Papa John's需要星港的橄榄园魔力 - 彭博社

今天的议程

• 对 Papa John’s 的好消息。
• 对 Bill Gross 的坏消息。
• 边境墙不是 花费57亿美元 的好方法。
• Ralph Northam 引发了虚伪。
• 美联储 被误解了。

John Schnatter（穿红色衣服），在更快乐的时光。摄影师：Rob Kim/Getty Images 北美### Papa John’s 不要说教

在超级碗之后的第二天，Papa John’s International Inc. 得到了一个生机，这很合适。毕竟，创始人 John Schnatter 对 NFL 的抱怨是这家比萨连锁店深陷困境的第一个迹象。

早在2017年，Schnatter 就把跪着的足球运动员归咎于他公司比萨销量的下滑，因为闭嘴，这就是原因。公司不得不 匆忙 清理那个烂摊子，结果 Schnatter 又在一次电话会议中 使用 了“n”字，没错，就是为了谈论公关策略。Papa John’s 也试图清理那个烂摊子，包括与 Schnatter 保持距离。但 Sarah Halzack 指出它的销售问题去年变成了一场大败：

但周一早晨给这个连锁店带来了希望，来自激进基金Starboard Value LP的关注。这就是那个曾经告诉Olive Garden要给意大利面水加盐并拯救了该连锁店母公司Darden Restaurants Inc.的Starboard。Sarah认为它也能为Papa John’s施展魔法。这个连锁店需要更好的菜单、更好的营销，以及让顾客忘记原来的Papa John的方法。Starboard的业绩记录表明它可以提供帮助，Sarah写道。

债券之王的终结

曾几何时，女王和国王被视为他们领域的活生生的化身，这一点确实适用于比尔·格罗斯，这位曾经和未来的债券之王。为Pimco管理3000亿美元，他不仅统治了债券市场，他“就是市场，”布赖恩·查帕塔写道。但他是一位暴躁的国王，有一天他离开了Pimco的王座，转向Janus，在他的自负中，他从自己的专长转向了一种“无约束”的投资技巧——这意味着他从购买债券转向了基本上任何没有固定的策略。这是一个错误，暴露了他只是一个普通人，导致他今天的耻辱退休，布赖恩写道。格罗斯现在似乎适当地受到教训，他的经历应该成为所有想当国王的人的警示，布赖恩写道。

当然，全球的资产管理者面临着艰难的局面。但坏时光才刚刚开始，因为一场完美风暴的问题——从老龄化经济和收紧的中央银行到不断上升的成本和下降的费用——正在长期停留，Satyajit Das写道。小型专业公司和大型低费用指数公司将主导市场，而其他所有人必须调整或灭亡，Satyajit写道。

**进一步投资阅读：**现在，股市的传统上傻钱看起来非常聪明，在价格低时买入。但这可能不可持续。——Jared Dillian

不要把自己困在边界墙里

总统唐纳德·特朗普在周末称国会谈判以避免再次政府关门是浪费时间，而时间正在变得紧迫。特朗普愿意接受什么妥协尚不清楚，除了57亿美元用于建造混凝土墙。但彭博社的社论委员会指出，有办法在边境安全上花费数十亿美元，而不必浪费在这样的墙上。雇佣更多人和升级现有的技术和控制措施是一个好的起点。民主党可以提议在这些修复上花费超过57亿美元，使特朗普更难说不，编辑们写道。

我们之前提到过，特朗普基本上被他的边界墙要求困住；这在政治上不受欢迎，并且使他和共和党陷入无胜的政治局面，比如政府关门。这是一个例子，说明政治家应该确保他们的提案有意义，在承诺之前，Jonathan Bernstein写道。说到这一点：民主党需要明确他们在2020年选举中的政策优先事项，Jonathan在另一篇专栏中写道。

**额外社论：**美国与塔利班谈论阿富汗和平是件好事，但我们不应该急于行动或同意一个糟糕的协议。仓促撤出将会 undo 许多已取得的进展。

北姆事件中的可疑声音

到现在你肯定听说过弗吉尼亚州州长拉尔夫·北姆，他的医学院 (!) 年鉴页面上有一张照片，似乎只要看一眼就能让人变得种族主义。你听说过，因为没有人能抵挡谈论这件事——包括那些资格可疑的人。北姆的借口和解释荒谬，他显然必须辞职。但是蒂姆·奥布莱恩写道，听到比如说，泰德·克鲁兹指责北姆有点奇怪，因为他几乎不提他的朋友，爱荷华州众议员史蒂夫·金，他的政治生涯基本上就是一场漫长的种族主义事件。特朗普也是如此，他成年后一直在煽动种族仇恨，蒂姆指出。这是一个重要的对话，但玻璃房子，等等。

误解美联储

股市继续庆祝被广泛解读为美联储上周突然转变的举动，似乎结束了加息的运动，转而采取更中立——因此对市场友好的——立场。克莱夫·克鲁克写道，市场可能过度解读了美联储过去几个月的许多声明。他们被编程为对美联储的微小变化过度反应。但这也使得主席杰罗姆·鲍威尔在美联储的计划上被不公平地描绘成不靠谱，而实际上他只是保持现实主义，克莱夫写道。

一些人嘲笑美联储似乎向市场对更宽松政策的需求屈服。但 蒂姆·杜伊认为回应市场没有错，市场确实会影响经济。无论如何， 康纳·森写道美联储现在似乎愿意看看当我们 让经济运行一段时间的高温状态时会发生什么。

**进一步的中央银行阅读：**祝贺日本的零利率政策20周年，现在看起来比当时更为主流。– 丹·莫斯

显著图表

OPEC+不断追逐油价，却被特朗普不可预测的 政策波动所挫败，朱利安·李写道。

租金太高了， 改变城市中心的分区法以允许更多住房 只是改变这一现状的第一步，诺亚·史密斯写道。

### 进一步阅读

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