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今天是美联储日，脱欧已满1000天，贸易信号混杂。

决策时刻

联邦公开市场委员会将在东部时间下午2:00发布其最新的货币政策声明，以及预计将显示政策制定者今年只看到一次加息的更新经济预测。今天预计不会改变利率。投资者将高度关注美联储对其通胀目标和资产负债表缩减的看法，主席杰罗姆·鲍威尔将在决策后30分钟举行新闻发布会。

还要多久？

自从英国投票脱离欧盟以来已经1000天，最大的问题仍然是这个国家何时真正退出联盟。首相特蕾莎·梅的办公室表示，她不会要求在明天的领导人峰会上对当前的3月29日截止日期进行“长期”延期，欧盟委员会主席让-克劳德·容克已经暗示，如果在接下来的几天内无法就脱欧延迟的时长达成协议，可能需要下周再召开一次会议。欧盟官员采取强硬态度，表示如果英国不参加欧洲选举，将会在7月被驱逐。

反击

一些美国贸易谈判代表对中国在贸易谈判中的立场变化感到担忧，知情人士表示。中国官员希望在该国同意改变其知识产权政策后，能获得更强有力的关税解除保证。中国威胁要将波音737 Max从其美国进口清单中剔除，理由是安全问题，这对其减少贸易顺差的提议计划构成挑战。语气的变化发生在投资者对中国经济的健康状况日益担忧之际，经济放缓而非贸易战现在被视为更大的风险。

市场平静

在过去的夜间，MSCI亚太指数下跌了0.1%，而日本的东证指数上涨了0.3%，因为该地区的投资者在美联储决定之前消化最新的贸易消息。在欧洲，Stoxx 600指数在早上5:45下跌了0.3%，金属和能源股票回吐了昨日的一些涨幅。标准普尔500期货指向相对平稳的开盘，10年期国债收益率为2.596%，黄金价格下跌。

企业困境

拜耳股份有限公司的股票在法兰克福的交易中下跌超过12%，因为该公司在美国诉讼中再次遭遇失败，诉称其除草剂Roundup导致癌症。瑞银集团股份有限公司今晨也在交易中下跌，因为首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂表示第一季度是“近年来最糟糕的”之一。在美国，华特迪士尼公司收购21世纪福克斯公司的娱乐资产的完成可能会导致数千人裁员。

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最后，这就是乔今天早上感兴趣的内容

显然，投资者面临的直接问题是美联储今天是否会“足够温和”，即大幅降低其点阵图以符合市场预期。然而，进一步来看，一个更大的问题是该银行是否会以某种方式改变其框架，可能会在周期内以平均通胀为目标，这理论上表明更愿意让通胀超出目标或在一段时间内保持高位。这是美联储和许多经济学家的理论，认为这样的信号本身会引发更大的通胀（因为它可能会改变预期）。然而，这种变化似乎更可能对金融市场产生影响，而不是对实际经济产生重大影响。我们知道美联储对金融条件有很大影响（如去年年底以来股票和信贷市场所示），但实际经济的传导效应是否特别强大还有待观察。大局是，温和的通胀是发达经济体的全球现象。就在今天，我们看到英国通胀再次低于2%，确认自2018年初以来的广泛下行趋势。显然，大家都听说过日本和欧元区缺乏通胀的问题。关于造成这种情况的原因有很多理论，但认为对美联储框架进行一些适度调整真的会产生重大影响的想法似乎不切实际。任何向更温和框架的转变似乎更可能使股东受益，而不是导致价格的重大变化。

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