特朗普的贸易战：发生了吗？ - 彭博社

Mark Gongloff

2019-05-15

今天的议程

市场似乎高估了特朗普的渴望或策略来达成贸易协议。
电动汽车的承诺将不得不等待。
你不能总是把亏损的IPO 或杠杆贷款归咎于银行。
被动投资的第七印记已经被打破。

你会相信他的话去买股票吗？摄影师：马克·威尔逊/盖蒂图片社北美### 贸易战策略

今天，随着特朗普总统发誓他会很快结束这场“小争吵”，华尔街的贸易战乐观情绪反弹，他的承诺显然足以让道琼斯指数回升约200点。

但贸易战的乐观情绪在 过去一周 一直是 痛苦的交易，没有理由期待这种情况会改变。彭博社的编辑委员会 表示，投资者仍然 低估了特朗普 为了保全面子愿意看着世界燃烧的程度，以及中国愿意回报的程度。即使特朗普进行了安抚，他的政府准备对中国加征更多关税。即使当前的争端达成协议，已经造成的损害也无法弥补，编辑们写道。

无论如何，直到 市场足够恐慌 以迫使达成协议之前，交易不会发生，吉姆·比安科写道。当然，如果市场动荡和经济痛苦迫使中国和美联储分别刺激中国和美国经济，那么 特朗普无论如何都会赢，约翰·奥瑟斯暗示。但首先必须经历那整个“痛苦”的部分，包括比我们迄今所见的更大规模的股市崩溃。

康纳·森认为特朗普的目标实际上是 遏制中国的地缘政治野心，这可能使一些短期经济痛苦变得值得。尽管美国人是否会容忍这样的痛苦是另一个问题。现在唯一的好处是贸易战造成的需求破坏正在 抵消来自中东紧张局势的石油供应冲击，利亚姆·丹宁指出。耶？

如果我们认为特朗普有某种宏伟的战略，那我们就给了他太多的赞誉，蒂姆·奥布莱恩写道。他一生中， 特朗普一直受到个人 grievances 的驱动，蒂姆写道；就好像“凯莉”的妈妈，警告，“他们都会笑你的，”在特朗普的脑海中有永久的居所。他一次又一次地明确表示，关税将阻止中国嘲笑我们，蒂姆指出。

如果特朗普真的具有战略眼光，那么他应该利用世界对中国的不满，并召集一些盟友来进行这场斗争，大卫·菲克林建议。统一的做法——与特朗普拒绝的跨太平洋伙伴关系类似——将对中国施加更大的压力。相反，大卫写道，中国才是将国家吸引到其轨道中的一方。

汽车谈话

目前大气中的二氧化碳浓度已达到415个百万分之一并且稳步上升，现在是让一大批电动车上路的绝佳时机。不幸的是，尽管特斯拉公司和中国政府等方面付出了最大的努力，电池仍然过于昂贵，无法实现广泛使用，安贾尼·特里维迪写道。而这种情况可能还要持续一段时间。

同样没有改变的是影响大雷诺-日产-三菱汽车集团的严峻形势。前首席执行官卡洛斯·戈恩仍然面临严重的法律问题，日产仍然面临严重的财务问题，而雷诺的股价也处于困境中，利昂内尔·洛朗写道。然而，埃马纽埃尔·马克龙却接过了戈恩的任务，将雷诺和日产合并成一家不幸的公司。利昂内尔写道，这仍然是个坏主意。

**奖金汽车谈话：**时机似乎糟糕，但大众汽车公司 重新启动其卡车部门的IPO流程是正确的。– 克里斯·布莱恩特

指责银行

优步科技公司今天的股价终于停止下跌，但仍比周五的IPO价格低14%。投资者正在寻找替罪羊，从摩根士丹利开始，该公司主导了此次发行。但你 不能真正指责摩根士丹利优步的失误，马特·莱文认为。该银行在糟糕的情况下尽力而为，马特写道；即市场对优步的看法并不高。

同样，一些投资者对摩根大通和其他向他们推销坏账杠杆贷款的银行感到愤怒。摩根大通知道该公司存在问题，如果它在出售证券，这可能会成为问题；但 杠杆贷款在技术上并不算证券，布赖恩·查帕塔指出。这个案例最终可能会改变这一点，这将动摇市场，布赖恩写道。与此同时，杠杆贷款买家应该更加挑剔，布赖恩建议。

**进一步的金融阅读：**我们应该 清算房利美和房地美，以便它们停止扭曲抵押贷款市场。– 卡尔·W·史密斯

指数化末日

对于老派资金管理者来说，这是一个末日时刻：美国证券交易委员会刚刚批准了一只负费用的ETF——这意味着基金经理为投资者被动投资他们的钱而支付费用。真正的上帝的愤怒类型的事情：人类牺牲，狗和猫一起生活，大规模的歇斯底里。这个特定的基金只会在管理资产达到1亿美元之前这样做，马克·吉尔伯特指出。但这是一个关键时刻， 朝着低费用管理的不可阻挡趋势，马克写道。

好消息，尽管与您可能听到的关于这一趋势的任何末日言论相反，它 实际上并没有伤害消费者，写道巴里·里索尔茨。这是第一个线索：价格正在下降。