慈文传媒或易主国企，过去一年马中骏都承受了什么？_风闻

文 | 胖芋头

编辑 | 师烨东

2月19日晚，一纸停牌公告，慈文传媒可能要变天了。

根据公告披露，公司董事长、控股股东马中骏及其一致行动人正在与华章天地传媒投资控股集团有限公司（以下简称：华章投资）商谈股权转让及相关事宜：

华章投资拟通过协议受让马中骏先生及其一致行动人王玫、叶碧云、马中骅所持股份等方式成为慈文传媒的控股股东，预计本次转让所涉及的股权为公司总股本的15.05%。如果此次股权转让完成，慈文传媒大股东将变更为华章投资，马中骏及其一致行动人将退居二股东。

2月20日慈文传媒发布停牌公告

根据公告，本次转让的交易对手方华章投资是一家以股权投资、创业投资为主的大型文化产业投资集团，**是江西省出版集团公司的全资子公司。**因此，相关协议正式签署后，本次转让仍需履行江西省国有资产监督管理部门的审批程序。

公告强调，华章投资入驻后，将与马中骏携手合作，共同推动慈文传媒健康稳定发展。言下之意是，此次只是股权出让，马中骏并非抽身而退；亦有知情人士告诉毒眸，公司实际业务团队目前来看不会有大的变化，马中骏不会退出公司，仍将会主导参与公司实际业务**；慈文方面亦向毒眸表示：“大股东只有15%的股份，只是单一第一大股东，马总依然控制了10%左右的股份，是重要的第二大股东，依然保持着重要的决策权。”**

无论是否真的会影响公司管理，这次交易对于马中骏而言都会造成巨大的影响。

马中骏是电视行业举足轻重的人物，早在上世纪90年就开始涉足影视剧，并于1999年成立慈文传媒，目前出品、制作各类影视剧作品已经达到百部。2014年初，慈文着手谋求借壳登陆A股，开始与湖北金环合作未果，转而投向禾欣股份。当年年底，禾欣股份宣布拟通过重大资产置换、发行股份获得慈文传媒100%股权。

半年后，禾欣股份重组预案获批，慈文传媒当时整体估值24.07亿元，增值率421.17%。根据当时承诺，2015-2017年，慈文传媒将实现净利润分别不低于2.2、2.8 和3.3 亿元。2015年，借着《花千骨》的东风，从当年7月9日开始，禾欣股份10个交易日内收获了9个涨停板，并在当年四个月内实现了股价从11元到56元翻五倍的神话。

2015年四个月内禾欣股份实现了股价从11元到56元翻五倍

那一年，影视概念备受资本热捧，无论是做汽车零部件的、卖水泥建材的，还是化工企业，搞商超零售的，纷纷决定转型影视公司。有人认为，慈文传媒的股价暴涨，赶上了好时候。2016年初，跨界并购的风向变了，监管要求趋严。2016年5月份，证监会出手叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。一个月后，时任证监会副主席姜洋发表讲话，释放了强监管的重要信息。

2015~2017年，慈文传媒的净利润分别为1.99亿、2.9亿、4.08亿，不仅完成了对赌，而且始终保持着高速增长。未曾想，慈文传媒的对赌期刚过，马中骏实控人的位置还没坐热，就要将控制权转让。

**回溯过去一年慈文传媒的经历，完全可以代表影视行业上市公司在过去一整年的起伏。**2018年下半年，无疑是所有影视公司的至暗时刻，受崔永元事件影响，在很多公司业绩、资金相对平稳的情况下，天量资本逃离影视圈，大部分公司躺枪。

影视大盘短期暴跌，直接导致各公司大股东质押警报。那段时间，大股东们不是在补仓，就是在补仓的路上，慈文传媒也未能幸免。从2018年年初30元股价的高位一路下滑，到年中时股价已经只剩18元，市值也跌去小半。而去年6月20日开始，因为慈文传媒股价连续下跌，马中骏亦连续多次补充质押。

慈文传媒过去一年股价表现

但是情况并未好转。去年8月3日，慈文临近收盘跌停板被封死，以12.33元/股的价格收盘，这个价格已经触及马中骏的平仓线。幸运的是，监管部门窗口指导，大额股权质押不能强平。对于实控人来说，能做的除了不断补充抵押物，还有积极寻求接盘侠。

**“本次控股权转让，确实是为了解决股权质押之困，让马总和公司的经营不再受这个压力的困扰，可以专心致志地抓公司的发展和经营。”**慈文方面告诉毒眸。

根据慈文传媒最新披露，截至2018年10月23日，马中骏持有慈文传媒8686.69万股。累计被质押8008.19万股，占其所持公司股份总数的92.19%，占公司总股本的16.86%。2018年11月13日，文化传媒板块整体回涨，罕见板块内15只个股涨停。2日后，马中骏的妻弟、一致行动人王丁在未事先披露的情况下，以13.23元/股的均价，通过二级市场减持公司股份40.54万股，占其所持公司股份总数的51.12%。

马中骏妻弟王丁减持慈文传媒股份

事后，王丁道歉，并表示将继续减持。直至2019年1月3日，王丁的减持计划才完成。1月底，慈文传媒就披露了2018年度业绩修正预告，2018年慈文预亏9.5亿元-11亿元。而慈文传媒在一年时间内一度跌去超过七成，最低时股价只有不到7元，即便目前股价也只有9元，市值仅剩42.75亿元。

有熟悉情况的券商研究员告诉毒眸，2018年传媒股下跌潮中，马中骏质押股权多次触及平仓线，尤其是当下股价承压，眼看短期内没有大幅回调的可能，出售股权是最佳的选择。“现在有好几家A股影视公司实控人都有意将控制权转出，但是苦于找不到合适的资金接盘，一方面，目前投资环境紧张，大量的风投资产被套在港股创业公司里，流动性本身就很差，而能谈条件的开价又低，全是来捡筹码的；另一方面，资金充裕的国资对影视公司有要求颇高，慈文算是能够达标的优质资产。”

关于公司未来的发展，慈文告诉毒眸：“交易完成后，慈文将变成混合所有制的上市公司，之后公司会在治理结构的改善、股权激励、企业规范化管理等方面，进行进一步提升和改善。”