接近达成贸易协议 - 彭博社

尽管表面上看起来如此，美国和中国在贸易协议上逐渐接近；香港在首次公开募股（IPO）市场上比以往任何时候都更热，私募股权公司也在为经济衰退做好准备。以下是市场人士今天讨论的一些话题。

抛开言辞

美国和中国正在逐渐接近就第一阶段贸易协议中将取消的关税金额达成一致，尽管最近在香港和新疆的紧张局势依然存在，知情人士表示。这些不愿透露姓名的人士表示，美国总统唐纳德·特朗普周二的评论淡化了达成协议的紧迫性，不应被理解为谈判停滞，因为他是在即兴发言。知情人士表示，近期美国立法寻求制裁中国官员以应对香港和新疆的人权问题不太可能影响谈判。美国谈判代表预计，在12月15日美国关税预计上升之前，第一阶段协议将与中国达成，知情人士补充道。谈判中的突出问题包括如何保证中国购买美国农产品以及具体取消哪些关税。

市场上涨

在对贸易谈判进展持更积极的看法之后，亚洲股市在美国股市上涨和国债收益率上升后有望上涨。日本、香港和澳大利亚的股指期货指向上涨，而美元则下滑。由于交易员加大对下周选举中保守党获胜的押注，英镑兑美元触及七个月来的高点。在其他方面，油价上涨，因为能源信息署数据显示美国原油库存下降超过预期，而黄金则下滑。

热销交易

香港的首次公开募股正在享受其 四年来零售投资者中最热的季度。根据彭博社的数据，自10月初以来，IPO的中位零售认购比例为13倍，为2015年第二季度以来的最高水平。那时，零售投资者的订单是提供金额的180倍，当时市场达到了峰值。现在，恒生指数今年几乎持平。尽管经历了长期的反政府抗议和中美贸易战带来的市场波动，香港的上市热潮仍在持续，年底股权发行激增。香港在首次股票销售的筹资方面有望超过2018年，目前公司已筹集366亿美元，仅比去年的总额少2亿美元，而去年的总额本身是自2010年以来的最高水平。阿里巴巴集团控股有限公司上个月在该市进行的129亿美元的巨额股票销售为这个金融中心带来了巨大的推动。

为最坏情况做准备

私募股权公司正在为经济下滑做准备，并 采取措施以限制其下行风险。“我们每一个客户都专注于为衰退做好准备，”高盛集团公司的投资银行主席艾莉森·马斯周二表示。对一些人来说，这不仅仅是确保资本结构在经济放缓时是有序的，她说。“我在今年秋天早些时候在亚洲，见到了一个在全球拥有资产的私募股权公司的负责人，”马斯说。“他说他给每一个首席执行官提供了一份衰退检查清单，上面有九项他希望他们都能着手并反馈给他的事项。”这份检查清单包括与供应商沟通并要求他们延长条款，限制资本支出到关键项目，以及仅招聘必要的员工。私募股权公司进行这种尽职调查表明对衰退可能即将来临的担忧。目前，根据彭博社的数据，普遍预测美国在一年内发生衰退的概率为33%。

安静。太安静了……

一种不寻常的宁静降临在中国的金融市场。该国的股票和政府债券已经放缓到几乎停滞的状态。上海综合指数的波动性达到了近两年来未见的低点，而基准10年期国债收益率则在最窄的范围内波动，自2012年以来如此。尽管本周人民币经历了一些戏剧性变化，但隐含波动率仍接近自八月以来的最低水平。在全球其他市场因贸易战的每一个新发展而波动时，市场的安静尤其让观察中国的人感到惊讶，这使得一些人质疑北京是否在采取措施限制市场的波动——这是当局有历史记录的做法。虽然没有明确证据表明在股票或人民币上有直接干预，但国家媒体最近已公开支持股市。

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最后，今天早上Tracy感兴趣的内容

在星期四的某个时候，我们可能会得到下一个大型财政刺激实验，因为日本预计将公布一项 reportedly 价值高达25万亿日元（2300亿美元）的计划，这将相当于年GDP的约4.5%。但正如花旗集团分析师所指出的，标题数字——无论其大小——将掩盖该计划预期影响的许多差异。例如，充满贷款担保的刺激计划将与主要用于基础设施支出的计划产生非常不同的经济影响。即使有大量基础设施支出，仍然存在识别合适项目以便使用指定资金的问题。

事实上，根据花旗集团的数据，日本已经定期将其公共工程相关预算的大部分转入新的财政年度（换句话说，它无法花完所有分配的资金）。如果你想宽容一点，可以说这意味着大型财政刺激计划的影响将分散在多年内，而不是一次性显现。如果你想更批判一点，可以说这让人怀疑它是否会产生多大影响。无论如何，这将是一个值得关注的有趣事件。

你可以关注彭博社’的Tracy Alloway在@tracyalloway。

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