索罗斯首席投资官道恩·菲茨帕特里克为基金打上保守派印记 - 彭博社

道恩·菲茨帕特里克，索罗斯基金管理公司的首席投资官。

摄影师：安·荣·徐/Redux在十一月，道恩·菲茨帕特里克，索罗斯基金管理公司的首席投资官，正在接受一个名为资本分配者的财经播客采访。在节目开始时，主持人发出了一个呼吁：“道恩认为，索罗斯为合适类型的领先投资者提供了一个独特的吸引力平台，”他说，然后重复了一次电子邮件地址，供感兴趣的经理发送他们的简历。

公司向外界宣布他们正在招聘并不罕见，但考虑到索罗斯在投资界的神秘感，这种公开呼吁令人惊讶。乔治·索罗斯因其大胆的举动而闻名，例如他在1992年对英镑的押注，使他获得了“打破英格兰银行的人”的称号。在其鼎盛时期，他的对冲基金年回报超过30%。

彭博商业周刊30亿欧元的集装箱盗窃案体育博彩应用程序比你想象的更具毒性苹果撤回其在影院上映电影的重大计划廉价汉堡的终结但现在的运作方式截然不同。必须如此。菲茨帕特里克于2017年开始她的工作，那一年索罗斯完成了将约180亿美元的财富转移到开放社会基金会，这是全球最大的资助促进正义、民主和人权的组织。第一次，公司的大部分资金属于慈善机构，而不是索罗斯及其家族。

这是一场痛苦的转变。在菲茨帕特里克接管这家250亿美元公司的两年半里，她在解雇或替换了13位投资组合经理后，一直在寻找更多的人才。她雇佣了15位新经理。与此同时，回报未能跟上同行或基金会自身的长期基准。这在一定程度上是因为菲茨帕特里克在一年多前降低了风险。她表示，某些私募股权和对冲基金投资的表现也抑制了回报，这些投资是前管理层留下的。

当这是索罗斯的财富时，目标很简单：尽可能赚更多的钱。菲茨帕特里克的任务则更为平凡，她需要赚取足够的资金来覆盖基金会每年支出的10亿美元，并且做到这一点而不冒任何可能侵蚀本金的大损失。

“我让一些人不开心，但我认为这实际上是我作为领导者的一个优势，”菲茨帕特里克说。摄影师：帕特里克·T·法伦/彭博社为了这个任务，董事会聘请了与自2000年以来担任该职位的其他六位首席投资官完全不同的人。菲茨帕特里克是第一位女性负责人，且可以说是最保守的。她是唯一一位在市场中性策略的对冲基金开始职业生涯的人——这种交易风格的经理无论市场如何波动都力求表现良好。她最近的工作是监督瑞士银行瑞银集团的部分资产管理部门。她是第一位没有在索罗斯管理自己大型投资组合的首席投资官。

而她是第一位在几乎没有索罗斯家族参与的情况下运作的投资负责人。乔治在八月份满89岁，几乎将所有时间都花在慈善事业上。虽然他每季度会分享几次对市场和经济的看法，但他不再直接进行交易。他的两个大儿子，罗伯特和乔纳森，已经离开公司去管理自己的财富。

这使得菲茨帕特里克在某种程度上独自引导索罗斯经历这一文化转型，同时保持其作为顶级资产管理公司的声誉。“对于一家公司来说，尤其是在没有危机的情况下，经历个性变化几乎是不可能的，”纽约大学斯特恩商学院的管理学教授阿纳特·莱赫纳说。即使旧势力离开，她说，“旧文化仍然深深植根于这个地方的历史中。”除了人员变动，菲茨帕特里克还减少了外部管理者管理的资金量。她削减了对股票的敞口，并减少了宏观投资——也就是经典的索罗斯策略，即基于广泛的经济和政治趋势进行交易。

菲茨帕特里克坚持她的举措。“我们已经从投资组合中去除了很多简单的贝塔风险，并且减少了投资组合中的复杂性，”她说。“贝塔”是华尔街用来描述对整体市场波动的敞口的术语——一个拥有大量贝塔的经理可能无法提供比指数基金更多的收益。菲茨帕特里克还表示，目前股票和信用市场比大多数人认为的要脆弱得多。她希望在时机来临时能够“利用这些错位”。

至于宏观，她的分析显示，自2015年以来，该公司总共花费了近3亿美元的费用给宏观基金，并损失了近1%。宏观对冲基金一般来说——曾经是投资界的明星——在过去十年中大部分时间都面临困难。菲茨帕特里克坚持她的观点，即使这些经理中的一些在今年获得了关注。该公司只有一位外部宏观经理，她拒绝透露姓名。

菲茨帕特里克表示，她接手后的第一步是对内部和外部资金经理进行回报分析，以查看他们是否值得他们的薪酬。那些没有增加价值的人被解雇了。更不寻常的是，她还解雇了一些表现优异的交易员，称他们不是团队合作者。“我让一些人不高兴，但我认为这实际上是我作为领导者的一个优势，”她说。“我从来不害怕做出艰难的决定并承担责任。”其他经理选择了独立发展。

几位离开的经理随后筹集了大量资金来管理自己。穆拉特·奥兹拜达尔在索罗斯工作了九年，正在获得耶鲁大学对他的新公司的未披露投资。科特尼·卡森曾管理美国困境债券，正在以乔纳森·索罗斯家族办公室的3亿美元启动自己的基金。乔纳森和罗伯特也在支持圣地亚哥·哈里顿，他曾在索罗斯负责拉丁美洲股权投资。辛西娅·保罗在索罗斯工作了近二十年，于2017年创办了林罗克湖，现在管理约3亿美元。

“要成为这里的投资组合经理，你必须满足两个条件，”菲茨帕特里克说。“你必须有才华，并且你必须相信，与其他聪明的人坐在一起，你成功的概率更高，并愿意进行思想交流。”为了促进合作，她为指导分析师或在自己投资组合之外的投资提供奖金。

不到三年的时间不足以对一个资金经理做出评判。去年十二月，当全球股市从高峰到低谷下跌了13%时，菲茨帕特里克转向股票以外的投资似乎是明智的。该基金年末时上涨不到1%。虽然这低于其支出目标，但远远超过了大多数基金会同行的亏损。

但自那时以来，菲茨帕特里克并没有大幅增加风险，即使市场反弹。这导致今年的回报约为4.5%，而一个60%股票和40%债券的指数——她的长期基准——则上涨了约17%。自2017年初以来——她在那年四月开始——该公司累计回报为13%，而基准的回报则是其两倍多。然而，菲茨帕特里克表示，更好的比较是一个中期基准，三年内仅上涨约16%。该指标反映了开放社会基金会投资委员会对当前市场状况的看法。

索罗斯的投资风格转向更温和的趋势已经酝酿多年。2000年，索罗斯将其旗舰量子基金更名为量子捐赠基金。然而，风险仍然是其基因的一部分。在金融危机期间，它赚取了数十亿美元。2016年，索罗斯在美国选举中的错误押注损失了10亿美元，这是他最后一次以任何有意义的方式参与资金管理。

董事会成员表示，菲茨帕特里克赢得了他们的信任。“她在管理公司的‘复杂过渡’方面做得非常出色，”投资委员会主席丹尼尔·萨克斯说。她的挑战是将回报提高到每年至少5%，以覆盖公司的支出率。她需要找到那些认识到，尽管索罗斯是一个拥有长期视野的大资金池，并且可能比普通基金会更复杂，但它不再是对冲基金的人。