大型科技公司遭受打击，反垄断热情蔓延至美国 - 彭博社

摄影师：Lionel Bonaventure/法新社/盖蒂图片社华盛顿——特别是其反垄断权力——再次引起投资者的关注，本周以一种复仇的方式，在一个交易日内几乎抹去了四大科技公司的市场价值近1400亿美元：亚马逊、苹果、脸书和谷歌母公司Alphabet。加上因贸易紧张局势加剧而带来的不确定性——墨西哥和印度被加入到一个仍然以中国为主的目标名单中——以及需要随时关注总统的推特，关于对这四家公司潜在反垄断调查的报道提醒投资者，在当前政府下，游戏规则发生了多么大的变化。

彭博社商业周刊Bogg Bags，托特包的Crocs，如何赢得美国妈妈的青睐减税自我偿还及其他童话故事印度腐烂的稻米引发对莫迪食品政策的不满美国芯片引导的俄罗斯导弹击毙6岁女孩“这对投资者来说就像是一记重击，正是在你最不需要的时候，考虑到对中国的担忧，”Wedbush Securities的股票分析师Dan Ives对彭博电视说。“我认为苹果以及其他科技公司面临的问题部分在于，游戏规则是什么？这是一个棒球比赛，我们是在第三局还是第一局？我认为这就是挫败感。”

市场的麻烦始于首次报道美国司法部正在对谷歌进行反垄断调查时，联邦贸易委员会将调查亚马逊公司和脸书公司。随着周一的进展，路透社报道苹果公司也可能受到司法部的审查，众议院司法委员会表示计划举行反垄断听证会，以调查科技行业的竞争。 股票在当天的低点下跌了 3% 到 10%。

第二天，股票大部分恢复了损失，得益于美联储主席杰罗姆·鲍威尔的一些安抚言辞，他表示如果经济需要帮助，中央银行将考虑降息。即使没有美联储主席的话，这一恢复也是合理的。正如分析师指出的，反垄断调查可能需要数年才能得出结论。仅仅主导市场并不违法。“通过优质产品、创新或商业头脑获得垄断是合法的；然而，通过排他性或掠夺性行为获得相同结果可能会引发反垄断担忧，”FTC的 反垄断法指南中写道。

杰罗姆·鲍威尔，美国联邦储备委员会主席。摄影师：安德鲁·哈雷尔/彭博社美国监管机构过去在科技方面大多采取不干预的态度，这与欧洲形成鲜明对比，后者的监管机构一直在 积极追求反垄断案件。这似乎正在改变。执法者即将展开广泛调查，这可能会对这些公司的商业运作方式产生重大变化，并可能导致某公司的拆分。“在过去六到十二个月里，这种情况一直在加剧，”罗格斯大学的法律教授迈克尔·凯里说。“人们普遍感到这些公司拥有过多权力，这确实跨越了政治界限。”

根据彭博情报，尽管欧洲因反垄断调查对谷歌处以近100亿美元的罚款，但美国在此类案件中的补救措施通常集中在对公司行为进行小幅调整，而不是施加巨额罚款。还有大科技公司在华盛顿散布的所有现金。AGF投资公司的首席美国政策策略师格雷格·瓦利尔表示，花在游说者和政治捐款上的钱将限制后果，仅仅是轻微的警告和一些罚款。

然而，在解决方案到来之前，将会有很多负面头条的机会。大科技公司成为政治家们在2020年选举中寻求选票的便利出气筒。马萨诸塞州参议员伊丽莎白·沃伦已经将 拆分大型科技公司作为她争取民主党总统提名的一个要素。“我认为投资者对这一市场部分的政策风险过于自满，”RBC资本市场美国股票策略负责人洛里·卡尔瓦西纳说。“至少在本周之前。”

在一个如此专注于成长股的市场中，这些重量级公司的任何疲软以及缺乏明确的领先行业，可能会使市场更难继续攀升。尤其是在政府的贸易政策持续造成不确定性的情况下，这一点尤为真实。贸易紧张局势对商业信心的打击可能会持续，而量化对经济的拖累尤其困难，摩根大通经济学家迈克尔·费罗利在一份客户报告中写道，该报告的标题暗指特朗普的“让美国再次伟大”缩写：“让糟糕的增长变得可实现。”

贸易紧张意味着企业管理层可能会冻结投资计划，决策者在与美国打交道时将考虑更大的政策不确定性风险，爱丁堡马丁·卡瑞投资管理公司的新兴市场股票基金经理金·凯特基斯表示。“世界在过去75年里一直在努力建立非常明确的基于规则的商业，这意味着我们在所有行业中都建立了精确到最后一分钟交付的供应链，”他说。由于全球贸易的动荡，他补充道，“我认为公司管理层再也不会回到我们曾经拥有的状态。”——与大卫·麦克劳林合作