Peloton到底卖什么？ - 彭博社

大家好，我是朱莉。很多人对Peloton Interactive Inc.在其公开募股申请中自称的多种身份感到好笑。除了其他描述，它表示自己是一家服装、物流、设计和体验公司，最后总结道，“在最基本的层面上，Peloton 销售快乐。”

但这家初创公司实际上是有道理的。这款售价2000美元的网络连接健身自行车，采用一种不寻常的商业模式销售许多不同的产品，这让投资者在试图在预计本周进行的首次公开募股之前评估Peloton的价值时感到棘手。

“就公司的同行而言，他们的情况有点各异，”D.A. Davidson的分析师迈克尔·川本说。“你必须使用一堆不同公司的组合来适用于Peloton，”他说。这些公司包括Netflix Inc.、Spotify Technology SA和Nautilus Inc.—川本表示，他在撰写研究时会关注这些公司。

当约翰·福利在2012年共同创立Peloton时，他知道自己正在创造一些不寻常的东西。他想要在家中重现精品健身工作室的锻炼体验，从动感单车课程开始。在家锻炼并不是新鲜事（你好，简·方达），而购买一台最终在角落里积灰的跑步机是我们许多人常有的消遣。但在屏幕上有一位教练，实时排行榜和与世界各地其他上课者的社交媒体风格互动？那是不同的，这帮助Peloton积累了健身界有史以来最大的狂热追随者之一。

所有这些因素使得很难确定Peloton的价值，无论是对于路演中的银行家还是未来公共市场上的投资者。该公司最后一次以40亿美元的估值进行私人融资，并且据说正在寻求80亿到100亿美元的公共市场估值。

为了判断这个价格是否合理，投资者将关注Peloton的订阅模式，并可能研究Netflix和Spotify以获取一些可比数据。然后在销售自行车和跑步机时，他们可能会将Nautilus作为比较的参考。川本表示，他预计在华尔街做出判断的第一天可能会出现一些大幅波动。

一旦分析师处理完几份财报，并对如何评估其业务的各个方面有了想法，一切可能看起来都很明显。但在那之前，昂贵的健身自行车业务的真实价值，加上拥有数十万会员的年轻订阅服务，将很难确定。投资者可能会经历一场惊心动魄的旅程。—朱莉·维尔哈吉

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