CSX引领工业收益偏离轨道 - 彭博社

这个周末，美国大部分地区将会异常炎热，但工业收益的早期回报却显得相当冷淡。在进入第二季度财报前，CSX公司股价几乎上涨了30%，这表明投资者认为这是一个可以在日益增长的令人担忧的制造数据中找到避风港的公司。他们错了。CSX在预测今年收入将低增长的情况下，股价在第二天下跌了超过10%。这家东海岸铁路公司表示它正在保持谨慎，但保守的时机应该是在开始提供指导时，因此我认为这对于如此大幅的下调来说是一个 不足的解释。首席执行官詹姆斯·福特表示，宏观经济背景是他所经历过的最“令人困惑”的之一，并且在疲软的煤炭、联运和工业量方面没有具体的改善迹象。

在运输领域， J.B.亨特运输服务公司和西海岸铁路公司联合太平洋公司实际上在财报发布后股价上涨，但这似乎是更现实的预期，而不是对宏观经济环境的极为乐观的看法。例如，J.B.亨特在财报发布前基本持平，而联合太平洋在发布前因与CSX的同情而下跌。联合太平洋表示，它预计下半年的运输量将下降约2%，这意味着与之前对低个位数增长的预测相比，全年将出现下降——基本上模仿了CSX的举动。CSX面临的另一个挑战是，它在向精确调度铁路的转型中似乎已经走得相当远，剩下的削减空间不如联合太平洋那么多。但它改善业绩的记录仍然相对较短，限制了它在运力过剩和卡车市场低现货价格中获得市场份额的能力。彭博新闻的卡梅伦·克里斯指出，过去S&P 500铁路公司和联邦快递公司的表现出现了明显的分歧，称这在某种程度上是贸易战引发的经济放缓的代理，影响了像联邦快递这样的国际业务公司，远比专注于国内市场的公司更为严重。他写道，如果美国铁路股票未能从CSX引发的抛售中恢复过来，并且与联邦快递的差距缩小，这可能是国内经济和牛市即将耗尽的迹象。当然，联邦快递还有许多特有的问题 阻碍其股票表现。该公司本周提交的年度报告中包含了有关激进股东介入风险的有趣披露，以及可能使亚马逊公司成为竞争对手的物流投资的更多细节。