北京的几个选择 - 彭博社

中国对最新的贸易发展反应冷淡，香港示威活动中伤亡人数增加，台风哈吉比斯在日本造成严重破坏。以下是市场上人们今天讨论的一些事情。

冷淡的反应

中国官方对与美国的“第一阶段” 贸易协议的回应是 谨慎但欢迎，强调了北京如果想缓解其经济放缓的压力，几乎没有其他选择，只能配合特朗普总统。实际上，中国官方的 声明和主要国家媒体根本没有将会议的结果称为“协议”。除了取消原定于本周的小幅关税增加外，国家几乎没有从美国的关税压力中获得任何缓解。作为回报，中国除了对其货币和知识产权实践的模糊承诺，以及购买其本身需要的农产品外，几乎没有让步。“这个小协议是可以预期的最好结果，”AMP Capital Investors的投资策略负责人兼首席经济学家Shane Oliver表示。但它并没有对沉重的 经济阴霾产生太大影响。

颈部伤口

香港街头持续的暴力事件中，一名警察在与抗议者的对抗中 颈部被割伤。周日，示威者在18个地区分散开来，进行临时抗议，施压政府满足他们的剩余要求，包括选择和选举自己领导人的权利。警方表示，该警察在地铁站遭到“锐利物体”的攻击，并补充说，执法部门在多个地方发射催泪弹，以驱散破坏商店和公共设施的人群。

哈吉比斯灾难

在几十年来袭击日本的最大风暴造成死亡和破坏后，救援和清理工作正在进行中。台风哈吉比斯在其最强时带来了高达252公里（157英里）每小时的风速。到周日早晨，它已离开日本。数十万人停电，强降雨摧毁了日本各地的河岸，导致房屋被淹和桥梁倒塌。 这组照片记录了破坏情况。与此同时，风暴造成的经济影响尚未确定，因为公司被迫暂停商店和工厂的运营。

市场前景

亚洲股市看起来将以上涨开始新的一周。美国与中国贸易谈判的进展迹象提振了美国股市，并推动国债收益率上升，尽管由于投资者对协议表示怀疑，情绪可能受到限制。股指期货在亚洲普遍上涨，但日本因假期休市。人民币在周五上涨后小幅下跌。由于欧盟谈判代表对英国脱欧的乐观情绪造成了另一次打击，英镑回落。现在的焦点转向即将开始的财报季，包括摩根大通、高盛和摩根士丹利等大型美国银行。其他方面，西德克萨斯中质原油上涨2.2%，至每桶54.70美元，黄金下跌0.3%，至每盎司1,489.01美元。

不够好

英国首相鲍里斯·约翰逊在周日告诉内阁，脱欧协议是可以达成的，但欧盟谈判代表似乎不同意：他们相当直言不讳地警告说，他的计划尚不足以成为协议的基础。这个警告似乎反映了布鲁塞尔的情绪。首席欧盟脱欧谈判代表米歇尔·巴尼耶向该集团的政府特使通报，谈判没有取得足够的进展，根据两位熟悉此事的官员的说法。英国首相承认仍需进行大量工作——但强调英国必须准备在月底离开欧盟。尽管如此，即使他能够与欧洲同行达成协议，约翰逊也需要确保他在英国议会中有足够的支持来推动这一协议——而他目前并未获得反对派工党、自由民主党、民主统一党或苏格兰民族党的支持。谈判预计将持续到周一。

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最后，这是Tracy今天早上感兴趣的内容

最新一期的《奇异的交易》播客邀请了野村研究所的首席经济学家Richard Koo。Koo因创造“资产负债表衰退”这一术语而闻名，用以描述一种经济收缩类型，在这种情况下，公司因刚经历的事情而受到严重创伤，以至于即使中央银行降低利率也不会借钱。在这一集中，Koo谈到了他目前在世界各地看到的资产负债表衰退，以及他认为潜在泡沫正在酝酿的地方。（资产负债表衰退通常是大泡沫破裂的另一面，因此他考虑这个是很自然的）。

对话中最有趣的部分之一是Koo的解释，为什么政府通常不愿意通过财政刺激支出以使经济摆脱衰退。他认为，教科书经济学基本上是建立在一个过时的世界观上，在这个世界中，有很多投资机会，公司总是愿意借钱来从中获利。在这种情况下，政府支出会挤出私营部门的投资，通常是坏事。但Koo认为那个世界已经消失，因此政策制定者应该重新考虑他们对货币宽松的依赖。

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