威胁打击股市 - 彭博社

美国股市因特朗普总统的关税威胁暴跌，亚洲股市也准备跟随。克里斯蒂娜·拉加德认为特朗普的总统推文“并不利”。而且，中国的债券违约正呈现创纪录的一年。以下是今天市场上人们讨论的一些事情。

关税的代价

美国股市自三月以来跌幅最大，投资者担心特朗普的关税威胁可能对与中国的贸易谈判意味着什么。亚洲股指期货显示抛售将继续。美国股市经历了一段长时间的平静和稳定增长，但，就这样，波动性回归。也许交易员应该担心另一组数字。

拉加德的哀叹

克里斯蒂娜·拉加德认为中美关系正在改善，贸易谈判也在缓慢接近尾声。“我们希望情况仍然如此，但今天的谣言、推文和评论并不太乐观，”这位国际货币基金组织的负责人在彭博电视上说。至于机器和量化交易员，他们采取了观望态度。

创纪录的违约

今年有望成为中国13万亿美元债券市场迄今为止最大的违约年，突显出政府遏制杠杆的运动带来的日益严重的后果。根据彭博社汇编的数据，今年前四个月，公司在国内债券上违约了392亿元人民币（58亿美元），是2018年同期总额的约3.4倍。

克拉里达的“好地方”

美联储副主席理查德·克拉里达反对有关中央银行将降息以提振软化通胀的猜测。“我认为我们现在还没有到那个地步，”他说，重申了杰罗姆·鲍威尔的观点，即最近的价格下跌是暂时的。他补充说，美国经济和货币政策都处于“一个好地方”。有一家银行肯定会降息：新西兰储备银行，预计今天将把利率降至历史新低。

谁来支付？

特朗普坚持认为对中国进口商品征收关税将有助于美国经济，并且主要由中国支付。经济学家对此持不同看法。在威胁征收的关税即将生效之前，中国首席贸易谈判代表刘鹤将前往美国进行高风险谈判。无论发生什么，这可能都不会阻止一个历史性的转变，即发展中国家正在扰乱全球贸易。

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最后，今天早上大卫感兴趣的内容

我们将在接下来的几天内从中国发布一系列四月份的活动指标。这组数据可能有助于回答两个悬而未决的问题。首先，中国经济在第一季度是否真的触底，正如许多人所怀疑的那样？到目前为止，没有任何迹象表明情况不是这样。但考虑到上周PMI报告的温和，市场要求看到更多数据的原因也很容易理解。如果有帮助的话，我们被几位经济学家告知，三月份是一个异常好的月份，这可能意味着四月份其余的数据可能会较软，但没有必要惊慌。

第二个问题：这次复苏是否比以往中国的周期性反弹更具内向性？2009年和2016年的故事在澳大利亚、智利、澳门和香港等地几乎立即感受到，因为它们与中国大陆的经济联系。到目前为止，稳定的故事主要限于中国。人们希望这仅仅是因为现在还早，我们刚刚越过拐点。瑞士信贷亚太区首席投资官约翰·伍兹在彭博电视上表示，要关注欧洲。他认为这次中国和欧洲工业周期之间的联系很强，特别是在中国汽车行业的复苏，可能会减轻欧洲当前经济挑战的一些压力。他认为滞后大约是六个月，这意味着如果中国在夏季走出困境，欧洲可能会迎来一个快乐的圣诞节。

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即使在特朗普的贸易战之前，中国就是世界上最大的故事。它正在重塑全球经济——但它的崛起并非没有重大问题。注册获取《下一步中国》，这是本月开始的每周快讯，介绍该国目前的状况及未来走向。

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