股权投资市场资本管理量近10万亿明年多领域蕴藏巨大机会

2018-12-18

清科集团最新发布的数据显示，今年我国股权投资市场投资总额超过1万亿，同比下降了6.6%，投资案例9773起，同比上升7%。其中，医疗健康、金融等领域最受投资人青睐。截至2018年11月，中国股权投资市场资本管理量已达到9.8万亿。

股权投资总体活跃

“2018年中国股权投资市场迎来了一个历史拐点。”在日前由清科集团、投资界主办的第十八届中国股权投资年度论坛上，清科集团创始人、董事长倪正东直言。

倪正东介绍说，今年前11月股权投资总额超过了1万亿，同比下降了6.6%，投资案例9773起，同比上升7%。截至2018年11月，中国股权投资市场资本管理量达到9.8万亿，新募基金4071只，募资总额1.15万亿，投资数量9773起，投资总额1.03万亿，退出2674笔，其中IPO退出数量839笔。

相比投资的“活跃”，募资尤其是人民币基金募资今年显得多少有些“冷清”。

在募资方面，今年前11个月与去年同期相比下降了28.7%。其中，人民币基金募了9000多亿，外币基金募资额超2370亿。需要强调的是，外币基金今年的募资同比上升超130%。

退出方面，前11个月IPO退出数量839笔，退出领域集中在互联网、医疗健康、IT、金融等。“一个明显的感觉是，今年中国企业境内IPO数量上出现了大幅度的下滑。”倪正东说，在退出回报上，今年前11月VC（风险投资）/PE（私募股权投资）支持企业境外上市的账面回报为9.52，远高于境内的2.59倍。

医疗健康、人工智能等领域最吸金

在投资行业上，信息技术、互联网、医疗健康等领域投资项目最多，其中医疗健康无论是投资数量还是投资金额都是今年增长最多的行业。此外，在蚂蚁金服、度小满金融和京东金融三家公司高融资规模推动下，金融行业总体融资规模最大。

幂方资本是一家专注于生物医药投资的早期机构，其合伙人梁占超告诉记者，“我坚定看好未来医药健康市场的发展。因为人口老龄化趋势已不可避免，医疗消费也在升级，从之前的重治疗，到现在重预防、诊断、治疗、预后的康复。此外，技术升级、人才回归、药监部门鼓励创新等都是利好。”

联想之星合伙人陆刚称，2001年投的第一个项目就是医疗项目，2015年后开始关注医疗健康，现在已经覆盖创新药、基因和诊断技术、医疗新服务三大领域。“如果说之前医疗投资是‘防御性’投资品种，2015年之后就开始变成‘进攻性’投资品种了。预计未来会呈现新技术和新服务两个方向：一是在基因诊断、生物新药、医疗器械等领域的创新驱动；二是医疗服务效率的提升、支付效率的提升带来的新医疗服务。”陆刚说。

还有多位投资人表示，下一步投资方向将重点围绕医疗、教育、制造业等与人工智能的融合。例如，戈壁创投管理合伙人朱璘表示，会比较关注数据化程度较低的行业，例如农业和工业，会因效率提升带来巨大机会。博将资本创始合伙人罗闐提出，“未来十年，人工智能是一个大的产业，还有医疗和教育，这三个领域跟AI紧密相连。总的来讲，高壁垒的、高效率的、低能耗的、环保的领域，会在明年重点布局。”

明年压力中蕴藏投资机会

多位投资人表示，今年以来一些压力已经显现，尤其是今年募资的冷清，预示着明年创投市场投资的热度可能会下降。不过，也有投资人依然表示乐观，他们认为，机遇恰恰存在于挑战之中，危机中往往孕育伟大公司，不少投资机构尤其是头部机构并没有明显放缓投资的步伐。

IDG资本创始董事长熊晓鸽表示，今年IDG的投资速度比往年略微放缓，但依然处于全行业领先位置。“做投资和管基金，反而在每一次谷底的时候，才看得清楚真正好的机会。大家都很顺，股票都很好，都在烧钱的时候，反而要冷静。中国在不到三年的时间内拥有了全世界最多的基金，但是好的项目是有限的。整个行业如果投资速度过快，对行业的研判又没有那么充分，价格抬得比较高，会导致投资成本升高，可能使投资回报率下降。”熊晓鸽说，“投资最重要的还是退出，很期待科创板，它可能给中国的风投带来更好的退出渠道。”

现场创新工场董事长兼首席执行官、创新工场人工智能工程院院长李开复也表示，尽管今年募资方面尤其是人民币募资遇到很大挑战，P2P爆雷、一些AI公司泡沫增大等，带给我们不小的担忧。但是在这个“寒冬”中，我们其实看到了很多机会和希望。在李开复看来，人口红利，结构性后发优势，物流效率提升，交通、教育、文化和医疗等垂直领域都蕴藏着巨大机会。

毅达资本董事长应文禄认为，当前最大的风险就是不投资的风险。无论是从中国经济基本面等宏观层面看，还是从二级市场的波动倒逼一级市场的估值逐步回归理性等微观层面看，都成为依然坚定投资的原因。在他看来，2019年的投资机会将蕴藏在几方面：一是科技在产业中的应用，包括人工智能，生命科学，机器人、5G、云计算和智能制造等；二是抓住金融资产布局，如果当下积极参与上市公司的重组、并购和整合，可能是一个前所未有的窗口期；三是去杠杆背景下，大批优质资产流入市场带来的交易性机会；四是投资和区域高度融合的机会，包括粤港澳、长三角一体化等。（孙韶华秦悦文）