美联储在货币政策上的团结可能会给市场带来陷阱 - 彭博社

联邦公开市场委员会：爱、和平与和谐

2019年最后一次联邦公开市场委员会会议也是最不有趣的一次。美联储的货币政策首脑们在很大程度上达成了一致，他们也一致认为货币政策的下一步方向，市场也与他们达成一致。许多人觉得“点阵图”显示每位FOMC成员的利率预测已经失去了实用性。但它至少显示了惊人的团结：

展望未来，绝大多数FOMC成员预计明年的目标利率不会改变。只有四位持不同意见的人，他们只预计一次加息。市场对此仍然存在分歧，联邦基金期货显示明年将有一次降息，但不会再有更多。预计这次降息在七月之前不太可能发生。因此，大家都在期待一段平静的时期。

与此同时，杰罗姆·鲍威尔在新闻发布会上也确保强调了美联储当前的鸽派立场，强调下行风险而非上行风险。这次他避免了任何失言或惊喜。这使得股市非常平静，这或许表明交易员们已经将宽松的美联储视为理所当然。然而，货币市场的反应更为有趣。美元经历了近来最糟糕的一天，现在距离其200日移动平均线（根据彭博社保持的贸易加权指数）与七月时一样远，那时总统的推特升级了贸易战的言辞：

由于“避险”需求的推动，美元得到了支撑，这表明紧张局势正在迅速缓解。这在英国选举（稍后会详细讨论）和是否对中国征收关税的决定即将到来的重大事件风险面前显得有些奇怪。但这让很多人感到高兴。美国政府全心希望美元疲软，同时也减轻了对新兴市场的压力。现在似乎达成了一致，即美联储将暂时保持观望，并且不需要任何重大回归以应对风险厌恶。

在这样的 团结 情况下，唯一真正的风险是它为政策制定者和货币交易者创造了理想的条件，以 踩到耙子。 在与杰伊·鲍威尔度过一个愉快安静的下午后，我认为我们都应该珍惜TS Lombard的美国经济学家史蒂夫·布利茨的精彩回应：

历史表明，每当美联储在一个方向上几乎达成一致时，经济/通胀往往会朝相反方向波动。在美联储如此确定时，逆势操作几乎从未是一个糟糕的交易。

至此，我写的关于FOMC会议的最简短的笔记结束了。谢谢你，杰伊。

雨水落在单调的城镇上…。

如果你认为你以前听过这个，请阻止我。 英国即将投票，外汇交易员的行为就像结果是一个不争的事实。 关于这次选举已经写了很多，投票站在晚上10点关闭后还会有更多的文章。 几个小时后，我们应该知道结果。 在投票站关闭前24小时写下这段文字，看来保守党可能会有一个微弱的工作多数，但对英镑的风险将坚定地向下。

如果我们相信博彩网站，保守党整体多数的机会略高于70%。 民调显示工党远远落后，但由于保守党首相鲍里斯·约翰逊几天的灾难性竞选，工党正在以更强的势头追赶。 尽管无疑是一个 迷人的人，约翰逊是一个 伊顿公学的毕业生，可能最终看起来对那些通常支持工党的选民来说过于精英化。牛津大学贝利尔学院合唱团目前正在排练的合唱作品，是他的 母校，显示出许多人对他的真实性表示怀疑。

另一个关键问题是许多选民仍然未决定，投票率可能至关重要。 自从几十年前英国最后一次要求选民在12月投票以来，情况已经发生了变化，不幸的是，选举日的全国天气预报非常糟糕。 这是英国气象局在选举日中午的天气图：

即使按照英国的标准，这看起来也是一个可怕的十二月天。我不知道低投票率会偏向哪个政党；重要的是，政治分析师和外汇交易员也不知道。再加上天气的影响，许多英国选民倾向于问 他们的投票会有什么区别。脱欧的复杂局面可能曾经是很好的 娱乐，但它在其后留下了愤怒、痛苦和分裂的民众，这让许多人觉得没有人值得他们的投票。这必然增加了投票的不可预测性。

然而，自十月初约翰逊与他的爱尔兰同行利奥·瓦拉德卡在森林中进行著名的 散步并提出妥协的脱欧计划以来，英镑与欧元的表现就是这样。反弹持续，几乎没有受到约翰逊最近几天民调领先缩小的影响：

我不会质疑保守党多数将比由当前领导工党的激进意识形态派别主导的混乱联盟更具市场友好性。但看起来外汇交易员们对很多事情都视而不见。他们也非常健忘。最近两次英国全国投票，2016年的脱欧公投和次年的大选，均导致市场不友好的惊喜和英镑的急剧下跌。公投之夜几乎处于恐慌状态。这两次经历的模式非常相似：

值得注意的是，英镑在这次选举中比2017年选举前更强。毫无疑问，货币交易者希望这次他们终于能得到他们想要的。但这似乎要求太高了。。

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