中美贸易战衰退已经在路上 - 彭博社

今天的议程

• 如果存在的话，贸易休战不会拯救经济。
• 欧洲必须解决其欧元问题。
• 特朗普的支持率很低但没有变化。
• 美国经常实施制裁，但不一定做得好。
• 务实的扶贫斗士获得了诺贝尔经济学奖。

几乎和倒挂收益率曲线一样有趣。摄影师：桑迪·哈夫克/Getty Images 北美### 贸易休战可能不会拯救我们

在过去的18个月里，全球经济经历了一场痛苦的过山车之旅，火焰之拳贸易战争的痛苦。在过去几天里，我们从高峰跌入了令人心痛的低谷。最终，衰退在等待着我们。

周五，特朗普总统表示他与中国达成了贸易休战，股市飙升。今天早上，中国表示需要更多谈判才能达成休战，市场暴跌。你们玩得开心吗？不。（想要更多这种“娱乐”，请参见英国脱欧倾斜与喷洒，今天又出现了糟糕的转折。）

老实说，即使是特朗普周五声称的那种停火也不会对经济前景有太大帮助，写道蒂姆·杜伊。全球经济似乎正朝着衰退的方向发展，美国将难以避免。因此，美联储可能会在本月再次降息。它已经开始购买债券，以解决隔夜回购市场的技术问题。（它不想称之为量化宽松，注意到穆罕默德·埃尔-埃里安，但在实际操作中，这就是它的本质。）

由于贸易希望和美联储的债券购买，“收益率曲线”——长期和短期利率之间的差距——在经历了几周的“倒挂”后，已经恢复正常，短期利率高于长期利率。倒挂的收益率曲线是衰退的警告，但其恢复正常并不一定意味着一切安全，写道约翰·奥瑟斯。收益率曲线的衰退信号通常有较长的提前期。

由于失业率低和消费者支出保持良好，许多人认为衰退并非不可避免。加里·希林并不是其中之一；他写道，制造业部门的收缩足以引发衰退，而消费者信心也在减弱。

而且没有迹象表明中国和美国在全面贸易协议方面接近，写道大卫·菲克林。如果有什么的话，双方似乎越来越远。预计会有更多令人心痛的下跌。

欧洲的烦恼

在2015年7月，希腊10年期债务的收益率高达惊人的18%。如今，这一收益率 barely 超过1%。希腊最近甚至能够以 负收益率借款，就像是德国一样。希腊和意大利，曾经是欧洲的病夫，如今却恢复了健康，费尔迪南多·朱利亚诺写道。但 这两个国家仍然有大量的债务和需要回答的问题。

目前，欧洲的新病夫可能是德国，尽管它正遭受着不同的疾病——不是破产预算，而是 经济增长前景黯淡，约翰·奥瑟斯写道。只有在发明出革命性的新产品之前，它才会摆脱困境。比如飞行的大众汽车。

不过，欧洲最大的问题是一个不完整的货币联盟。 支离破碎的应对措施使危机更加严重，彭博社的社论委员会指出；统一的应对方式可能会让希腊避免灾难的边缘。例如，现在是一个很好的时机，在相对平静的时候来解决这个问题。否则，下一个危机可能会带来更可怕的民粹主义反弹。

特朗普安静的弹劾日，支持率数字

在弹劾方面，今天相对平静，这对特朗普来说似乎是个好消息，但对试图保持故事简单的民主党人来说可能是更好的消息。上周对鲁迪·朱利安尼的助手的起诉为故事增添了新的复杂性，但 诺亚·费尔德曼写道，他们 不应该分散民主党人主要信息的注意力——特朗普本人在全世界面前滥用职权以谋取个人利益。

乌克兰丑闻让特朗普处于危险之中，已经持续了三周，在此期间，支持弹劾的民调数字激增。但特朗普自己的支持率虽然仍然很低，却奇怪地保持不变，乔纳森·伯恩斯坦写道，他对此有一些理论。

又一天，又一轮制裁

在给土耳其绿灯允许其入侵叙利亚库尔德地区不到一周后，特朗普对土耳其因其入侵叙利亚库尔德地区实施了制裁。特朗普一直是制裁的忠实支持者，这并不一定是坏事，博比·戈什写道。但过度使用制裁可能会削弱其有效性。确保制裁能够达到预期目标是重要的——这首先要明确其目标，彭博社的社论委员会写道。

反贫困斗士获得诺贝尔奖

今年的诺贝尔经济学奖授予了麻省理工学院的阿比吉特·班纳吉和埃丝特·杜弗洛，以及哈佛大学的迈克尔·克雷默。这三位学者通过实验研究反贫困策略。有些人称他们的方法过于科学，但去政治化是一种特征，而不是缺陷，米希尔·沙尔马写道。他们的奖项是谦逊、解决问题的经济学的胜利，诺亚·史密斯写道，这与追求普遍真理形成对比。

克雷默研究的一个问题是难民政策，注意到 斯蒂芬·卡特；他支持让 富裕国家支付给贫穷国家以接纳难民。世界总是需要更多的资金来支持难民；现在有1700万，是自第二次世界大战以来最多的，写道 艾琳·袁·孙。 金融可以在帮助他们方面发挥作用，通过储蓄账户、小额贷款等。

**进一步的诺贝尔阅读：**对 彼得·汉德克的诺贝尔文学奖的批评误解了他。 — 列昂尼德·贝尔希茨基

显著图表

如果你需要周二民主党辩论的视觉辅助，这里有一张来自 马克斯·尼森 和 艾琳·何 的图表，显示所有民主党人在全民医保上的立场：

第二次美国页岩油繁荣正在结束，写道 朱利安·李。第三次繁荣即将到来，尽管它将不如其他繁荣那样壮观。

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