左右。参照市场估值平均水平,分别按PB和P/EV分部估值看,预计中国人保2019年A股合理股价区间为每股4.71-5.38元(未来一年A股股价潜在跌幅超过53.9%),对应1.25-1.42倍PB,对应13.1-15.0倍PE。
因为中国人保A股近期涨幅太大(2月18日,中国人保A股收盘价5.87元;3月7日,中国人保A股收盘价12.83元,涨幅高达117%),中国人保3月7日自己也向A股投资者提示了风险:“根据中证指数有限公司公布的证监会行业市盈率数据显示,截至 2019年3月5日,保险行业7家上市公司平均静态市盈率为 20.3,本公司静态市盈率为 28.16,公司静态市盈率高于行业平均静态市盈率。公司特别提醒广大投资者,注意投资风险,理性决策,审慎投资。公司2018年前三季度实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润(未经审计)为120.70亿元,同比下跌 16.45%。”
在中国人保提示A股投资风险的同时,**白话股市也强烈要求中国人保再发一个公告,明确将采取哪些措施扭转中国人民保险集团H股价格长期跌破净资产的尴尬现状,**而不是在投资者互动关系平台上敷衍了事地回复,说一些“公司港股(01339.HK)股价收到经济环境、股价资本市场波动、投资偏好等多重因素影响,公司将努力通过多种方式让港股投资者认识公司的投资价值”之类的废话。
A股的弹性就是远高于H股!中国人保、中信证券都已经明白无误地揭示了中国人保A股股价高估风险,但A股投资者依然热情难耐,3月8日上午一度把中国人保A股从跌停板上捞起来了;上午收盘时,不知是不是理性暂时战胜了疯狂,中国人保A股又被砸到跌停。
顺带提一句,让大家耳目一新的是,在吃瓜群众的印象中,券商研究员在公开场合点评上市公司的投资价值,一般都是说好不说坏,报喜不报忧,极尽阿谀奉承、溜须拍马之能事。这回,中信证券给予中国人保A股卖出评级,算是破天荒地打破了券商研究员和上市公司之间沆瀣一气的潜规则(当然,白话股市和通常只说上市公司好话的券商研究员不一样,都是实事求是,有一说一)。因此,中国人保和中信证券一下子成了朋友圈的热搜。
**二、**中信建投的股票,在上海卖的价格比在香港卖的价格高3.67倍

2019年3月8日早盘,“蝴蝶劫”也砸中了中信建投(601066.SH,06066.HK)A股。上午一开盘,中信建投A股就以每股28.04元的价格被压在跌停板上,但随后被热情难却的A股投资者从跌停板上捞起来了;下午开盘,中信建投A股又好几次被砸到了跌停板,随后又被前赴后继的投资者从跌停板上捞起来;13:49分起直至14:03分,中信建投A股又被按在了跌停板上;截至本文截稿时的14:07分,中信建投A股又被一些执着的投资者从跌停板上拉起来了。中信建投证券A股3月8日收盘到底是跌停,还是弹起,可能要到曲终人散时才会有结果。3月8日上午,中信建投A股成交金额高达34.47亿元,创下了该公司A股上市以来的新高。
中信建投3月8日广而告之了该公司A股股价高估的风险:“根据万得资讯数据显示,截至2019年3月7日,申万证券II指数公布的证券行业41家A股上市公司中,加权平均静态市盈率(TTM)为37.2倍,本公司静态市盈率(TTM)为77.2倍,公司市盈率高于行业平均市盈率一倍。公司特别提醒广大投资者,注意投资风险,理性决策,审慎投资。公司最近三年的财务数据中,2016年至2018年实现归属于上市公司股东的净利润分别为:5,259.25百万元、4,015.43百万元、3,087.46百万元,2016年至2018年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为:5,207.45百万元、3,992.30百万元、3,060.47百万元(2018年度财务数据来自于公司《2018 年度业绩快报公告》,未经审计)。”
中信建投公告称,它的A股股价被高估了,但一些A股投资者根本就不理会。这些A股投资者说,根据2018年的盈利数据判断中信建投当前A股股价高估,不恰当!去年市场低迷,券商盈利受影响,今年行情来了,科创板就要启动了,券商的盈利水平将水涨船高。今年2月份,排行前列的证券公司净利润都同比大幅增长,中信建投实现净利润4亿元。应该根据中信建投2019年的盈利水平来给它的A股估值,股市炒的就是预期。
港股投资者还是现实很多,他们也看预期,但主要还是看上市公司现在实现了多少净利润。截至3月8日上午A股收市,中信建投(601066.SH)A股收盘价为28.79元,中信建投证券(06066.HK)港股价格为7.17元(当前1港元大致相当于0.86元人民币,中信建投港股股价约为6.17元人民币),A股价格大约是港股价格的4.67倍。
**同样是中信建投的股票,在上海卖的价格比在香港卖的价格高3.67倍,**即使考虑A股弹性远高于港股的因素,你如何选择呢?
从微观层面看,3月8日上午,中国人保、中信建投A股即使一度跌停,成交金额还是创出了新高;从整体层面看,A股一个上午成交金额超过了7300亿元,继3月6日、7日A股成交金额超过1万亿元后,3月8日成交金额超过1万亿元也毫无悬念。只要那些“连夜赶科场”的资金依然急不可耐地持续进场,A股每天的成交金额将持续超过1万亿元,量能将持续放大。在这种热火朝天的氛围中,大盘和龙头股的回调也许会被一些乌合之众当做买进的良机!
理性在行情面前灰溜溜地失效了,“撑死胆大的饿死胆小”的局面还会持续多久?
然而,“天涯何处无芳草”!既然人家都一而再再而三提示风险了,又何苦死死抱住A股中信建投和中国人保!
上文字仅供参考,不构成投资建议;据此入市,风险自负。