美国国会预算办公室2019年1月预算与经济展望分析_风闻
食熊则肥-2019-02-28 21:03
JAN 28, 2019
美国国会预算办公室（CBO）今天发布了预算和经济展望，预测未来十年及以后的赤字和债务将会出现高增长。
美国国会预算办公室报告表明：
**·**根据现行法律，未来十年公众持有的债务将增加超过12.5万亿美元 ——从现在的16.1万亿美元增加到2029年的28.7万亿美元。 债务占比将迅速上升，从当前的自战后以来的纪录——占国内生产总值的78％上升到2029年的近93％。在国会预算办公室的替代性财政场景（AFS）下，到2029年债务将达到GDP的105％，接近第二次世界大战后的历史记录。
**·**根据现行法律，年度赤字预算也将稳步上升，到2022年将超过1.1万亿美元，并在十年后期达到近1.4万亿美元。根据替代性财政场景（AFS），明年将重现数万亿美元的赤字，预算赤字将在十年后期超过2万亿美元。在这种场景下，到2029年预算赤字将介于GDP的4.5％至7％之间。
**·**不断增长的赤字和债务是支出增加而收入下降的结果。根据现行法律，支出占GDP比例将从2018年的20.3％增长到2029年的22.7％。假设现在施行的许多减税政策到期，到2025年收入将保持在GDP的17％左右，到2029年将增加到18.3％。根据替代性财政场景（AFS），2029年收入将保持在GDP的17.0％，而支出则增加到23.8％。
**·**根据现行法律，到2028年的累计赤字预计将比2018年4月的CBO最后基线低1.2万亿美元。整个改善可归因于两个最终可能无法实现的因素：假设的灾害支出减少以及政府强加的新关税。
**·**CBO仍旧预测2019年将实现强劲的经济增长，但未来十年的大部分时间里真实的年增长率可能会低于 2% 。
国会预算办公室的最新预测显示，财政状况由于不负责任的税收、支出立法以及健康、退休和利息支出的增长等将继续恶化。立法者必须尽早采取行动，以防止工资增长放缓、利息支付增加、财政空间减少以及在我们眼前很可能出现的风险程度已经上升了的财政危机。
赤字与债务
CBO预计债务将在未来十年内增加超过12.5万亿美元，从现在的16.1万亿美元增加到2029年的28.7万亿美元。债务占GDP的比例将从当前的自战后以来最高纪录的78％——差不多是历史平均水平的两倍 ，到2029年上升至93％。到2035年，CBO预计债务将达到创纪录的水平，并在30年代超过GDP的150％。 根据CBO的替代性财政场景（AFS），若不是更现实地通过假设各种到期的税收和支出条款的持续来预测我们当前发展轨迹，情况会更糟。具体而言，到2029年，债务将在未来十年内增长16.5万亿美元，达到32.6万亿美元，占GDP的105％。这表明债务将在2030年达到国家历史最高纪录比例，超过第二次世界大战刚结束时设定的债务。
债务上升是年度预算赤字庞大且不断增长的结果。 根据现行法律，CBO预计赤字将从去年的7,790亿美元增长到2019年的8,990亿美元，2022年的1.1万亿美元，到2029年的1.4万亿美元。CBO计划赤字对经济的占比，将从之前的十年低点——2015年GDP的2.4％，增加到未来十年的平均4.4％ 。
这些预计赤字明显高于大多数专家认为可持续的赤字，但遗憾的是，如果现行政策继续下去，赤字将更高。根据CBO的AFS，明年将出现万亿美元的赤字，到2028年赤字将超过2万亿美元。根据AFS，赤字占GDP的比例到2029年将达到GDP的6.8％ - －高于历史上除第二次世界大战或大衰退之外的任何时间。
支出与收入
支出和收入之间的脱节导致赤字上升。 2019年的支出总额将达4.4万亿美元（占GDP的20.8％），而收入仅为3.5万亿美元（占GDP的16.5％）。在未来几年，CBO计划支出将快速增长，而收入仍然很低（特别是到2025年）。
具体而言，国会预算办公室预计，支出将从去年GDP的20.3％上升到2025年的22.0％和2029年的22.7％。与此相比，到2025年，收入由于“减税和就业法”中个别条款到期的原因，预计将保持在GDP的16.5％和17.4％之间，到2029年将增长到18.3％。
根据替代性财政方案 - 假设各种税收和支出条款继续 - 到2029年收入仅占GDP的17.0％，而支出将占GDP的23.8％。
2017年和2019年之间的支出增长主要是由于2018年“两党预算法”的可自由支配支出增加，未来的支出增长主要是由于健康，退休和利息成本上升所致。预计社会保障，医疗保险和净利息支出将占2019年至2029年间名义支出2.6万亿美元增长的75％。
CBO预计社会保障支出占GDP比例将从2019年的4.9％增长到2029年的6.0％，联邦医疗支出占GDP比例将从2019年的5.2％增长到2029年的6.8％，利息占GDP比例将从2019年的1.8％上升到2029年的3.0% 。同时可自由支配的支出占GDP比例将从2019年的6.3％下降到2029年的4.9％，其他支出占比将从2.6％下降到2.2％。
在收入方面，CBO预计个人所得税收入占GDP比例将从2019年的8.3％略微上升到2025年的8.6%，然后到2029年由于减税到期而大幅增长到9.6％。企业所得税收入占GDP比例将从2019年的1.2％上升到2025年的1.6％，然后到2029年萎缩至1.4％。
BO预计工资税、消费税和其它来源收入占GDP比例直到2029年都将保持稳定。
在接下来的十年中，在现行法律之下，CBO预计收入将为GDP的17.5％，而根据AFS则为16.9％，而50年历史平均值为17.4％。根据现行法律，CBO预计支出占GDP的比例平均为22.0％，而AFS则为22.7％，而历史平均水平为20.3％。
预算展望的变化
自2018年4月预测上次基线以来，CBO的预算预测（准确性）略有改善，尽管这些改进可能是虚幻的。总体而言，CBO预计到2028年赤字将比先前的预测低约1.2万亿美元。
整体上这种改善可以用两个因素来解释 - -几乎三分之二是由于假设的灾害支出减少（以及相关的利息节约），而剩下的三分之一是政府去年征收关税的结果。这些（赤字）减少中的很大一部分最终可能无法实现。
根据CBO基准惯例，假设可自由支配的灾害支出将继续保持当前水平（加上通货膨胀），根据去年1080亿美元减灾支出将人为地导致高估灾害支出，但若基于今年迄今已拨款20亿美元作出预测的则将导致低估（可能会很快颁布）。在接下来的十年中，实际的灾害支出可能介于两者之间。
如果这个或未来的政府通过行政当局协商额外的贸易协议或扭转近期的关税，则关税收入可能会下降。但是，如果总统坚持将关税从10％提高到25％，关税收入可能会增加。
除这些因素外，经济假设的变化使预计赤字减少了3360亿美元（主要是由于利息成本降低），而技术假设（关税除外）的变化使预计的赤字增加了相似的数额（由于收入预测较低）。
经济预测
除预算预测外，CBO的基准还包含新的经济预测。虽然CBO并未试图预测衰退或预测商业周期，但其预测预计增长将长期放缓至每年低于2％。 国会预算办公室估计，去年实际国内生产总值增长约2.9％，今年将增长2.7％，部分原因是近期减税和支出增加带来的刺激效应。然而，CBO预测增长将在明年放缓至1.9％，并在随后的九年中平均增长1.7％。总体而言，CBO的预测完全符合预期，与美联储，蓝筹股和其他预测机构的预测非常相似。但政府当局预测明年将近3％的持续增长远远超出共识，且预测极可能没有以经济证据为基础。
根据国会预算办公室的预测，失业率将从2018年的3.9％下降到2019年的3.5％，然后在2020年及之后几年上升到3.7％，到2029年最终达到4.7％。根据自2018年初的经济增长所反映出劳动力需求增加，CBO估计实际就业人数已超过全部潜在就业人数。 与此同时，CBO预计10年期债券利率将从去年的2.9％上升至2021年及之后的3.7％至3.8％。根据CPI衡量，CBO预计通货膨胀率将在2020年上升至2.6％，在此后十年中降至2.3％至2.4％之间。
结论
CBO的最新预算预测表明，我国仍处于不可持续的财政道路上。即使根据现行法律，数万亿美元的赤字将成为新常态，债务将无限增长。
如果立法者继续最近的减税和支出增加而没有修正，财政状况将更加可怕。在CBO的替代性财政情景下，赤字将在明年超过万亿美元大关，到2028年将超过2万亿美元大关。在这种情况下，到2030年债务占国内生产总值的份额可能会超过其先前在第二次世界大战后创下的记录 。 正如CBO所解释的那样，高额的和不断上升的债务将减缓工资增长，提高利息支出，减少财政空间，并增加最终财政危机的风险。必须采取行动以避免这些后果。
防止这些后果的第一步是停止使财政状况恶化。政策制定者必须抵消任何新举措的成本、任何延期的减税以及任何法定支出上限的增加。
除此之外，立法者必须防止社会保障和其他信托基金走向破产，控制医疗保健成本的增长，增加收入，减少支出，并追求有利于增长的经济议程。如果不最终包括所有这些因素，那么真正解决我们国家的预算挑战并使我国建立稳健的财政基础将是非常困难的。
更新1/29/19：替代财政情景数据在发布后进行了更正，以排除时间转换调整，并允许与现行法律进行逐项比较。
【自译。不熟练，欢迎指正。】