紧急状态 - 彭博社

香港将禁止佩戴口罩，迫在眉睫的美国劳动力市场数据，以及市场的轻微缓解。以下是今天市场上人们讨论的一些事情。

不再佩戴口罩

据包括《南华早报》在内的当地媒体报道，香港将首次在超过半个世纪以来使用罕见的紧急法令禁止在公共集会上佩戴口罩。有关当局采取的最新措施以遏制动荡的报道使得香港股票在周四下午交易中上涨，抹去了早前的下跌。行政长官林郑月娥办公室的发言人未能立即发表评论。与此同时，苹果应用商店最近决定拒绝一款旨在追踪警察活动的香港应用程序，该决定是在日益暴力的抗议活动中作出的。苹果在拒绝通知中告诉开发者，该应用被视为“促进、使能和鼓励不合法活动的应用”。

劳工的哀叹

人们对贸易战和全球经济放缓对美国劳动力市场的影响感到担忧，这正值周五关键的月度就业报告发布之前。令人担忧的原因包括：制造业就业的指标已经降至2016年以来的最低水平，其他数据显示私营部门工资增长放缓。小企业招聘计划急剧下降，最新的数据点是五年来最糟糕的美国服务业就业指数，或者九年来（取决于你更喜欢哪个指标）。最后一个指标导致国债收益率暴跌，股票也随之下跌，直到华尔街感染了“坏消息是好消息”的病毒。分析师们正在为周五更多的悲观数据做好准备，他们的悲观情绪与2017年飓风袭击国家或2013年联邦政府关闭时的情况相当。

市场缓解

亚洲股市似乎将以 缓解 的状态结束本周，因为一系列糟糕的经济数据增加了市场对美联储本月降息的预期。日本和澳大利亚的期货小幅上涨，而香港的合约变化不大。早些时候，标准普尔500指数在经历了超过1%的跌幅后反弹，创下一个月以来的最大涨幅，原因是美国服务业的表现创下三年来的最低水平。随着数据发布，市场对美联储在下次会议上进一步放松政策的预期激增，此时正值十年来最糟糕的工厂数据发布。10年期国债收益率连续第六天下跌，美元也有所下滑。在其他地方，油价下跌0.6%，至每桶52.31美元，黄金价格为每盎司1,505.10美元。

导弹在前

总统弗拉基米尔·普京表示，俄罗斯正在 帮助中国 开发反导早期预警系统，同时他批评美国放弃1987年的《中程核力量条约》（INF），并损害了稳定性。“这是非常严重的事情，将大幅提升中国的防御能力，因为现在只有美国和俄罗斯拥有这样的系统，”他在索契的一个外交政策专家会议上说道。美国指责俄罗斯违反INF条约，莫斯科对此予以否认。特朗普也在周四以自己的方式关注中国。在重申他呼吁乌克兰对拜登家族展开调查后，他接着建议习近平 也这样做。

日本银行的斗争

与日本银行作斗争可能并不是疯狂的想法。一些债券市场分析师认为，日本银行将无法使收益率曲线陡峭化。来自东京的摩根士丹利MUFG证券公司的分析师认为，日本银行的工具箱旨在压低收益率，而不是提高它们。即使中央银行在一段时间内成功，就像本周那样，寻求收益的资金潮流将在全球经济放缓中证明更强大。一位策略师指出，日本机构正在等待在收益率上升时抢购20年或更长期限的债券。日本银行可能是唯一一个试图积极对抗全球债券收益率崩溃的主要中央银行。它已表示将大幅削减10月份的债券购买，并表示可能甚至会停止购买超过25年的债务——这对于一个开创超宽松货币政策的中央银行来说是一个重大步骤。

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而且finally，今天早上Cormac感兴趣的内容是

随着令人失望的经济数据接连而来——最新的是美国私人就业数据——衰退的讨论再次升温。这使得策略师们重新翻阅他们的投资手册，以帮助投资者更好地应对风险的增加。对于富国银行投资研究所的Scott Wren来说，在股票中抽出一些资金并重新分配到现金或债券等资产上，在今年股市大幅上涨之后是有意义的。考虑到MSCI全球指数仍然保持双位数的涨幅，如果你有一些利润，很难反对获利了结。

对于花旗的Jeremy Hale及其团队来说，押注美国收益率曲线的陡峭化是交易2020年衰退的最佳方式。虽然该银行并不预计明年会出现明显的经济放缓，但策略师们的思考练习建议进行两年期和十年期国债曲线陡峭化交易——通过掉期市场——适合那些预计美国将在5月开始衰退的投资者。他们估计到2020年底，这两种到期日之间的利差可能会从周三的12个基点上升约180个基点。对于那些确实看到短期内经济下滑的人，花旗有一个重要的观点需要记住：如果过去的经验可以作为参考，经济学界可能需要六个月才能真正宣布衰退。

Cormac Mullen是彭博社在东京的跨资产记者和编辑。

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