股市在2020年选举上有很多资金押注 - 彭博社

插图：Sophy Hollington 为彭博商业周刊在她位于下曼哈顿的RBC资本市场办公室，股票市场策略师Lori Calvasina一直在观察2020年总统候选人的民调图表，就像她观察股票图表一样。结论是？如果政治家是股票，她会建议做空乔·拜登，因为他的民调数字“让我们想起了一只破损的大盘股。”另一方面，伊丽莎白·沃伦看起来像是一个买入机会。这位马萨诸塞州参议员的图表让Calvasina想起了“一只正在突破的热门小盘股。”

无论好坏，自2016年总统竞选以来，美国和全球市场与美国政治紧密相连。2020年这一趋势没有改变的迹象，因为投资者正在应对由总统唐纳德·特朗普的贸易战引发的全球经济放缓，更不用说他可能的弹劾、动荡的地缘政治以及一群拥挤的民主党挑战者，其中一些人威胁要颠覆几个大型行业的现状。对许多投资者来说，感觉持续了十多年的牛市即将受到新经济时代的考验。而2020年的选举可能决定下一个阶段的样子。

沃伦摄影师：Zach Gibson/Getty Images2020年可能出现的情景列表令人眼花缭乱。但许多观察市场的战略家、资金经理和经济学家突然关注沃伦的崛起意味着什么。根据预测市场网站 PredictIt，她获得民主党提名的隐含概率在10月上升至50%以上，而在4月时低至6%。

她的总统任期和国会两院的民主党多数——更大的影响力——可能会引入诸如绿色新政、全国禁止水力压裂等问题，以及其他可能使能源公司股票面临最大风险的政策，依据Calvasina对其银行分析师的调查。医疗保健、金融和工业公司也面临沃伦计划的风险，包括取消私人健康保险、加强银行监管、限制信用卡利率和削减国防开支。“在某个时刻，市场必须面对这一点，因为她对资产价格不利，”Macro Risk Advisors的创始人兼首席执行官Dean Curnutt在10月16日对 彭博电视表示。

刊登于 彭博商业周刊，2019年10月28日。 立即订阅。在 未来一年找到更多故事。但对沃伦的看法并不全是悲观的：虽然提高最低工资会损害一些利润率，但根据RBC的说法，这也应该会促进消费者支出，消除学生债务的计划也是如此。沃伦计划 拆分像亚马逊这样的科技巨头可能会对这些股票造成伤害，但这可能对那些必须与之竞争的公司是个积极因素。而减少不平等的措施可能会刺激更广泛的增长。

“在今天这个国家的运作方式下，底层60%的人并不好过，”亿万富翁资金管理者迈克尔·诺沃格拉茨在一次 10月接受彭博新闻采访时说。“她正在对这个群体发声，”他谈到沃伦时说道。

无论是沃伦、另一位民主党人，还是特朗普在2020年11月获胜，问题在于到那时美国和全球经济是否已经进入衰退。根据彭博经济学的预测模型，该模型使用市场、企业和政府统计数据的输入，12个月内美国衰退的概率仍然顽固地保持在27%，在2018年初接近50%。 “当然，前面有衰退，”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对记者说，在银行公布最新财报后。“会很快出现衰退吗？我们不知道。”

分析师们尚未预测对股市投资者最重要的企业利润的悲观前景。预计标准普尔500公司的每股收益在2020年将增长近10%，而2019年的增长乏善可陈，预计仅为1.9%。请注意，这些增长数据在年初时往往会缩小。

许多投资者已经采取了防御性立场，抬高了公用事业和消费品公司的价格，他们希望这些公司在经济下滑中能够保持韧性，或者将更多现金停放在货币市场共同基金中。

在华尔街，有一种叫做“痛苦交易”的东西——一个大的市场波动，无论哪个方向，都会让你感到意外。2020年的版本可能是一个相对较少投资者能够享受的反弹。“一般来说，我仍然认为痛苦交易是向上的，因为考虑到非常糟糕的情绪和对承担风险的恐惧，防御性定位过于极端，”彭博情报的首席股票策略师吉娜·马丁·亚当斯说。痛苦交易的问题在于，很难为此制定计划。——与阿曼达·L·戈登一起