我们不需要更多独角兽，我们需要更多独角兽上市 - 彭博社

插图：乔治·怀尔索尔为《彭博商业周刊》创作在美国科技公司中，特别是独角兽——那些估值达到10亿美元或以上的公司——2019年在首次公开募股中股票总值方面正成为自互联网泡沫以来最大的一年。Lyft在三月底进行了首次公开募股；Pinterest是下一个，而Uber Technologies将在几周内上市。

硅谷的肮脏秘密是，这些首次公开募股对于渴望投资的投资者来说只是沙漠中的一丝细雨。根据金融数据提供商PitchBook和国家风险投资协会的数据，在本十年中，已有6440亿美元投入到年轻的美国科技公司——由特立独行的风险投资家、保守的共同基金以及几乎所有有闲钱的人投资。全球数字接近1万亿美元。这些投资者最终必须得到回报，通常希望至少获得他们投入的初创公司的两倍。

彭博商业周刊博格包，托特包的克罗克斯，如何赢得美国妈妈的青睐减税自我偿还及其他童话故事印度腐烂的稻米引发对莫迪食品政策的不满美国芯片引导的俄罗斯导弹击中了6岁女孩在同一时期，约有8240亿美元的现金通过首次公开募股、收购和其他交易返还给美国初创公司投资者。所有这些资金涌入的相对小额溢价应该让期待翻倍的投资者感到担忧——更不用说那些想象获得更大意外之财的人了。

以更少的承诺上市

*以2014年的美元计算

数据：杰伊·里特，佛罗里达大学

收购历来是科技初创企业早期投资者获得回报的最常见方式。但随着精英们变得越来越年长和更具价值，首次公开募股（IPO）正在超越这些交易。去年和2017年，IPO占回报给初创企业投资者的资金的超过一半。尽管如此，我们仍然需要更多的IPO，以便独角兽时代能够如其名称所暗示的那样神奇。

● 这是回报的时刻

今天的年轻科技公司几乎不再被视为“初创企业”。在美国，典型的上市科技公司比2010年的同行更年长，收入也远远更高。而几乎没有公司是盈利的。 奥维德是彭博社观点**的科技专栏作家。