新任Pemex首席的反腐斗争未能赢得投资者的信任 - 彭博社

墨西哥石油公司首席执行官奥克塔维奥·罗梅罗·奥罗佩萨。

摄影师：亚历杭德罗·塞加拉/彭博社“请乘客奥克塔维奥·罗梅罗·奥罗佩萨到票务柜台来，”在韦拉克鲁斯机场的扬声器中响起，短暂淹没了古老空调的叮当声和乘客们对延误出发的抱怨声。

墨西哥石油公司的首席执行官又迟到了。这是一个特征，而不是一个缺陷。罗梅罗的前任埃米利奥·洛索亚，常常利用公司直升机通勤上班和前往附近目的地，导致账单高达980万比索（51.1万美元），根据一项联邦审计。

彭博社商业周刊博格包，拖袋的克罗克斯，如何赢得美国妈妈的青睐减税自我偿还及其他童话故事印度腐烂的米饭加剧了对莫迪食品政策的不满美国芯片引导的俄罗斯导弹击中了6岁女孩罗梅罗正处于他的老板，安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥布拉多尔总统，消除国家根深蒂固的腐败的运动的前线。该战略涉及以节俭的榜样领导，而这正是罗梅罗在墨西哥最重要的公司所尝试的。国有的佩墨克斯支付的税收和费用占政府预算的20%，因此它的命运与国家的命运密不可分。如今，这种相互依赖更多的是一种负担而不是一种好处。6月6日，惠誉评级公司将佩墨克斯的债券降级为垃圾级，理由是该公司的石油生产下降和债务膨胀，并同时下调了墨西哥的主权债务评级。穆迪投资者服务公司也发出了类似的双重打击，将墨西哥和佩墨克斯的前景展望调整为负面。

成熟浪潮

Pemex债务支付到期的价值

数据：彭博社整理

在上个月的两小时采访中，罗梅罗概述了他加强这个摇摇欲坠的巨头的计划，该公司年预算为240亿美元，雇佣约128,000人。尽管他上任仅六个多月，罗梅罗仍然吹嘘他的一些标志性举措的成功，包括任命诚实的党内忠诚者担任高级管理职位，以及打击依赖公司内部合作者的数十亿美元盗油交易。

作为一名没有石油行业经验的60岁农学家，罗梅罗未能说服投资者相信他的“清白之手”运动是一项可行的商业计划。优先打击腐败的做法是“一个错误”，圣地亚哥LM资本集团的高级董事总经理路易斯·迈泽尔表示，该集团持有Pemex债券。迈泽尔认为，这项工作不是首席执行官的职责，而是合规部门的工作。罗梅罗应该花更多时间来解决如何停止14年来原油产量下降的问题。“你必须同时解决所有问题，”这位资金经理说。“你不能一次只解决一件事。”

Pemex的回报下降

自2004年以来公司石油生产、债务和资本支出的变化

数据：Pemex；彭博社

分析师希望看到更具体的复兴生产计划，特别是在洛佩斯·奥夫拉多尔的新政府暂停了允许Pemex与私人合作伙伴共同承担开发油田财务负担的拍卖之后。投资者还希望得到保证，总统希望在他家乡塔巴斯科州建造的80亿美元炼油厂不会将资源或管理注意力转移到这一任务上。

罗梅罗最重要的成就是大幅减少了汽油盗窃，这一长期存在的问题在近年来因毒品 cartel 渗透非法行业而恶化。洛佩斯·奥夫拉多尔（AMLO）在12月上任后立即部署士兵守卫 Pemex 管道，并对涉嫌出售 偷盗燃料 的加油站展开调查。这次打击行动与1月在伊达尔戈州发生的 管道爆炸 同时发生，造成100多人在非法取油点聚集时遇难。

罗梅罗表示，这场悲剧只坚定了他和政府的决心，并称这些政策使 Pemex 的 盗窃损失 自11月以来减少了95%，这将转化为今年326亿比索的额外收入。分析师质疑 Pemex 如何得出这些数字：“在计算这一减少时，增加透明度将是有益的，”能源顾问伍德·麦肯齐的伊克谢尔·卡斯特罗说。

AMLO（左）和罗梅罗在2月的新闻发布会上。摄影师：奥斯卡·拉米雷斯/诺提梅克斯/新闻通讯/Zuma Press罗梅罗和 AMLO 在1990年代初期在石油丰富的塔巴斯科州相遇，两人都参与了一个左翼运动，该运动将挑战制度革命党71年的权力垄断。当 AMLO 在2000年当选墨西哥市市长时，他任命罗梅罗负责行政办公室。五年监督城市官僚机构的经历为他目前的角色进行了预演。“Pemex 赚的钱比墨西哥市多得多，而钱越多，腐败就越多，”罗梅罗说。

他清理公司的策略涉及“将头从身体中移除。”用他自己的团队替换高层并没有在这方面产生任何明显的结果。事实上，一位被提升到高管职位的Pemex老兵在今年早些时候被迫辞职，原因是有报道称他在公司之前的工作中挪用了数十亿比索的公共资金。

在采访中，罗梅罗重申了AMLO的承诺，不会针对前任政府的嫌疑犯——“我们不会审查前任的口袋”——但这种立场可能正在改变。上个月底，政府对前Pemex首席执行官洛索亚发出了逮捕令，作为对购买一个化肥厂的调查的一部分。法院暂停了逮捕令，洛索亚在他发布的推特声明中否认了所有不当行为。

曾在1994年至1999年间领导Pemex的阿德里安·拉胡斯怀疑罗梅罗的做法能否对腐败产生影响。“认为可以从上到下轻易而迅速地消除腐败是一种严重的过度简化，”他在一封电子邮件中说。“消除腐败需要时间、详细的策略和持续的管理纪律。”

投资者对罗梅罗在Pemex清除害群之马的兴趣不如对他控制其资产负债表上蔓延的腐烂更感兴趣。Pemex的债务超过1000亿美元，是任何石油公司的最大债务。罗梅罗承认Pemex的财务状况比他预期的要糟糕：“一回事是你所读到的、听到的，”他说。“另一回事是当你到达时，突然面对现实情况。”

在他的任期内，公司从国际银行获得了信用额度，使其能够重新谈判价值80亿美元的债务，并宣布对新债券发行实施两年的暂停。AMLO注入了新资本，并采取措施减轻公司的财政负担。他的政府正在起草立法，以改革石油特许权使用费制度，这可能在2021年前使Pemex的税收贡献减少72亿美元。

罗梅罗还在努力削减成本，重新谈判钻探合同以获得更有利的条款，并裁减数百个职位。他已停止深水勘探和生产，称陆上和浅水区域的开发成本更低。投资者质疑在核心钻探业务上减少支出而在昂贵的炼油厂上挥霍资金的逻辑。“他们所做的只是从一个口袋转移到另一个口袋，”能源顾问IPD拉丁美洲的董事总经理约翰·帕迪拉说。

帕迪拉和其他Pemex观察者会告诉你，罗梅罗的首要任务应该是补充墨西哥日益减少的已探明原油储量，这些储量在二十年内下降了近77%，并提高石油产量。目前，日产量为170万桶，已不到2004年峰值的一半。罗梅罗指出了一些最近的陆上和浅水发现。尽管他承认这些发现无法与坎塔雷尔相比——这个位于坎佩切湾的巨大油田曾推动墨西哥的生产数十年，但现在几乎被开采殆尽——他并没有气馁。当他在一张纸片上勾画出勘探区域的地图时，眼中闪烁着光芒。“它们不一定是非凡的油田，但我们发现了一些非常重要的储藏，”他说。