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通往G-20突破的道路仍不明确，欧元区信心降至三年来的最低水平，美联储设定华尔街的支付规模。

关于谈判的谈判

人们对特朗普总统和中国国家主席习近平将在周六的G-20会议后宣布 新一轮贸易谈判的乐观情绪正在上升。虽然市场显然欢迎更多的谈判——这无疑 比其他选择要好——但达成实际贸易协议的道路似乎依然困难重重，中国表示其对达成协议的要求 并没有改变。华尔街日报报道，该国希望解除对向华为出售美国技术的禁令作为任何协议的一部分。特朗普总统在接下来的几天里还有其他风险需要谈判，因为他将与俄罗斯总统普京和土耳其总统埃尔多安会面， 伊朗可能仍将高居议程之上。

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欧元区经济信心指标降至 近三年来的最低水平，下降主要是由于工业疲软。该数据加剧了人们对该地区制造业放缓将开始 主导整个经济的担忧。它也不会改变经济学家的看法，他们现在认为欧洲央行将在9月的会议上 降息，分析师对量化宽松是否会恢复意见不一。

CCAR 日

华尔街最大的银行在周五发布第一轮美联储压力测试结果时表现良好。第二轮测试今天将公布，包括综合资本分析与评估（CCAR），将说明银行可以向投资者返还多少股息和回购。分析师预测由于第一轮结果令人鼓舞，今年的支付将高于去年。

市场上涨

在夜间，MSCI亚太指数上涨0.9%，而日本的东证指数收盘上涨1.2%，出口商在日元对美元创下两个月以来最大跌幅后获得提振。在欧洲，Stoxx 600指数在东部时间上午5:50上涨0.1%，企业业绩帮助提振零售商。S&P 500期货指向上涨，10年期国债收益率为2.055%，黄金价格下跌。

即将到来……

上午8:30，将发布每周失业救济申请和第一季度美国GDP的第三次修正。5月份待售房屋数据将在上午10:00发布。今天的财报来自耐克公司、沃尔格林联合公司和埃森哲公司。民主党总统候选人辩论的第二轮将在稍后进行。

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最后，乔今天早上感兴趣的事情

世界在等待这个周末的G-20会议，看看美国和中国是否能将贸易谈判重新引回正轨。但无论达成什么协议，值得思考的是已经造成了多少损害。在昨晚的一条推文中，杰罗姆·莱维预测中心的斯里尼瓦斯·蒂鲁瓦丹泰问道：“即使有贸易协议，你认为一切会回到原来的状态吗？你认为各国会基于一切都会顺利的假设来制定他们的战略吗？”的确，过去几个月的事件给世界经济的运作注入了相当大的不确定性，很难想象它会回到旧的方式。考虑一下墨西哥，它同意了特朗普的北美自由贸易协定改革，却在某一天发现自己面临新的关税威胁。后者从未实施，但大局是，贸易协议并不一定能让它摆脱达摩克利斯之剑。再看看越南，它被视为美国-中国贸易战的主要受益者，却被特朗普称为可能比中国更糟糕。底线是，如果你是一家试图制定长期计划的企业，几乎没有理由认为今天存在的规则明天会相同，或者明天的规则会与六个月后的相同。因此，这将有长期影响，尽管影响的深度是有争议的。还值得思考的是对价格的影响。由于关税造成的一次性上涨并不是美联储可能在意的那种通货膨胀。但如果你永久性地给供应链注入不确定性，很容易想象效率的持续下降和价格的长期上涨。

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