经济学家实际上在预测经济衰退方面表现糟糕 - 彭博社

插图：Raman Djafari 为彭博商业周刊绘制在1966年，保罗·萨缪尔森在获得诺贝尔经济学奖的四年前打趣说，美国股价的下跌准确预测了过去五次美国经济衰退中的九次。他的职业为了这样的准确性不惜一切。

随着衰退的讨论再次困扰金融市场和中央银行的走廊，回顾过去表明，那些被支付来判断经济增长转折点的人记录惨淡。与股市不同，他们更可能错过衰退，而不是预测那些从未发生的衰退。当然，最令人失望的是普遍未能预测美国的大衰退，该衰退始于2007年12月——在雷曼兄弟申请破产的九个月前。

彭博商业周刊Bogg Bags，托特包的Crocs，如何赢得美国妈妈的青睐减税自我偿还及其他童话故事印度腐烂的米饭激发了对莫迪食品政策的不满美国芯片引导的俄罗斯导弹击中了6岁女孩在2月份，位于伦敦的Fathom Consulting首席经济学家安德鲁·布里格登计算，自1988年以来的469次经济下滑中，国际货币基金组织在前一年的春季仅预测了四次。在经济下滑发生的年份的春季，国际货币基金组织预测了111次衰退，实际发生的不到四分之一。在他公司网站上的一篇文章中，布里格登写道，虽然监测赤道几内亚、巴布亚新几内亚和瑙鲁的国际货币基金组织经济学家可以为他们的衰退预测感到自豪，但其他人几乎都失败了。“自1988年以来，国际货币基金组织从未预测过发达经济体的衰退，提前时间超过几个月，”他说。

国际货币基金组织的经济学家指出，他们并不是唯一未能预测经济衰退的人。Zidong An、Joao Tovar Jalles 和 Prakash Loungani 的一篇 近期工作论文 发现，在1992年至2014年间的63个国家中，153次经济衰退中，只有五次是在前一年四月由私营部门经济学家的共识预测的。而且经济学家们往往低估了经济衰退的幅度，直到这一年快结束时才意识到。

少数准确，失误频频

自1988年以来，IMF《世界经济展望》中预测的194个国家的经济衰退*

数据：Fathom Consulting

*经济衰退定义为实际GDP的年度收缩。

随着世界经济经历一个软着陆，经济学家的不足再次成为焦点。中国的增长持续放缓，而欧洲则显得脆弱。意大利已经陷入衰退，德国和法国面临停滞的风险。3月22日，美国债券市场 发出了警告信号，当10年期国债收益率跌破三个月期国债收益率时。这种利率正常模式的逆转——被称为收益率曲线的倒挂——通常会伴随经济衰退，尽管衰退前的时间长度差异很大。与此同时，在最近对其成员的调查中，美国商业经济学会发现42%的人预计明年将出现美国经济衰退，10%的人预测今年将出现，25%的人预计在2021年将出现。

经济学家预测表现不佳的背后是什么原因？主要原因是这是一项困难的工作。关于经济的信息不完整，并且到达的时间滞后。而经济的转变往往是突然的。有些是由金融冲击引起的，例如股市恐慌，而这些本身就是不可预测的。

在国际货币基金组织工作的Loungani表示，缺乏激励也可能部分是罪魁祸首。与投资组合经理不同，经济学家并没有金钱押注在他们准确预测经济下滑的能力上，错失机会很少会导致职业生涯的结束。

群体思维也可能构成障碍。专业预测者在群体中感到更安全，而不是在经济衰退的预测中冒险。还有一种偏见是，即使在出现相反证据后，仍然坚持原有的预测。Loungani共同撰写的论文显示，未能预测经济衰退是一种比警告不会发生的衰退更常见的错误。另一方面，确保你永远不会错过预测经济衰退的一种方法是不断预测衰退——但要模糊其到来的时间。拉长时间范围是一种常见的策略。预测未来18到24个月内的经济收缩是一个合理的赌注：根据费城联邦储备银行实时数据研究中心的助理主任Tom Stark，自1959年以来，美国经济在任何给定月份陷入衰退的机会约为13%。(Stark表示，这个统计数据不能用来计算未来两年内衰退的概率。)

尽管如此，Loungani对经济学家当前的行为仍然抱有一些乐观的空间。在以往的周期中，很多分析都集中在时代如何变化以及商业周期为何被驯服，软着陆增多而彻底衰退减少。受到未能预测上次衰退的打击，该行业在过去十年中一直在研究扩张如何结束，并讨论可能需要的政策工具，以稳定正在放缓的经济。摩根大通的经济学家目前告诉客户，未来一年内出现经济下滑的机会为40%。Loungani表示：“这比宣称我们处于新经济和商业周期已经结束的叙述要好。”