脱欧的现实令人清醒 - 彭博社

今天的议程

• 艰难的脱欧现实正在显现。
• 特朗普也即将在贸易上遭遇失败。
• 桑坦德震撼了可转换债券世界，还是这样吗？
• 为什么苹果不能更像HBO？

奥利·罗宾斯，这个说得太多的人。摄影师：彭博社/彭博社### 关于脱欧的现实

从一开始，脱欧就充满了幻想和欺骗。现在，随着英国即将离开欧盟，现实正在显现。

昨天我们注意到英国经济数据终于反映出对无协议脱欧的焦虑。然后我们得知，特蕾莎·梅的首席脱欧谈判代表奥利·罗宾斯在布鲁塞尔的一家酒吧被听到与他老板的谈判立场相矛盾。梅表示，如果她得不到她想要的，她会让无协议脱欧的灾难发生，例如，但罗宾斯承认她绝不会这样做。教训：孩子们，别喝酒谈判！但这些和其他关键承认是对现实的简单承认，写道特蕾莎·拉斐尔，并澄清了谈判的方向。可惜梅一直没有坦诚相待，特蕾莎写道。

一个关键的脱欧幻想是，独立的英国将成为泰晤士河上的新加坡——一个从全球获取资金的金融和贸易中心。这一直是一个幻想，写道琳达·林。使新加坡成功的因素要么无法在英国复制，要么是脱欧支持者所厌恶的（比如高移民），或者伴随着严重的负面影响（比如高不平等）。脱欧的现实不会像梦想那样美好。

特朗普的失利将继续

总统唐纳德·特朗普 据报道将 签署一项边境安全协议以避免政府关门，这让他得到的远远少于他想要的或去年在各种被拒绝的协议中可能得到的。很难称这为他的胜利。接下来可能会有另一个失利，乔纳森·伯恩斯坦写道。国会必须批准他替代北美自由贸易协定的贸易协议，但他可能没有足够的票数。特朗普的边境墙灾难背后的不足也可能会使他的贸易协议陷入困境，乔纳森警告说：一个不理解或不愿意学习问题的总统缺乏帮助他的工作人员，并将威胁视为唯一的谈判策略。听起来很熟悉吗？这是特朗普在工作中显著无法学习的最新例子，乔纳森写道。

**进一步的政治阅读：**一项新法案将 取消立法者的养老金，这将产生一系列不良激励。– 乔纳森·伯恩斯坦

你没有可转换债券的救赎！

西班牙银行桑坦德银行昨日震惊了金融界，决定不偿还可转换债券（“CoCo”证券），这是一种银行使用的资本形式，既像股权又像债务。这是绝对不应该发生的（尽管这是完全合法的）；虽然桑坦德可能为自己节省了一些钱， 但它将在自身信誉上付出高昂的代价，而其他银行将不得不为这种资本支付更多，马库斯·阿什沃斯警告说。

马特·莱文 对投资者没有同情，不过，他指出这种结果总是与可转换债券（CoCos）相关的风险；标签上就写着这一点。而且，能够不赎回可转换债券使它们成为监管机构所说的银行应该拥有的灵活融资，马特写道。

**进一步的西班牙市场阅读：**债券投资者并不 担心西班牙的政治动荡，这要归功于西班牙债券的收益率远高于德国国债。– 马库斯·阿什沃斯

苹果的视频雄心

因为它发明了iPod和iPhone以及其他一些开创性的东西，人们很容易认为每一个新的苹果公司项目都必须是颠覆行业才能成功。它即将推出的流媒体视频服务可能承受着如此高的期望。但如果，希拉·奥维德提出， 苹果仅仅通过正常的方式取得成功呢？与其打造一个Netflix Inc.的杀手级产品，苹果也许可以通过简单地成为……HBO来获胜。这不会改变任何游戏或苹果的收入结构，但会是乏味而有利可图的，希拉写道。

**进一步的大型科技阅读：**英国监管机构可能发现了一种 有效的方法来保护出版商，以抵御Facebook Inc.和谷歌的在线广告主导地位。– 亚历克斯·韦布

显著图表

激进投资者声称他们想改善他们所针对的公司。如果是这样的话，斯蒂芬·甘德尔问，那么他们为什么 在提名女性董事方面如此糟糕，研究反复表明这会提升企业绩效？

对T-Mobile US Inc./Sprint Corp.合并的监管批准仍然异常悬而未决，写道Tara Lachapelle。

### 进一步阅读

世界银行领导职位的空缺是一个重新思考银行目的的机会。也许它应该更多地关注私营部门不会融资的项目，例如，包括那些应对气候变化的项目。– 彭博社编辑委员会

德国版的绿色新政实际上运作良好。– Leonid Bershidsky

如果我们对富人征收过高的税，他们可能会逃往加拿大。– Noah Smith

绩效奖金始终未能让教师满意或改善结果。我们需要提高基本工资。– Andrea Gabor

外国投资者正在小心翼翼地进入中国债券市场，正值违约率上升。但要小心：评级机构在评估风险方面不会提供帮助。– Nisha Gopalan

在伊朗革命后的40年里，女性们不断证明你不能低估她们。– Kristin Batmanghelichi

日本需要更多女性进入劳动力市场，但它也需要让她们更容易生孩子。– 小林信子

如果你错过了

为什么新的公寓大楼看起来都一样。负责内幕交易政策的律师被指控内幕交易。愿火星机会号探测器安息。

快讯

一切开始了：猩猩搭建临时梯子逃离动物园。（感谢佐伊·德斯托里斯）

野生动物中心将为你的前任命名一条鲑鱼并喂给一只熊。（感谢迈克·斯梅德利）

加拿大的森林排放的碳超过它们吸收的。

人类可能如何在潮汐锁定的星球上生活。

**注意：**请将鲑鱼和投诉发送给马克·贡洛夫，邮箱[email protected]。

今天是彭博社观点的新用户？在这里注册并在推特和脸书上关注我们。