联邦快递以44亿美元收购TNT至今表现不佳 - 彭博社

插图：乔治·怀尔索尔为彭博商业周刊联邦快递公司的欧洲公路之旅变成了多年的头痛。

这家包裹递送公司在欧洲相对于竞争对手 联合包裹服务公司历史上一直落后，2016年以44亿美元收购荷兰的 TNT快递公司，在该地区进行了大规模投资。三年后，联邦快递仍在努力将TNT整合到其运营中。负责这一过程的两位资深高管已被更换，海外缓慢的增长对联邦快递的业绩造成了压力。3月19日，该公司在短短三个月内第二次下调了2019财年的盈利预期，并表示可能需要采取更激进的削减成本措施以减轻 疲软的国际销售的影响。

彭博商业周刊博格包，拖袋的克罗克斯，如何赢得美国妈妈的青睐减税自我偿还及其他童话故事印度腐烂的米饭加剧了对莫迪食品政策的不满美国芯片引导的俄罗斯导弹击中了6岁女孩“我们对联邦快递快递/TNT快递组合的长期战略价值仍然充满信心，”联邦快递总裁兼首席运营官拉杰什·苏布拉马尼亚姆在一份 新闻稿中表示。苏布拉马尼亚姆在前任单位总裁大卫·坎宁安 意外退休后，于1月接管了负责TNT的部门。随后，在大卫·布朗泽克意外离职后，苏布拉马尼亚姆于3月被提升为首席运营官，他曾是创始人兼首席执行官弗雷德·史密斯的接班人。

联邦快递打算利用收购TNT来抓住日益增长的全球电子商务需求，并表示通过将TNT的泛欧洲地面网络与其现有的快递航空业务合并，可以降低成本。但从一开始，这笔收购就充满风险，因为在经济疲软削弱了其核心西欧市场的需求、廉价竞争加大了价格压力、重组导致了巨额费用之后，TNT经历了多年的盈利挑战。TNT在其网络上的投资严重不足，现在追赶的成本落在了联邦快递身上。

联邦快递最初预计需要四年的整合过程。12月，它被迫承认，欧洲疲软的需求以及2017年对TNT网络的 网络攻击的余震将延迟交易的预期收益，并导致其错过快递部门的利润增长目标。3月19日，联邦快递表示，这项工作可能会延续到其2021财年——这对于一笔大交易开始见效来说，实在是太长的等待时间。

$15亿美元

● 钱坑

联邦快递对这笔交易的最初成本估计为7亿到8亿美元的整合费用——大约是目前估计的一半。

● 提高上限

3月19日，联邦快递将其累计整合成本的估计提高了1亿美元，从2017年预测的14亿美元上调。 —萨瑟兰是 彭博社观点**的交易专栏作家。